Geoffrey Smith
Investing.com – Küresel büyüme yavaşlar ve dünya ekonomisi ticaret merkezli yeni bir Soğuk Savaş’ın eşiğinde bocalarken, yatırımcıların güvenli limanları düşünmesi çok doğal.Onlar Avrupa hisse senedi piyasalarındaki en güvenli limanın ne olduğunu anladıklarında şaşırmış olabilirler: Rusya.
RTS endeksi bu yıl şimdiye kadar %17,8 yükselmiş durumda, %14,7 yüksek olan DAX’ın ve %14,0 yüksek olan İsviçreli SMI endeksinin önünde, Avrupa’da en iyi performans gösteren majör endeks (RTS dolarla fiyatlanan bir endeks, bu nedenle, kazandıkları ruble develüasyonu ile sağlanmış kazanımlar değil). Daha da şaşırtıcı olanı, %41 artışla üç yıllık görünüme göre de en iyi performans gösteren endeks (Euro Stoxx 600 aynı dönemde %12 yüksek).
Dünyanın en büyük iki ekonomisi arasında kapsamlı bir ticaret savaşının yaklaşma ihtimali ile beraber, Şangay’dan Wall Street’e tüm hisse senetlerinin az ya da çok düşüş yaşadığı Pazartesi günü bile RTS yeşil bölgede kalabildi.
Sonuç olarak, limanların artış günlerinde sıkça yaptığı gibi – Salı günü beklenenden daha düşük bir performans günü; Euro Soxx 600 endeksinin %0,3 ve FTSE’nin %0,5 artışına kıyasla, Avrupa’da yalnızca %0,2 artış yaşadı. Dax %0,6 yükseldi.
Bunun basit bir açıklaması var ve – ne yazık ki yatırımcılar için – bu üstün performansın sürdürülebilirliğinin zor olduğunu ortaya koyan bir açıklama. Genel ekonomisinde olduğu gibi Rusya’nın hisse senedi piyasası, Başkan Vladimir Putin’in ekonomiyi çeşitlendirmek üzere 19 yılı aşkındır verdiği sonsuz sözlere rağmen, petrol fiyatları ile yönlendiriliyor. Geçmiş deneyimler, ticaret savaşının küresel ekonomiyi yavaşlattığı ve petrol talebini vurduğu takdirde yüksek kalmak için mücadele edeceğini ortaya koyuyor.
Gazprom (MCX:GAZP), Rosneft (MCX:ROSN) ve Lukoil (MCX:LKOH) gibi petrol ve gaz şirketleri endekse hâkim ve korkunç değer tahribatını (Ukrayna’nın daralan gaz tedarikini siyasi bir noktaya düşürmek veya TNK-BP gibi şirketler dışındaki oligarşilerin lehine alım yapılması gibi) önleyebildikleri sürece zar zor yardım edebilir ama para kazanabilirler. Bu üçünden en iyi olanı Lukoil, geçen yıl net kârını %48 artırarak 9 milyar doların üzerine çıkardı.
Yüksek petrol fiyatları rubleyi desteklediği sürece, gelir akışları ruble cinsinden olan şirketlerin değerini de yükseltir – özellikle Avrupa’nın en büyük bankası Sberbank (MCX:SBER) ve internet şirketi Yandex 'in (NASDAQ:YNDX).
Petrol fiyatları şu an yükseliyor çünkü Rusya Suudi Arabistan ve OPEC ile beraber piyasayı dengede tutmak için – soyut olarak – üretim kesintisi yapmaya devam ediyor. ABD ve İran arasında çatışma riski de yardımcı oluyor.
Bununla birlikte, Rusya görünür bir şekilde anlaşmaya Suudi Arabistan’dan daha az bağlı – Enerji Bakanı Alexander Novak hafta sonu, Haziran ayında sona eren anlaşmayı uzatma lehine konsensüsün olduğu Suudi pozisyonuna mesafe koydu. Başkan Putin’den sonra Rusya’daki en güçlü adam olarak görülen Rosneft CEO’su Igor Sechin, tüm stratejinin, küresel petrol piyasasında daha büyük payı ABD’ye vererek onun ekmeğine yağ sürdüğünü savundu.
Kırım’ın ilhakından bu yana zarar yılları boyunca Rus hisselerine sadık olanlar, bu anı güneşte kazandı. Bunu artırmak için ülkenin petrol ve gaz musluklarını kontrol edenlerin eylemlerini büyük oranda dengelemek gerekecek.