VIX/VXV Oranının Ne Gösterdiğini İzleyin

• VIX (oynaklık endeksi) üst üste sekiz hafta düştü ve bu son üç yılın en uzun düşüş serisi
• VIX/VXV, 1 aylık zımni oynaklık ile 3 aylık zımni oynaklık arasındaki oranı ölçer
• Tarihsel olarak, 1'in altındaki bir VIX/VXV oranı S&P 500 için bir alım sinyalidir

ABD'de yaşanan son altı resesyonda, S&P 500 resesyonun en düşük seviyesinden NBER'in (ABD Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu) ekonomik daralmanın resmen sona erdiğini ilan ettiği zamana kadar ortalama +%61 değer kazandı.

Son 150 yılda, ABD'de 30 resesyon yaşandı ve S&P 500 bu dönemde (enflasyona göre düzeltildikten sonra) yıllık ortalama +%6,9 kazanç elde etmeyi başardı.

Geçen hafta beklenenden daha iyi gelen TÜFE verileri yatırımcıları Fed'in Eylül toplantısında ayağını gazdan çekerek faiz oranlarını 75 baz puandan daha az artırabileceğine inanmaya teşvik etti ve bu yüzden kısa vadede piyasalar da toparlanıyor.

S&P 500, art arda dördüncü haftasında yükselerek geçen Kasım ayından bu yana en uzun kazanç serisini kaydetti. Cuma günü ayrıca önemli bir dönüm noktasına ulaştı: bu yılın başlarında yaşadığı keskin düşüşten kaynaklanan kayıpların yarısını geri aldı.

Yükseliş trendinin, 50 günlük hareketli ortalamasının üzerinde işlem gören S&P 500 hisselerinin oranının 2021 baharından bu yana görülmemiş bir oran olan %88 (Haziran ortasında %2 idi) olmasıyla çok ilgisi var.

Buna karşılık, Nasdaq 100 Haziran ayının en düşük seviyelerinden %20'den fazla yükselmeyi başardı ki bu da teknik olarak ayı piyasasından çıkış anlamına geliyor. Teknoloji ağırlıklı endeks, 19 Kasım 2021'den 16 Haziran 2022'ye kadar 209 takvim gününde en yüksek seviyeden en düşük seviyeye kadar %32,49 oranında düşmüştü. Son 50 yılda, ortalama bir ayı piyasasında bir endeks 201 takvim gününde %35,5 oranında düştü.

VIX/VXV Oranının Ne Gösterdiğini İzleyin

CBOE Volatility Index (VIX) sekiz hafta üst üste düşüş gösterdi son üç yılın en uzun düşüş serisini kaydetti.

VIX Günlük Grafik

Ancak daha da ilginç olan, VIX/VXV oranı. VIX bir aylık zımni oynaklık, VXV ise üç aylık zımni oynaklıktır. VIX genellikle VXV'den daha düşüktür, çünkü zaman ufku ne kadar uzunsa, belirsizlik o kadar büyüktür, temel olarak bir aya kıyasla üç ay içinde daha fazla şey olma riski vardır.

XIV/VXV Oranı Günlük Grafik

VIX/VXV oranı şimdi nedir? 0,84.

VIX/VXV oranını nasıl yorumlayabiliriz? Yani, VIX'i VXV'ye böldüğümüzde bir sayı elde ederiz:

• Eğer birden büyükse, belirsizlik anlamına gelir ve hisseler için negatiftir.
• Birden küçükse, hisseler için uygun olan sakinlik anlamına gelir.
• Eğer 1,30'a yakınsa, piyasa bir tepeye yakın olabilir ve muhtemelen düşecektir.
• Eğer 0,95'e yakınsa, piyasa taban yapmaya yakın olabilir ve yükselmeye başlayabilir.
• Eğer 0,82 civarında, S&P 500, tarihte çoğunlukla yükselişte ve güçlü olmuştur.

Para ABD Hisse Piyasasına Geri mi Dönüyor?

3-10 Ağustos haftasında, yatırımcılar Fed'in faiz artırım hızını yavaşlatacağına dair bahis oynadıkça ABD hisse senedi yatırım fonlarına para aktı. Bu dönemde, bu tür fonlara 4,21 milyar dolar girdi ve bu da 22 Haziran'dan bu yana en büyük haftalık giriş. 

Büyük şirketlere yatırım yapan fonlar, 25 Mayıs'tan bu yana en yüksek seviye olan 7,6 milyar dolarlık giriş gördü. Buna karşılık, teknoloji hisse senedi fonlarından 852 milyon dolarlık çıkış yaşandı.

Yatırımcı Hissiyatı (AAII)

Boğa hissiyatı (hisselerin önümüzdeki altı ay içinde yükseleceği beklentisi) 1,6 puan artarak %32,2'ye yükseldi. Buna rağmen, hâlâ tarihsel ortalaması olan %38'in altında.

Ayı hissiyatı (önümüzdeki altı ay içinde hisselerin düşeceği beklentisi) 2,2 puan azalarak %36,7'ye geriledi ve tarihsel ortalaması olan %30,5'in üzerinde kaldı.

AAII Piyasa Hissiyatı

2022 yılında şu ana kadar borsalar arasındaki sıralama şöyle (16 Ağustos itibarıyla):

• Brezilya Bovespa %+7
• İngiltere FTSE 100 %+2,22.
• Japonya Nikkei 225 %+0,27.
• İspanya IBEX 35 %-2,25
• ABD Dow Jones Industrial Average %-6,6.
• Fransa CAC 40 %-7,9
• ABD S&P 500 %-9,8 
• Euro Stoxx 50 %-11,8
• Almanya DAX %-12,6.
• Çin CSI 300 %-15,4
• İtalya FTSE MIB %-15,5 
• ABD NASDAQ Composite %-16.

Açıklama: Yazar şu anda bu makalede bahsedilen menkul kıymetlerin hiçbirine sahip değildir.