- Avrupa borsaları geçen yıl S&P 500'den önemli bir farkla daha iyi performans gösterdi
- Yine de yılın kazananı, emtiadan daha fazla etkilenmesinin avantajıyla Latin Amerika borsası oldu
- Makro koşullar devam ettiği sürece, bu trendin 2023'te de devam etme olasılığı yüksek
Son on yıla kıyasla çok zıt bir şekilde, Avrupa borsaları 2022 yılında genel olarak ABD endekslerini önemli bir farkla geride bıraktı.
Bu trendin ana nedenlerinden biri, bazı Avrupa endekslerinin bankalara (IBEX 35 örneğinde olduğu gibi) ve diğerlerinin de emtiaya (İngiliz FTSE 100 örneğinde olduğu gibi) daha fazla maruz kalmasıdır. Ayrıca, genel olarak, çoğu endeks teknoloji sektöründen daha az ve enerji sektöründen daha çok etkileniyor.
Alman Dax endeksi 2022'nin son çeyreğinde %15 artışla dünyanın en iyi endekslerinden biri olurken, onu %9,5 artışla Stoxx 600 takip etti. Buna karşılık, S&P 500 yaklaşık +%7 oranında yükseldi.
Latin Amerika hisseleri daha da iyi performans gösterdi. Hatta, bölge piyasası 2022 yılında dünyadaki çoğu borsadan daha güçlü bir performans sergiledi. Bunun nedeni, bu piyasaların enerji, finans, malzeme ve temel tüketim malları gibi sektörlerde daha yüksek ağırlığa sahip olma eğilimi.
Buna karşılık, teknoloji ve keyfi tüketim ürünleri sektörlerinden daha az etkileniyorlar.
Bu trend yeni mali yılda da devam edebilir ve - mevcut makroekonomik koşullar devam ettiği sürece - Latin Amerika ve Avrupa borsalarının Wall Street'ten daha iyi performans gösterdiğini görebiliriz.
S&P 500 Hakkında Sizi Şaşırtabilecek Şeyler
S&P 500'ün 2022 yılını keskin bir düşüşle kapattığını biliyoruz. Aslında 2022, küresel mali krizin yaşandığı 2008'den bu yana en kötü yıldı ve daha da geriye gidersek, 1940'tan bu yana, sadece 1974, 2002 ve 2008'in ardından en kötü yıl oldu.
Bu yıl, üç yıl süren son yükseliş serisinin sonuna işaret ediyor: 2019 (+%31,5), 2020 (+%18,4) ve 2021 (+%28,7) (yıllık toplam getiriler).
Elbette daha kötü yıllar da oldu. En son 2008 (-%37), 2002 (-%22,1) ve 1974 (-%25,9) yıllarında bu tarz performanslar görüldü. 1929 ile 1941 yılları arasındaki getirilere bakacak olursak da, bu 13 yıldan dokuzunun negatif olduğunu ve bazılarında -%25, -%44 ve -%35'lik düşüşler yaşandığını görüyoruz.
İşte on yıllık kârlılık verileri:
- 30-39: %-1
- 40-49: %+9
- 50-59: %+19
- 60-69: %+8
- 70-79: %+6
- 80-89: %+17
- 90-99: %+18
- 00-09: %-1
- 10-19: %+14
- 20-22: %+8
Rekor zirvelerde ise, son birkaç yıldır her yıl çok sayıda rekor zirve kaydediliyordu ancak 2022 bunun için de bir dönüm noktası oldu.
Birçok yatırımcı muhtemelen S&P 500'ün %10 yukarı veya aşağı hareket etmesinin çok yaygın olmadığını düşünür. Ancak 1950'den bu yana, 39'u yukarı ve 12'si aşağı olmak üzere 51 yılda, yani neredeyse %70'inde bunun gerçekleştiğini gördük.
Son Üç Resesyonda Dört Büyük Teknoloji Şirketi
Şimdi Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Google (NASDAQ:GOOGL) ve Amazon (NASDAQ:AMZN) gibi dört büyük teknoloji şirketinin son üç resesyondaki davranışlarına bakalım.
2022 yılı, resesyonun resmi tanımına göre karşılandığı için dahil edilmiştir. Ancak, ABD Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), resesyon olarak adlandırmak için yerine getirilmesi gereken daha büyük kriterler belirlediğinden, resesyonun 2023'te yaşanacağını düşünüyor.
2008'deki getiriler:
- Microsoft: %-44
- Apple: %-57
- Google: %-56
- Amazon: %-45
2020'de:
- Microsoft: %+43
- Apple: %+82
- Google: %+31
- Amazon: %+76
Ve 2022'de:
- Microsoft: %-28
- Apple: %-26
- Google: %-39
- Amazon: %-50
2020 yılı; profesyonel, kişisel ve eğlence amaçlı çevrimiçi hizmetlere olan talebi güçlü bir şekilde artıran salgın kaynaklı karantina nedeniyle özel bir yıl oldu.
Yatırımcı Hissiyatı
Boğa hissiyatı, ya da hisse fiyatlarının önümüzdeki altı ay içinde yükseleceğine dair beklentiler 6 puanlık düşüşle %20,5'e geriledi ve tarihsel ortalaması olan %37,5'in altında kaldı. Boğa hissiyatı son üç haftada ikinci kez, anketin başladığı 1987 yılından bu yana kaydedilen %20'li düşük seviyelere geriledi.
Hisse fiyatlarının önümüzdeki altı ay içinde düşeceğine dair beklentileri ifade eden ayı hissiyatı ise %42 ile tarihsel ortalaması olan %31'in üzerinde seyretmekte.
Önde gelen borsaların 2023 yılında şu ana kadarki sıralaması aşağıdaki gibidir:
- İtalyan FTSE MIB: %+6,22
- Fransız CAC 40: %+5,98
- Euro Stoxx 50: %+5,91
- İspanyol Ibex 35: %+5,74
- Alman DAX: %+4,93
- İngiliz FTSE 100: %+3,32
- Çin CSI 500: %+2,82
- Dow Jones Industrial Average: %+1,16
- S&P 500: %+1,04
- Nasdaq: %+0,28
- Japon Nikkei: %-0,46