Açılış Zili: Hindistan-Pakistan Tehdidi Riski Kaldırdı; Yen Tırmandı

• Hindistan-Pakistan gerilimiyle birlikte küresel hisselerde elden çıkarma yaşandı.
• Powell'ın çelişkili ekonomik sinyallere yönelik uyarısı ABD hisselerini, tahvil gelirlerini ve USD'yi düşürdü.
• Petrol Trump'ın neden olduğu düşüşten toparlandı.

Kilit Olaylar

Hindistan ve Pakistan arasındaki husumetin 1971'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşması, Çarşamba günü yeni jeopolitik bir tehdit oluşturarak tacirlerin küresel hisseleri elden çıkarmasına ve Japon Yeni ile ABD Hazine tahvili gibi güvenli limanlara sığınmasına neden oldu.

STOXX 600 VS S&P 500 Vadeleri Dakikalık Grafik

STOXX Europe 600 Pazartesi günkü kazancının yarısını kaybetti ve ardından kaybın devam etmesi Cuma günkü kazançları da sildi. S&P 500, Dow ve NASDAQ 100'deki vadeler de alarm verdi.

Erken Asya seansında, Pakistan'ın Hindistan'ın Kaşmir sınırına yönelik gerçekleştirdiği iddia edilen hava saldırılarına karşılık olarak Hindistan'a ait iki jeti vurduğunu açıklamasının ardından hisseler zirvelerinden düştü. İslamabad'ın aynı zamanda Hintli bir pilotu tutukladığını açıklaması iki nükleer güç arasında tehlikeli bir çatışma için zemin hazırladı.

Çin Shanghai Bileşik Endeksi %0,42'lik artışla kapanmayı başarsa da, Salı günkü kayıpları telafi edecek ve Pazartesi günkü %5,6'lık yükselişi güçlendirecek olan %1,9'luk gün ortası zirvesini elde tutamadı. Daha önceki kazançlar da dünkü gün ortası zirvenin daha yükseğinde kapanabilirdi.

Hong Kong Hang Seng Endeksi %0,05'lik düşüşle üst üste üçüncü günü de kayıpla kapatırken, Japonya Nikkei 225 Endeksi %0,5 yükseldi.

Küresel Mali Durum

Dünkü ABD seansında, son işlem saatinde düşüş yaşamasına rağmen hisseler toparlanmanın ardından kazanç sağlamayı başardı. FED Başkanı Jerome Powell'ın Senato Bankacılık Komitesi'ndeki konuşmasında geçtiğimiz aylarda büyümeye yönelik "çelişkili sinyaller" olduğuna dair uyarıda bulunması, düşüşü tetikledi.

Powell'ın açıklamaları bizim de aynı dönem için dile getirdiğimiz, çelişkili piyasalar arası ve teknik sinyallere yönelik uyarılarla uyuşuyor. Bunlardan başlıcaları küçük çaplı şirketlerin yüksek performansı, ABD-Çin ticaret anlaşmasına yönelik ihtimalin artmasına rağmen Hazine tahvillerinin ve altının güvenli liman statülerinin yükselmesi ve bununla ilişkili büyüyen risk iştahı. Muhtemelen, ülkenin para politikasındaki en yetkili kişinin Merkez Bankası'nın faiz oranları konusunda "bir değerlendirme yapmak için aceleci davranmadığına" yönelik güveni yeniden sağlaması, piyasada önemli miktarda elden çıkarma yaşanmasına engel oldu.

Powell'ın açıklamaları sebebiyle gerçekleşen seans sonu elden çıkarmalarından da önce, kur kazançları Salı günü psikolojik eşik olan 2.800'de kaldı. Kazanç ve kayıp arasında dalgalanan S&P 500 günü %0,08'le kırmızı bölgede tamamladı.

Materyallerin (%-0,57) geride kalması ve ABD Başkanı Donald Trump'ın 200 milyar Dolar değerindeki Çin ürününe yönelik gümrük vergisini erteleyebileceğinin sinyalini vermesiyle Pazartesi günü elde ettiği %0,65'lik kazancı neredeyse silmesi kayda değer. Yatırımcı odağının para politikası ve ABD-Çin gelişmeleri arasında kaldığını düşünüyoruz.

Dow Jones Endüstriyel Ortalama Günlük Grafik

Dow Jones Endüstriyel Ortalama %0,13 geriledi. Dün Pazartesi günkü Kasım zirveleri seviyesindeki kayan yıldız formasyonunu ve bir akşam yıldızı formasyonu ihtimalini konuştuk. Ancak dünkü gerilemeye rağmen, düşüş ayı kurulumu için gereken akşam yıldızının gerekliliklerini yerine getiremedi. Bunun üç ana sebebi var:

1. Aşağı yönelik bir boşluk yoktu. Fiyatlar daha düşük açılsa da boşluk gün ortası bazında doldu.
2. Fiyat Pazartesi günkü asıl vücuduna yeterince nüfuz edemedi.
3. Hacim fiyat düşüşü sebebiyle sıçramak yerine azaldı.

Bu yüzden, kayan yıldız bir yükselişin ardından düşme eğiliminde olsa da—özellikle de daha önceden var olan bir dirence denk geldiğinde—daha büyük bir düşüş eğilimi sağlayacak olan bir akşam yıldızı yoktu. Belki de Powell'ın yakın dönemdeki "güvercin" tonu FED'in sıkılaşma politikasını tersine döndüreceğine yönelik spekülasyonu besledi ve bu yüzden daha derin bir elden çıkarmayı engelledi—tabii ki bu sadece bir hipotez.

NASDAQ Bileşik sadece %0,07'lik kayıpla denklerinden daha iyi bir performans gösterdi.

%0,43 değer kaybeden Russell 2000 günün geride kalanı oldu. Ticaret anlaşmasına yönelik beklentinin artmasıyla birlikte bu beklenen bir gelişme olsa da, Materyaller hisselerindeki kötü performansla uyuşmuyor. Dow'un en kötü ikinci performansı gösteren endeks oluşu da ABD-Çin ticaretinin piyasanın en önemli itici gücü oluşu hikayesiyle uyuşmuyor.

ABD 10 Yıllık Hazine Tahvil Geliri Günlük Grafik

Salı günü Powell'ın Meclis'e verdiği ifadenin ilk kısmı 10 yıllık Hazine tahvil gelirini de bir üçgenin altına düşürdü. Bugün ise tahvil gelirleri daha önceki bir toparlanmayı kaybederek düşüşü ve aşağı yönlü çıkışı sürdürdü.

DXY Günlük Grafik

Dolar açısından ise, piyasa FED'den bir duraklama yerine tam bir politika değişikliği ihtimali üzerine odaklanmış gibi görünüyor. Bu da USD'yi %0,4 düşürerek 50 ve 100 günlük hareket ortalamasının altında, 200 günlük hareket ortalamasının bir kısa dönem yukarı trendi içindeki varsayılan desteğine inmeye zorladı.

Emtia piyasasında, Trump'ın OPEC'in sürdürülemeyecek fiyatları desteklediğine yönelik eleştirilerinin ardından yaşadığı kayıpları telafi eden petrol yükseldi. Teknik açıdan fiyat 50 ve 100 günlük hareket ortalamalarının üzerine sıçradı ve yukarı eğrilerek beklenen bir sonraki fiyat hareketinin yönüne işaret ediyor.

Önümüzde Neler Var?

• Powell Çarşamba günü Meclis Komitesi'ne para politikası ve ekonominin durumu hakkındaki ifadesinin ikinci bölümünü gerçekleştirecek.
• ABD dördüncü çeyrek GSYİH verileri Perşembe günü yayınlanacak.

Piyasa Hareketleri

Hisseler

• STOXX 600 %0,4'lük düşüşle yaklaşık üç haftanın en büyük gerilemesini yaşadı.
• S&P 500'deki vadeler %0,2 düştü.
• MSCI Asya Pasifik Endeksi %0,1 yükseldi.
• MSCI Yükselen Piyasa Endeksi %0,2 düştü.
• Hindistan NSE Volatilite Endeksi %11,1 yükseldi.

Dövizler

• Dolar Endeksi %0,05'ten daha az düştü.
• Euro %0,05'in altındaki düşüşle haftanın en büyük gerilemesini yaşadı.
• İngiliz Sterlini %0,2 yükselerek yaklaşık sekiz ayın en yüksek seviyesi olan 1,3275 Dolar'a ulaştı.
• Japon Yeni %0,2 yükselerek yaklaşık üç haftanın en yüksek seviyesi olan Dolar başına 110,38'e ulaştı.
• Hint Rupisi %0,3'lük düşüşle bir haftadan fazla bir sürenin en büyük gerilemesini yaşadı.

Tahviller

• 10 yıllık Hazine tahvil geliri bir baz puanla yaklaşık dört haftanın en düşük seviyesi olan %2,63'e geriledi.
• Alman 10 yıllık Hazine tahvil geliri bir baz puandan daha az bir düşüşle %0,11'e geriledi.
• İngiliz 10 yıllık Hazine tahvil geliri bir baz puandan daha az bir artışla, son üç haftanın en yüksek seviyesi olan %1,21'e ulaştı.

Emtia

• Bloomberg Emtia Endeksi %0,05'ten daha az bir düşüşle 81,19'a geriledi.
• Londra Metal Borsası nikeli %0,7'lik düşüşle metrik ton başına 12.875 Dolar'a gerileyerek yaklaşık iki haftanın en büyük düşüşünü yaşadı.
• West Texas Intermediate ham petrolü %0,7'lik artışla varil başına 55,88 Dolar'a ulaşarak haftanın en büyük yükselişini kaydetti.