Yazar: Barani Krishnan
Investing.com – ABD dolarları tıpkı yeşil bir nehir gibi petrolden bakıra, soya fasulyesine ve hatta lhog vadeli işlemlerine kadar hemen her şeyin fiyatlarını yükselterek emtia piyasalarını yeşile boğuyor.
Şubat ayının başından bu yana NYMEX, COMEX ve CBOT'un fiyat ekranları (bunlar sırasıyla enerji, metal ve tarım borsaları), tıpkı galibiyet serisi yakalayan langırt makineleri gibi neredeyse her gün yeşil renkte yanıp sönüyor.
Her piyasa kendi temelleri tarafından yönlendirilirken hepsini canlandıran ortak şey, çekici getiriler arayan ucuz ve kolay fonların akışıdır.
ABD faiz artışları şimdilik kader mahkumu gibi görünürken Fed, Covid-19'dan çıkışı teşvik etmek için her zamankinden daha fazla para basıyor. Buna ek olarak Başkan Joe Biden, Trump yönetimi tarafından geçen yıl 4 trilyon dolar üzerinde sunulan desteğin üzerine Kongre onayı bekleyen 1,9 trilyon dolarlık yeni bir koronavirüs yardım planına sahip.
ABD Hazine bonolarının garantili getirileri Kasım ayından bu yana verimleri yükseltti ve doları serbest düşüşten kurtardı.
Ancak yatırımcıların tipik hedefi olan alfa, yani mutlak getiri ile şimdi hızlı ve dinamik kârın cazibesine sahip iki şey var.
Birisi hisse senetleri; Dow, S&P 500 ve Nasdaq neredeyse her gün rekor seviyelere yükseliyor.
Diğeri emtialar. 19 hammadde piyasasını takip eden ve Investing.com'da TR/CC CRB Fazla Getiri sembolüyle geçen Refinitive Core Emtia Endeksi Kasım başından bu yana %28 arttı.
Bu, bir kez daha, bir meta süper döngüsünün gelişmeye başladığı laflarına yol açtı. Bu türden son süper döngü 1996'da başladı, 2008'de zirveye ulaştı ve ham petrol fiyatları negatife döndükten sonra 2020'de dibe vurdu.
Petrolün yeniden yükselmesi ile böyle söylemlerin tekrar su yüzüne çıkması şaşırtıcı değil. Ancak bundan da ötesi mevcut likidite nehrinin süper döngüsünün, kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet haline gelmesi muhtemel.
New York'taki OANDA'da kıdemli pazar stratejisti Ed Moya, "ekonomik yaralar çok daha uzun süre kolay parayı garanti edecek" dedi.
Metalara akan ucuz paranın başlıca yararlanıcısı petrol oldu. ABD ham petrol fiyatları Ekim sonundan bu yana geçen 15 haftanın 13'ünde yükseldi. Yeni biten haftada yaklaşık %5 artış yaşadı. Sonuç olarak son üç ayda %60 değer kazandı.
Petrolün maraton rallisi çeşitli faktörlerin birleşimiyle ateşlendi ve devam etti. Kasım ayında Covid-19 aşılarında yaşanan atılımla başladı, ardından OPEC lideri Suudi Arabistan'ın Ocak ayında daha büyük üretim kesintileri yönündeki açıklaması izledi; emtia endeksi bağlantılı petrol alımı, ABD ham petrol stoklarında görülen önemli haftalık düşüşler ve Biden yönetiminden ekonomik canlanma umutları...
Bazıları yükselişin devam edeceğini söylüyor.
Chicago’daki Price Futures Group analisti Phil Flynn, "bu, piyasayı dengeleyen OPEC kesintilerinin ve küresel bir yeşil enerji baskısı nedeniyle yatırımın durduğu yeni bir süper petrol döngüsü anlayışının hikayesidir" dedi.
Diğerleri ise daha temkinli.
Kuzey Carolina, Durham'daki ICAP'ın ham petrol analisti Scott Shelton, "piyasaların geri çekilmeye karşı kırılgan olduğunu düşünüyorum" dedi.
Shelton, ABD WTI ve İngiltere Brent ham petrolünün spot fiyatlarına atıfta bulunarak bir düzeltme yaşandığında "sabit fiyatın 5 dolar düşebileceğini düşünüyorum" dedi.
ICAP analisti, daha düşük fiyat yönünde bir anlatı oluşturmak için yeterli düşüş faktörü olmadığını kabul ediyor. "Ama bunun önemli olduğundan emin değilim. Benim için her şey zamanlamayla ilgili. Para akışı ile ilgili."
Bazı küresel tahmin kurumlarının petrol talebi tahminleri, son zamanlarda eskisi kadar iyimser değil.
Perşembe günü OPEC, 2021 için küresel talep tahminini günlük 5,9 milyon varilden 5,79 milyon varile indirdi.
Batılı enerji tüketicileri için denetleyici görevi gören Paris merkezli Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), Covid-19 aşılarının petrol talebinde iyileşmeye yardımcı olması beklense de mevcut arzın hala talepten fazla olduğunu söyledi.
Bu arada ABD Enerji Bilgilendirme Dairesi (EIA), küresel petrol fiyatlarının Nisan ayından itibaren düşmesini beklediğini belirtti.
Washington merkezli EIA, WTI için 50 dolar yakınında veya üzerinde bir seviyede kalacağına dair fiyat projeksiyonları nedeniyle ABD ham petrol üretiminin Haziran ayından itibaren artmasının beklendiğini söyledi.
EIA’ya göre ABD'nin petrol sondaj faaliyeti COVID-19'un ekonomik yansımaları nedeniyle 2020'den beri yavaşlarken yeni kuyulardan elde edilen üretimin eski kuyulardaki düşüşleri aşması nedeniyle 2021'in ikinci yarısında ve 2022'de üretimin artması muhtemel.
Bazı endüstri yöneticileri de ralli konusunda ihtiyatlı olduklarını ifade etti.
Dünyanın en büyük bağımsız petrol tüccarı Vitol'un Asya müdürü Mike Muller, petrol piyasasının "aşı sonrası coşku açısından aceleci davrandığını" söyledi.
Diğer bir büyük bağımsız petrol tüccarı Gunvor'un CEO'su Torbjorn Tornqvist ise 60 doların üzerinde kalan ham petrol fiyatlarının, nihayetinde piyasayı baskılayacak bir arz çığını tetikleyebileceğinden korkuyor.
Analistler, petrol rallisine ek olarak ABD ham petrol stokları son dört haftada keskin bir düşüş yaşarken bunun büyük bir kısmının, artık tüketici bulmak zorunda olan benzin stokları şeklinde ortaya çıktığı yönündeki endişelerini de dile getirdi.
Diğerleri, geçtiğimiz ay WTI'daki Göreceli Güç Endeksi ölçümünün sürekli olarak ihlal edildiğini, bunun da piyasada aşırı alım yapıldığının bir göstergesi olduğunu belirtti.
Petrol boğaları tüm bunlara kendi hikayeleri ile karşılık veriyor.
Boğalar, petroldeki Hareketli Ortalama Yakınsama Farklılaşmasının (MACD) şimdi daha iyi bir gösterge olduğunu söylüyor. Çünkü son üç aydaki istikrarlı yükseliş, petrolü alım anlamında gerçekten güçlendirdi.
EIA, ABD’nin 2020’deki ihracatçı statüsüne kıyasla bu ve gelecek yıl net petrol ithalatçısı konumuna döneceği tahminine işaret ediyor. EIA, net petrol ithalatının 2021 yılında günde ortalama 230.000 varil ve 2022 yılında 550.000 varil olmasının beklendiğini söyledi.
Aynı zamanda petrolün lehine çalışan diğer şey, piyasanın gecikme tazminatıydı; burada WTI ve Brent'teki spot sözleşmeler, sonraki ve yakındaki aylar için önemli bir primle işlem görüyordu. Böyle bir piyasa yapısı, ham petrolün daha sonra kullanılmak üzere depolanması yerine - bu, tipik olarak petrol fiyatlarını zayıflatan bir durumdur - derhal rafine edilmesini teşvik eder.
Her ne olursa olsun metalara giden para akışı yavaşladığında petrol muhtemelen darbe alacak. Ne zaman gerçekleşir, kimse tahmin edemez.
Altın cephesinde ise sarı metal, emtialar içinde zayıf halka olarak kaldı.
Altın, kırmızı renkte iki haftanın ardından haftalık ufak bir artış kaydetti. Ancak önceki art arda iki olumsuz seans, sarı metalin kısa vadeli görünümünü de gölgeledi.
Altın, geçen hafta 1.785 doların altına düştüğünden beri anlamlı bir toparlanma elde etmek için mücadele ediyor. Altın, bu haftanın ucuz para güdümlü emtia rallisinde pek popüler olmayan birkaç varlıktan biri oldu.
Altının Perşembe gününden bu yana yaşadığı günlük düşüşüyle tesadüf eden şey, rakibinin ilerleyişini körelten Dolar Endeksindeki toparlanma oldu.
Dolar, 90,3'ün altına düştükten sonra bir miktar destek buldu. 91'in üzerinde bir kırılma, altın için yine ciddi şekilde zararlı olabilir.
Petrol Fiyatları & Piyasa Özeti
WTI Cuma günü 59,72 dolarda işlem gördü. Resmi olarak seansı 1,23 dolar artışla 59,47 dolarda bitirdi. Öncesinde ise 2020 Ocak ayından beri gördüğü en yüksek seviye olan 59,81 dolara ulaştı. Hafta bazında WTI %4,6 yükseldi.
Brent Cuma günü 62,66 dolar ile işlem gördü. Resmi seansı 1,29 dolar artışla 62,43 dolarda bitirdi. Öncesinde aynı gün 13 ayın yükseği olan 62,83 doları gördü. Haftalık kazancı %5,2 oldu.
Önümüzdeki Haftanın Enerji Takvimi
Pazartesi, 15 Şubat
ABD’de Başkanlık Günü tatili
Genscape Cushing ham petrol stok tahminleri (özel veri)
Çarşamba, 17 Şubat
Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ilişkin haftalık raporu.
Perşembe, 18 Şubat
EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.
EIA benzin stoklarına dair haftalık rapor.
EIA distile stoklara dair haftalık rapor.
Cuma, 19 Şubat
Baker Hughes haftalık petrol kulesi sayımı.
Altın Fiyatları & Piyasa Özeti
Nisan vadeli altın Cuma günü resmi seansı 3,60 dolar düşüşle 1.823,20 dolarda bitirdikten sonra 1.824,55 dolarda işlem gördü. Hafta bazında %0,6 kazandı.
Spot altın ise 82 sent düşüşle 1.824,61 dolardan alıcı buldu. Hafta bazında %0,7 yükseldi.
Feragatname: Barani Krishnan, herhangi bir pazarla ilgili analizine çeşitlilik getirmek için kendisi dışındaki bir dizi görüşten faydalanır. Hakkında yazdığı emtia veya menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.