Yazar: Geoffrey Smith
Investing.com – Avrupa Merkez Bankası (ECB) banka temettü yasağını kaldırarak kendisini küçük bir yasal tehlikeden kurtardı.
Ancak konu etrafında öyle bir ortam yarattı ki öngörülebilir gelecek için ödemeler zavallı derecesinde zayıf kalmaya devam edecek – bu, ayrıntılar azaldıkça Euro Bölgesi banka hisse senetlerinin gösterdiği göreceli coşku eksikliğini açıklayan bir şey.
Stoxx 600 Bankalar endeksi %0,4 yükseldi ancak hafta bazında %0,7 düşük.
ECB’nin denetim kurulu Salı günü bankaların, son iki yıl elde edilen kümülatif kârın %15’ine kadar veya kademe 1 sermaye oranlarından (finansal gücün karşılaştırma ölçütü) 20 baz puana eşdeğer bir ödeme yapmasına imkan vereceğini teyit etti.
Bu – salgın kaynaklı kredi zararları, eskiden kalan yüksek maliyetler, ultra düşük faiz oranları ve teknolojik değişimin baskılarına rağmen – sermaye ve likidite konusundaki tüm yasal gerekliliklerini hala karşılayabilen, mücadele içindeki bir sektörde yer alan daha güçlü oyuncular için mütevazı bir taviz. ECB’den ayrılan yönetim kurulu üyesi Yves Mersch Kasım ayında yaptığı bir röportajda, yıl sonundan sonra kapsamlı bir yasağı sürdürmeye çalışmanın yasal zorlukları olacağını itiraf etmişti.
Bu hareket aynı zamanda bankanın son dokuz ayda verdiği mesajlardan kaynaklanan, biraz tuhaf bir tutarsızlığı da gideriyor. ECB, bankaların bu krize 2008'den çok daha iyi bir şekilde girdiğini, daha fazla sermaye tuttuğunu ve kayıpları daha fazla karşılayabildiğini vurguladı. İlk çeyreğin sonunda toplam CET1 oranı, tamamen hatırı sayılır şekilde %14,4'tü.
Ancak ödemelere paniğe kapılmış, kapsamlı bir yasak getirerek kendisine gerçekten inanmadığı izlenimi verdi.
Baş denetmen Andrea Enria, bankaları olası sorunlu kredileri erken tanımaları için kandırıp buna göre değerlerini azaltarak bu izlenimi pek çok durumda pekiştirdi. Düşük karşılık ayırmasıyla dikkat çeken üçüncü çeyrek kazanç sezonunun ardından ECB'nin Kasım ayında açıklanan Finansal İstikrar İncelemesinde bankaların, ABD ile Avrupa'daki tarihi örneklere kıyasla yeterli karşılık ayıramadığının görüldüğü belirtildikten sonra Enria’nın uyarıları bir kulaktan girip diğerinden çıktı.
Bu arada Mersch, bankaların karşılıkları bu kadar düşük tutabilmesinin tek nedeninin, geçici devlet kredi garantileri ve moratoryum gibi düzenleyici önlemleri kullanmak olduğuna dikkat çekti. Böyle bir devlet desteğinden yararlandıkları sürece temettü durumunun zayıf olduğunu savundu.
ECB’nin temkinliliği anlaşılır. Mevcut ekonomik kriz açıkça bankacılık sektörünün dışında başlamış olsa da felce uğratacak yeni bir kredi kayıp dalgası yeni bir finansal krizi tetiklerse zararı birkaç kere katlanabilir. ECB'nin artık Euro bölgesinin en büyük bankalarını denetlemekten sorumlu olduğu düşünüldüğünde böyle bir utanç, sadece bir denetçi olarak değil, aynı zamanda para politikası alanında da güvenilirliğini ölümcül bir şekilde zayıflatabilir.
Bununla birlikte ekonominin geri kalanındaki pek çok işletmenin sağduyu doğrultusunda özgürce benimsediği bir politikaya bankaları zorlamak için idari gücün kullanılması, son finans krizinden sonra yetkililerin bankalara ne kadar az güvendiğinin acı bir hatırlatıcısıdır. Ve bu, bankaların defterleriyle ilgili bilgilere herhangi bir yatırımcıdan daha iyi bir erişime dayanan bir yargı.