Dün piyasalarda iki önemli veri ve bir açıklama fiyatlamalarda etkili oldu. Aslında temelde dün yaşanan satışlarda aşırı yükselişin düzeltmesi vardı. Bu hafta içindeki yazılarımda piyasaların ABD enflasyonu ve faiz beklentilerine aşırı tepki verdiğini belirtmiştim. Dün ise aşırı hareketin ilk normalleşme adımı geldi.
Euro Bölgesi enflasyonu yeni zirveyi gördü
Bölgede enflasyon %10,6 ile rekor yüksek seviyeye çıktı. Aylık artış oranı %1,5. Bu oran savaşın etkili olduğu Mart sonrası en yüksek artış oranı. Sepette enerji ve gıdanın payı artmaya devam ediyor. Dolayısıyla Avrupa Merkez Bankasının bu veriler karşısında Aralık’ta da 75 baz puanlık faiz artışı yapması çok mümkün.
Enflasyon verisinden önce, banka finansal istikrar raporu yayımladı. Raporda bölge ekonomisindeki risklerin yüksek olduğuna vurgu yapıldı. Hanehalkının enflasyon zorluğuna, artan faizler nedeniyle kredi ödeme zorluğu da eklenebileceği, piyasalarda ise büyüme baskının artabileceği ve durgunluğun daha şimdiden hissedildiği ifade edildi. Yani görünüm kötü, ama enflasyonu düşürmeden de işlerin yoluna girmesi çok zor. Artmaya devam eden enflasyon karşısında faizlerin de yükselmeye devam edeceği gerçek.
Philadelphia Fed imalat endeksi pandemiden beri en kötü seviyede
İmalat sektöründe aktivite yavaşlıyor ve -19,4 seviyesi pandemi sonrası görülen en düşük seviye. Firmalar sipariş almakta zorlanıyor, maliyetlerin arttığını söylüyor ve bunu fiyatlara yansıtmaları gerektiğini belirtiyor. Ankete katılan firmaların yarısına yakını girdi fiyatlarında artış olduğunu belirtiyor. Bu ne anlama geliyor? Bir yandan üretimdeki enflasyon tüketiciye yansımaya devam edecek, diğer taraftan da azalan talep nedeniyle üretim düşecek, büyüme baskılanacak.
Fed üyelerinden dikkat çeken açıklama
Powell’ın 2 Kasım FOMC toplantısında daha düşük faiz artışlarıyla sürece devam edebiliriz, açıklamasının ardından enflasyon da beklenti altında kalınca piyasalar yeşile büründü. Üzerine bazı Fed yetkilileri de bu yönde açıklama yapınca yükselişler hızlandı. Dün Bullard, nihai faizin en az %5-%5,25 aralığında olması gerektiğini söyledi. Ekim ayı enflasyonunun iyi olduğunu fakat enflasyonda hızlı bir düşüş beklemediğini ve para politikasının sıkı kalmaya devam etmesi gerektiğini söyledi. Önemli ifade ise bir veriye bakarak politikada değişikliğe gidilmeyeceğini belirtmesi oldu.
Kashkari de faiz artışını bitirmek için enflasyondaki yükselişin durduğundan emin olunması gerektiğini, şimdilik böyle bir işaret olmadığını belirtti.
Açıklamalar son günlerin zirvesine çıkan fiyatları düşürdü. Hisse, tahvil ve emtiada gerileme olmasına karşın dolarda aynı hızda bir toparlanma olmadı. Dün 107 üzerini gören endeks bugün bu seviyenin altında işlem görüyor.
Endekste 108 seviyesi önemli ve bu seviye üzeri yeniden 111-113 aralığına doğru toparlanma sağlayabilir. Dolayısıyla 108 üzeri kapanışları izlemek gerekiyor. 10 yıllık tahvil faizinde de %3,80 üzeri olumlu.
Euro/dolarda1,0370 üzeri denemeler devam ediyor, ancak aşırı hareketin ardından yavaşlama var. Kademeli olarak geri çekilmeler görebiliriz. Kısa ve orta vade seviyelerini dünkü analizde belirtmiştim.