ABD'de Perşembe günü yayınlanacak Ocak ayı Tüketici Fiyat Endeksi verileri, farklı piyasalarda farklı etkiler yaratabilir. 
%7,3'lük beklentinin altında bir figür faiz artışı beklentilerini azaltarak şu an 2 yıldan uzun sürenin zirvelerinde bulunan tahvil faizlerini düşürür, aynı zamanda hisse piyasalarındaki en büyük korkuları dindirerek S&P 500 ve Dow'ın sıçramasını sağlar. Beklentinin çok üzerinde bir okuma ise, bu yıl neredeyse %10 değer kaybetmiş olan NASDAQ hisseleri için yeni bir zehir olabilir.
Peki altın spektrumun bu iki ucu arasında nerede yer alıyor?
Tüm grafikler: skcharting.com
Tanımı gereği, altın enflasyona karşı bir koruma aracı ve örneğin yıllık TÜFE'nin Ocak ayında %7,5 ve üzerine çıkması gibi, fiyat baskılarının kontrolden çıktığı dönemlerde ralli yapmalı.
Ancak aylardır tanık olduğumuz üzere bu teorideki sorun şu ki, enflasyonda yaşanan her büyük artış tahvillerde bir satışı tetikleyerek 10 yıllık tahvil faizini ve doları tırmanışa itiyor. Bu ikilinin yükselmesi de genellikle altın için bir ölüm fermanıdır.
Bir hafta önce, 1.800 dolarda yine bir destek bulan altının ABD istihdam raporundan sağ çıkıp çıkamayacağını sormuştum.
Altın, ekonomistlerin yalnızca 125.000'lik bir büyüme beklentisine kıyasla Ocak ayında 467.000 yeni işin ekonomiye eklendiğini gösteren istihdam raporundan sağ çıkmayı başardı.
2020'de korona virüs salgınının yol açtığı yoğun işsizliğin ardından, istihdam piyasası toparlanmaya başladı ve ABD'de işsizlik oranı Nisan 2020'deki rekor %14,8'lik rekor zirveden sonra Aralık'ta %3,9'a kadar geriledi ve geçtiğimiz ayda %4,0'da istikrar kazandı. FED'in "maksimum istihdam" hedefi, %4,0 ve altında bir işsizlik oranı olarak tanımlanıyor.
ABD ekonomisi 2020'deki %3,5'lik daralmanın ardından geçtiğimiz yıl %5,7 büyüdü. Ancak enflasyon daha hızlı büyüdü ve Aralık'taki yıllık %7'lik artış, 1982'den bu yana kaydedilen en yüksek seviyeydi.
FED'in iki misyonu istihdamın artmasını sağlamak ve enflasyonu kontrol altında tutmak. Bu yüzden güçlü istihdam büyümesi, yüksek enflasyon ve güçlü bir ekonomi genellikle faiz oranlarında bir artış için ortam yaratır. Yüksek faiz oranları ise altın için değil, tahvil faizleri ve dolar için iyidir.
Para piyasaları FED'in Mart - Kasım aylarındaki toplantıları arasında beş kez faiz artışı yapmasını bekliyor. Henüz bilinmeyen ise faiz artışlarının boyutları. Geçtiğimiz hafta itibarıyla, beklentiler FED'in süreci Mart'ta 25 baz puanlık bir artışla başlatması yönünde.
Yarınki TÜFE büyümesi beklentileri aşarsa, muhtemelen tahvil faizlerini ve doları tırmanışa geçirecektir ve altın da buna tepki olarak düşecektir. Sarı metalin, enflasyona karşı bir koruma aracı olma pozisyonunu yeniden ortaya koyması birkaç gün alabilir ve sonrasında ölçülü hareketlerle bir ralli gelebilir.
Neden?
Çünkü güçlü bir TÜFE artışı, FED'i Mart'ta 50 baz puanlık bir faiz artışı kararına itebilir. Bu da altın için asıl zehir olur. Ancak bu faiz artışına henüz beş hafta var ve şimdi daha önemli soru, altının bu süre içinde nasıl bir yol çizeceği.
ABD'de beklenen faiz artışları sebebiyle yıl başından bu yana yapılan felaket tahminlerine rağmen, altın geçtiğimiz beş haftanın büyük bir kısmında kilit 1.800 dolar seviyesine tutunmayı başardı. Altına indiğinde bile, yalnızca 1.778,80 dolara kadar geriledi.
Bazı analistlere göre bunun nedenlerinden biri, Rusya-Ukrayna çatışmasının yarattığı jeopolitik riskler.
New York COMEX'te Salı seansında en aktif altın sözleşmesi olan Nisan sözleşmesi, günü ons başına 1.827,9 dolarda kapattı.
Skcharting.com'dan Sunil Kumar Dixit'e göre, Salı günü görülen en yüksek seviye, sarı metal için belirlenen daha yüksek direnç seviyelerinin hemen altında teknik açıdan "çok güvenli" bir nokta olan, 1.830,15 dolardı.
"Altındaki iyileşme, metalin güçlü bir geri dönüş yaptığını gösteriyor ve metal şimdi 1.835 - 1.780 dolar seviyesinden ölçülen 73 dolarlık gerilemenin %50 ve %61,8'lik Fibonacci seviyeleri olan 1.817 ve 1.825 doların üzerinde bulunuyor."
Dixit'e göre %50 ve %61,8 Fibonacci seviyeleri, daha yüksek zirvelere ve bu yılki 1.853 dolarlık zirvenin yeniden testine yol açabilecek güçlü teknik pozisyonlar olarak görülüyordu.
"Eğer mevcut yukarı yönlü momentum yeterli hacim desteğini kazanırsa, altının bir sonraki kritik direnç noktası olan 1.860 doları ve hatta daha üst seviyeleri test ederek 1.877 dolara ulaşması muhtemel.""Diğer yandan, 1.817 doların üzerinde tutunmada başarısız olursa, hızla 1.808 - 1.797 dolara doğru bir gerilemeye tanık olabiliriz. Altının 1.830 - 1.835 dolar bölgesini aşmasını sağlayacak bir tetiğe ihtiyacı var, aksi takdirde ayılar yine boğalara üstün gelecek."
TÜFE beklentileri konusunda ise, Dixit altın boğalarının Ocak ayında biraz daha yüksek bir oranı çoktan fiyatladığını, yani öngörülen %7,3 seviyesinin altın için aslında iyi olabileceğini belirtti.
"Çok daha yüksek bir enflasyon oranı ve Rusya-Ukrayna korkuları hemen olmasa da zaman içinde 1.853 - 1.877 dolara doğru bir boğa hareketini tetikleyebilir."
Açıklama: Barani Krishnan her piyasaya yönelik analizlerine çeşitlilik katmak adına kendine ait olmayan görüşlere de yer verir. Tarafsızlık için, zaman zaman zıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunar. Kaleme aldığı emtia ve menkul kıymetlerde bir pozisyona sahip değildir.