Cleveland Fed ve onların TÜFE tahmini buraya kadarmış. Bu rakamları aylardır bu takip ediyorum ve bir kez kamuya açık bir şekilde tartıştığımda, her şey dağılıyor. Bu benim kötü şansım olmalı.
Tahvil ve döviz piyasası kesinlikle TÜFE'deki 'ıskayı' büyük bir olay olarak görmedi. Iskaladı diyorum çünkü manşet TÜFE'nin %9,1 ya da %8,5 olması kimin umurunda? Hâlâ Fed'in hedefinden %6'dan fazla uzakta.
Şöyle düşünün; 2 yıllık tahvil faizi şu anda enflasyon oranının %5,3 altında. Bu oran 1980 ile aynı seviyede ve enflasyonun düşmesi için 2 yıllık faizin yükselmeye devam etmesi gerekiyor. 1980'lerde enflasyonu düşüren de buydu. Burada daha büyük sorun, Atlanta Fed GDPNow'ın üçüncü çeyrek GSYİH büyümesini neredeyse %2,5 olarak göstermesiyle birlikte Fed'in güvercinleşmeye doğru kayma olasılığının tabutuna bugün bir çivi daha çakılmış olabilir. Bu rakam zaman içinde düşme eğilimindedir, ancak bu birinci ve ikinci çeyreğe göre önemli bir değişim. Eğer doğruysa, zayıf bir ekonominin güvercin bir dönüşü gerektirmesi için bir neden yok çünkü bu ekonominin zayıf olmadığı anlamına geliyor. Hatta Fed'in nötr oranının Fed'in düşündüğünden çok daha yüksek olduğu ve faizlerin daha da artması gerekebileceği anlamına gelebilir. Bu izlenmesi gereken önemli bir rakam.
Ancak korkmayın, hiçbir zaman en parlak ışık olmayan borsa, %2,1 oranında yükseldi. Evet, mantıklı, TÜFE beklentinin altında geldi, yani enflasyon zirve yaptı. Bu ne anlama geliyorsa artık. Evet, enflasyon önümüzdeki üç ay boyunca %8'de kalsa bile bunun bir önemi yok çünkü enflasyon zirve yaptı; evet, bu bana çok mantıklı geliyor.
Atlanta Fed'in 12 aylık Yapışkan TÜFE'sinin %5,8 ile döngüde yeni bir zirveye ulaşmasının da bir önemi yok.
S&P 500
Benim için kötü haber, 2b tersine dönüş formasyonumun dün kırılmış olması. Yükselen kama hâlâ mevcut ve şimdi düşüş formasyonu listesine yükselen bir bayrak formasyonu (KIRMIZI) ekleyebilirim. Evet, ben buna yükselen bayrak diyorum. Bu, bayrağa benzeyen bir şeye sahip olduğunuzda, ancak aşağı yerine yukarı eğimli olduğunda geçerlidir. Yani yine, 3.950 bölgesini göreceğimizi düşünüyorum. Bunun bugün olacağını söylemiyorum; bu önümüzdeki birkaç hafta içinde olacak.
TIP
Bu arada, TIP oranları dün yükseldi ve QQQ ile TIP ETF arasındaki ayrışma çok rahatsız edici seviyelere ulaşıyor. QQQ'nun TIP'i takip ettiğini hatırlamak önemli, çünkü TIP reel getirileri temsil eder ve TIP ETF düştüğünde, reel getiriler yükselir ve TIP ne kadar düşerse, QQQ faizlere göre o kadar pahalı hale gelir. Nasdaq'ın yükseldiği ve herkesin negatif reel getiriler nedeniyle hisse senetlerinin ucuz olduğunu söylediği o güzel günleri hatırlıyor musunuz? Şimdi bu durum tersine işliyor.
Bu da QQQ'nun TIP'i aşağı yönde yakalamasının acı verici olacağı anlamına geliyor.
VIX
Dün VIX 20'nin altına düştü ve VVIX 90'ın üzerinde kapandı. VVIX, VIX'in ileriye dönük 30 günlük fiyatının beklenen oynaklığını ölçüyor. Temel olarak, VIX için zımni volatilite ölçümleri yükseliyor. Dolayısıyla, VVIX değeri yükseliyorsa, bu muhtemelen piyasanın yavaşça ve sessizce daha yüksek oynaklık seviyelerini fiyatlamaya başladığının iyi bir göstergesidir.
