- Eylül ayında beklenen satışlara rağmen hisse senetleri için çok olumlu bir yıl geçirme yolunda ilerliyoruz.
- Öte yandan tahviller bir türlü rahat yüzü göremiyor.
- Geçmiş veriler, olumlu 4. çeyrek performansına ve son düzeltmelere rağmen yıl sonu için potansiyel kazançlara işaret ediyor.
Dün, tahvil piyasasındaki satışların devam ettiği bir ortamda hisse senedi piyasasındaki kayda değer toparlanmayla öne çıkan 2023 yılının son çeyreği başladı.
Özellikle teknoloji devlerinin yükselişiyle desteklenen başlıca hisse senedi endeksleri önemli performanslar sergiledi. NASDAQ Composite yaklaşık %27 oranında yükselirken S&P 500 yıl başından bu yana %11,7'lik etkileyici bir kazanç elde etti.
Avrupa da yakın zamanda yaşanan düzeltmeye rağmen direnç gösterdi; Euro Stoxx 50 şu anda yılın başından bugüne %9 artmış bulunuyor.
Ancak daha önce de belirtildiği gibi enflasyonun kalıcı etkisi ve para politikalarındaki dramatik değişim, tahvil segmentine üst üste üçüncü yıl gölge düşürdü. Bu eğilim, ABD Hazine tahvilleri bir ölçüt olarak incelendiğinde açıkça görülmekte ve benzeri görülmemiş bir ayı piyasası ortaya koymaktadır.
Burada sorulması gereken soru şu: Sıfıra yakın faiz ve getiri dönemi göz önünde bulundurulduğunda bu gelişme gerçekten de sürpriz olmalı mıydı?
Tarih bize er ya da geç aşırılıkların düzeltmeye uğrayacağını öğretiyor; asıl zorluk bu düzeltmenin tam olarak ne zaman gerçekleşeceğini tahmin etmekte yatıyor.
Kaynak: Animal Spirits/ YCharts
İçinde bulunduğumuz çeyrekte ne beklemeliyiz?
Yılın ilk yarısını ve “olağan” Eylül düzeltme dönemini doğru tahmin eden istatistikler, aşağıdaki görselden de anlaşılacağı üzere, artık olumlu bir yıl sonu lehine görünüyor.
Kaynak: Carson Yatırım Araştırmaları/Ycharts
Koyu mavi sütunları incelediğimizde, ABD hisse senedi piyasasının seçime giden yılın son çeyreğindeki aylık performansını gözlemleyebiliriz. Tarihsel olarak bakıldığında bu performansın pozitif olma eğiliminde olduğu ve sürekli olarak düzeltmelerin yaşandığı Ağustos ve Eylül aylarından önemli ölçüde daha iyi performans gösterdiği görülmektedir.
Dahası Ağustos ve Eylül aylarında negatif performansla karakterize edilen yıllarda, tarihsel veriler dördüncü çeyreğin %92,3 gibi dikkate değer bir oranda pozitif performans gösterdiğini ortaya koymaktadır (aşağıdaki resme bakınız).
Kaynak: Carson Yatırım Araştırmaları/Ycharts
Daha genel bir bağlamda bakarsak stratejik planlamasını ve portföy oluşturmasını özenle gerçekleştiren bir yatırımcı için her şeyin nihayetinde tek bir kritik piyasa değerlendirmesine bağlı olduğunu hatırlatırım. Yine de sağlam temellerin ve iyi tanımlanmış bir zaman ufkunun sürekli olarak öncelikli olduğunu vurgulamak önemli.
Bir dahaki sefere görüşmek üzere!
***
Açıklama: Bu makale yalnızca bilgilendirme amacıyla yazılmıştır; herhangi bir şekilde varlıkların satın alınmasını teşvik etmeyi amaçlamadığı gibi yatırım yapmak için bir talep, teklif, tavsiye, danışmanlık veya öneri teşkil etmez. Bir hatırlatma olarak her türlü varlık, birden fazla bakış açısıyla değerlendirilir ve oldukça risklidir. Bu nedenle herhangi bir yatırım kararı ve ilgili risk, yatırımcıya aittir. Yazar analizde bahsi geçen hisse senetlerine sahip değildir."