Geoffrey Smith
Investing.com – Brexit finali İngiltere varlıklarına çok uzun zamandır gölge ediyor olabilir, ancak bu onları komple karanlıkta bırakmıyor.
İngiltere’nin görünüşte yeni bir Başbakan – 31 Ekim’de pürüzsüz bir ticareti garantilemek için AB’den geçiş düzenlemeleri olmaksızın ayrılma sözü veren bir Başbakan – seçme eşiğinde olmasıyla, sterlin canlılığını yitiriyor. Ancak zaten uluslararası kurumsal yatırımcılar tarafından ‘sahiplenilmemiş’ olan İngiltere piyasaları, daha az çekici hale gelmiş görünüyor.
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yaz bitmeden önce faiz oranlarını negatif bölgede daha da derine götüreceğine ilişkin artan spekülasyonlar çok daha dikkat çekici oldu. Sterlin Salı günü euro karşısında yıl bazında yeni bir düşük seviyeye gerileyerek, 1,1149’dan işlem gördü. Buna karşın, politikacıların işgücü piyasasının hızlı gittiğine ilişkin şahin konuşmaları bile, İngiltere Bankası’nın (BoE) sıkılaşma eğilimine itimat verecek gibi görünmüyor.
İngiltere borsası, yalnızca İspanyol IBEX’i geçerek, bu yıl tüm majör Avrupa borsalarının en kötü ikinci performansına sahip. FTSE All-Share Index yalnızca %9,3 yüksekken, sadece Euro bölge piyasalarını izleyen Euro Stoxx 50 %12,8 artış göstermiş durumda (Fed’in gün sonunda başlayacak olan politika toplantısı öncesinde, Salı günü hem İngiltere hem Avrupa piyasaları sürükleniyor).
Hâlbuki bireysel hisse senetleri arasında dikkat çekici olan performansların, uzayan Avrupa Avrupa tiyatrosu ile ilgisi yok gibi görünüyor. Endekste en iyi performansa sahip ikisi giyim perakendecisi Next (LON:NXT) – Brexit’e ilişkin belirsizlikler ekonomiyi yavaşlattıkça, İngiltere tüketici harcamasındaki zayıflık işaretini açıkça gösteren ve adilce tek alanda hizmet sunan şirket – ve “Katı” bir Brexit durumunda bazı çekirdek işletmelerinin büyük bir kısmını kaybedebilecek olan London Stock Exchange Group (LON:LSE). Next’in en büyük mücadelesi çoklu kanal perakendecisine dönüşüm olurken, LSE, Almanya’nın Deutsche Boerse (DE:DB1Gn) ile sonsuz siyasi ve düzenleyici oyalamalar getirecek bir birleşmeden kaçarak kâr etti.
Spektrumun diğer ucunda, kamu şirketi Centrica (LON:CNA) bu yılki %35’lik düşüşünden Brexit’i sorumlu tutamaz ve yüksek faizli banka Provident Financial (LON:PFG) büyük oranda başarısız bir birleşme ve düzenleyicinin sert ilgisiyle %25 düşük seviyede.
Brexit ortadaki tek risk değil: kamu şirketleri Muhafazakâr destek bir sonraki seçimde patlak verirse katı sol İşçi hükümetinin iktidara gelme ihtimalinden ürküyor. Bununla birlikte, son üç yılın çoğunda FTSE 100’ü ayakta tutan doğal kaynak grupları şimdi emtia piyasalarına darbe vuran ABD-Çin ticaret savaşının baskısı altında.
Tur operatörü Tui (LON:TUIT) ve International Airlines Group’un (LON:ICAG) sorunlarını öne sürmek de mümkün – bu yılın en büyük kaybedenlerinden olan bu ikisi, aşırı kapasite gibi daha büyük problemlerle uğraşıyor (buna rağmen, Brexit belirsizliklerinin özellikle kısa mesafe uçuşlara olan Avrupa talebindeki zayıflamaya katkı sağladığını iddia edebilirsiniz).
B-kelimesi genel olarak piyasa için daha yüksek bir risk primi gerektirse de, dünyanın en az sevilen varlık sınıfında farklılaştırılmış performans için hala yeterli alan olduğuna ilişkin bir tutum görülüyor.