ASEAN para birimlerinin ABD doları karşısında son zamanlarda yaşadığı değer artışı, yatırımcılar ve piyasa analistleri arasında ilgi uyandırdı. Bu yükseliş ekonomik gücün bir göstergesi olarak görülse de, daha derinlemesine bir analiz daha nüanslı bir duruma işaret ediyor.
BCA Research, bu para birimi değer artışının arkasındaki faktörleri, ekonomik temeller, küresel trendler ve ülkelere özgü koşullar dahil olmak üzere inceliyor. Odak noktası Malezya ringgiti, Tayland bahtı, Filipin pezosu ve Endonezya rupisi.
ASEAN para birimleri son zamanlarda ABD doları karşısında güçlendi. Ancak BCA Research analistleri, bu değer artışının geçici olduğuna inanıyor. Küresel ihracattaki düşüş ve daha riskli yatırımlara yönelik potansiyel bir kayma gibi altta yatan ekonomik koşulların ABD dolarını desteklediğini ve ASEAN para birimlerinin zayıflamasına yol açabileceğini savunuyorlar.
ASEAN para birimleri, özellikle imalat ve ticaret döngüleri olmak üzere küresel ekonomik koşullardan büyük ölçüde etkileniyor. Kritik bir faktör, tarihsel olarak ASEAN para birimlerinde bir düşüşe işaret eden küresel imalat siparişlerindeki azalmadır.
İhracattaki son iyileşmeler bir miktar destek sağlasa da, küresel ekonominin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki zayıf iç talep nedeniyle bir yavaşlama yaşaması bekleniyor.
Bu ekonomik gerileme, ABD dolarının değer kazandığı ve ASEAN gibi gelişmekte olan piyasa para birimlerinin değer kaybettiği bir risk kaçınma dönemine yol açabilir.
ASEAN para birimlerine daha yakından bakıldığında, hem küresel hem de yerel faktörlerden etkilenen farklı derecelerde kırılganlık ve dayanıklılık ortaya çıkıyor.
Malezya ringgiti son zamanlarda güçlendi, ancak bu yükseliş trendinin geçici olması muhtemel. Ülkenin ticaret fazlası daraldı ve cari işlemler fazlası da azalıyor.
ABD'nin mal talebi yavaşladıkça, Malezya'nın ticaret ve cari işlemler dengelerinin daha da zayıflaması bekleniyor. Bu durum, ringgitin son kazanımlarını tersine çevirerek aşağı yönlü baskı oluşturacak.
BCA Research analistleri, "Yıllık 10 milyar dolar olan brüt doğrudan yabancı yatırım girişleri son on yılda hiç artmadı. Net doğrudan yabancı yatırım sıfır. Net portföy girişleri tüm bu yıllar boyunca büyük ölçüde negatif oldu" dedi.
Benzer şekilde, Tayland bahtının son yükselişinin de geçici olması bekleniyor. Tayland'ın ticaret dengesi açığa düştü ve cari işlemler dengesi ancak pozitif kalmayı başardı.
İhracat siparişlerindeki çöküş, ülkenin ticaret ve cari işlemler dengelerinde daha fazla zayıflamaya işaret ediyor ve bu durum muhtemelen bahtın değer kaybetmesine yol açacak.
Ayrıca Tayland, neredeyse on yıldır doğrudan yabancı yatırım ve portföy sermayesinde sürekli net çıkışlarla karşı karşıya kaldı. Bu trendin, özellikle ülkenin zayıf ekonomik görünümü ve devam eden siyasi belirsizlikler göz önüne alındığında, yakın gelecekte tersine dönmesi pek olası değil.
Son kazanımlara rağmen, Filipin pezosunun değer kaybetmeye devam etmesi bekleniyor. Bu durum, ülkenin ticaret açığını finanse etmek için yabancı borca olan artan bağımlılığından kaynaklanıyor.
Filipin tahvil getirileri ile ABD Hazine tahvili getirileri arasındaki fark daraldıkça, Filipinler'in yabancı yatırımcılardan daha az borçlanmaya başlaması muhtemel. Bu durum yakın gelecekte pezonun önemli ölçüde değer kaybetmesine yol açabilir.
Endonezya rupisi de, son yükselişine rağmen zayıflaması bekleniyor. Endonezya'nın cari işlemler dengesi açık vermeye devam ediyor ve hem imalat hem de emtia ihracatının durgun kalması bekleniyor.
Bu durum, Endonezya'nın Çin'e olan ihracat bağımlılığı ile daha da kötüleşiyor, özellikle Çin'in zayıf büyüme görünümü göz önüne alındığında. Ortaya çıkan cari işlemler açıklarını finanse etmek, özellikle Endonezya'nın sermaye hesabının açığa dönmesi ve net borç portföy girişlerinin negatife dönmesiyle birlikte zorlaşacak.
Ülkenin zayıf kar büyümesi ve diğer sermaye girişleri için sınırlı çekiciliği göz önüne alındığında, rupinin daha fazla değer kaybetmesi muhtemel.
BCA Research, yatırımcıları ASEAN para birimlerindeki son yükselişi takip etmemeleri konusunda uyarıyor. Malezya ringgiti ve Tayland bahtı, güçlü finansal pozisyonları nedeniyle potansiyel bir küresel piyasa düşüşü sırasında diğer gelişmekte olan piyasa para birimlerine göre daha iyi performans gösterebilse de, Filipin pezosu ve Endonezya rupisinin zayıf ekonomileri ve borçlanmaya olan bağımlılıkları nedeniyle zorlanması bekleniyor.
BCA Research, yatırımcılara pezo ve rupiye karşı ABD doları karşısında kısa pozisyon almalarını öneriyor. Önümüzdeki altı ila dokuz ay içinde ringgitin ve bahtın diğer gelişmekte olan piyasa para birimlerine göre daha iyi performans göstermesini bekliyorlar. Ancak, rupi ve pezonun değer kaybetmeye devam etmesi bekleniyor.
Bu makale yapay zeka desteğiyle oluşturulmuş ve çevrilmiş olup bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için Kullanım Koşullarımıza bakınız.