ABD hisse senedi piyasası, küresel hisse senetleri üzerindeki önemli değerleme primi nedeniyle son zamanlarda gündemde. ABD merkezli şirketlerin geniş bir yelpazesini temsil eden S&P 500, 2023'te %24'lük bir kazanç elde etti ve 2024'te %2'nin üzerinde ek bir artışla uluslararası benzerlerinin çoğundan daha iyi performans göstermeye devam ediyor. Devam eden bu yükseliş, S&P 500'ün geçen hafta iki yıldan uzun bir sürenin ilk rekor seviyesine ulaşmasıyla belirginleşti.
Yatırımcılar, ülkenin Avrupa ve diğer bölgelere kıyasla 2024 için daha elverişli ekonomik ve kazanç görünümünü gerekçe göstererek ABD hisse senetlerini güçlü bir şekilde tercih etmeye devam etti. S&P 500'ün teknoloji şirketlerine yaptığı önemli yatırım, yapay zeka gibi gelişmekte olan alanlardan yararlanmak isteyenler için özellikle cazip.
ABD hisse senetlerinin cazibesine rağmen, S&P 500 ile ABD'yi dışarıda bırakan ve 40'tan fazla ülkenin hisse senetlerini izleyen MSCI Dünya Endeksi arasındaki değerleme farkı son yirmi yılın en geniş seviyesine yaklaşmıştır. Bu durum bazı yatırımcıları, değerinin altında gördükleri uluslararası piyasalardan daha fazla getiri elde etme potansiyelini değerlendirmeye yöneltti. EPFR verilerine göre, 2023 yılında uluslararası hisse senedi fonları 73,6 milyar dolar net giriş yaşarken, ABD hisse senedi fonları 52,1 milyar dolar net çıkış yaşadı.
Charles Schwab'ın (NYSE:SCHW) baş küresel yatırım stratejisti Jeff Kleintop, önemli değerleme farkının haksız olduğunu öne sürüyor ve bu fark daraldıkça uluslararası piyasaların bundan fayda sağlayacağına inanıyor. Yatırımcılara uluslararası hisse senetlerine ayırdıkları payları yeniden değerlendirmelerini tavsiye ediyor.
S&P 500 şu anda, uzun vadeli ortalama olan 15,6'nın oldukça üzerinde, ileriye dönük kazanç tahminlerinin yaklaşık 20 katından işlem görüyor. Buna karşılık MSCI'nın ABD hariç tüm ülkeleri kapsayan dünya endeksi 12,8 kattan işlem görmektedir ki bu da tarihsel ortalaması olan 13,5'in altındadır.
Dünya Bankası tahminlerine göre, ABD ekonomisinin 2024 yılında %1,6 oranında büyüyerek Euro bölgesi ve Japonya'nın büyüme tahminlerini geride bırakması bekleniyor. Bu arada, S&P 500 şirketlerinin 2024 yılında %10,6'lık bir kazanç artışı elde edeceği ve bu oranın Avrupa'daki STOXX 600'ün neredeyse iki katı olacağı öngörülüyor.
Ancak ABD piyasasının avantajlarının halihazırda hisse senedi fiyatlarına yansıyıp yansımadığı konusunda endişeler dile getiriliyor. Vanguard'ın ekonomik modelleri, ABD hisse senetleri için önümüzdeki on yıl içinde yıllık ortalama getirinin %4,2 ile %6,2 arasında olacağını öngörmektedir. ABD dışındaki gelişmiş piyasalar ve gelişmekte olan piyasalar için tahminler daha iyimserdir; beklenen yıllık getiriler sırasıyla %7 ila %9 ve %6,6 ila %8,6'dır.
Japonya borsası da bir ralli yaşıyor ve Nikkei endeksi bu yıl %8 artışla 34 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. LPL Financial (NASDAQ:LPLA) yatırımcılara portföylerinde Japon hisse senetlerine "fazla ağırlık" vermelerini tavsiye ederek piyasanın ucuz değerlemelerine, teknik gelişmelere ve hissedar getirilerine odaklanan şirketlere işaret etti. Bununla birlikte LPL Financial, uluslararası gelişmiş piyasalarda "nötr", ABD piyasasında ise "overweight" bir pozisyona sahip.
Son on yılda S&P 500 %160 yükselirken, Nikkei %130, STOXX %40 ve ABD hariç MSCI tüm ülkeler endeksi %10 civarında yükselmiştir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.