Şahin mi Güvercin mi?

Piyasaların merakla beklediği FOMC geldi çattı. Uzun zamandır faiz artışının ne zaman yapılacağını konuşuyor ve Eylül’ü işaret ediyorduk. Daha önceki toplantılarda faiz artışı ile ilgili temkinli duran FED üyeleri bu kez faiz artışını tartışacaklar.

Önceki toplantılarda ekonomik büyümenin sert kış şartları sebebiyle yavaşladığını açıklayan FED üyeleri her fırsatta bunun geçici olduğunu ifade ediyordu. Son gelen verilere baktığımızda ekonomideki iyileşmenin ivmelendiğine dair söylemler duyabiliriz. Mayıs ayında 280 bin artan tarım dışı istidamın yanında işsizlik başvurularının 300 binin altında istikrar kazanması sonrası istihdamın kuvvetlendiğine dair açıklamalar yapılabilir. Ayrıca güçlü doların etkisiyle zayıflayan ihracattaki düşüşün yavaş yavaş toparlandığını görüyoruz. Ancak faiz artışı sonrası doların değer kazanmasıyla bir bozulma olabileceğinden, FED yine bu konunun üzerinde durabilir.

Bugünkü toplantıda faiz artış ihtimali zayıf olsa da bazı üyelerin artış beklediğini bir önceki tutanaklarda görmüştük. Petrol fiyatlarının son dönemde toparlanması ve kış şartlarından çıkılması ile yaz aylarında enflasyonda yükseliş görebiliriz. Ancak büyüme tarafında pek iyimser bir tablo bulunmuyor. Yüzde 2 enflasyon hedefi , güçlü istihdam piyasası, ücret ve harcama artışı hedefleri büyümenin bir adım önünde. Eğer FED bu hedeflere ulaşabileceğine makul derece güven duyarsa büyümeyi gözardı edebilir.

2015 yılı sonu politika faizleri tahminleri, faiz artışının sayısı konusunda bize fikir verecek. Politika faizi tahminleri, Mart toplantısında yüzde 1.125’ten yüzde 0.625’e inmişti. Şuanki tabloda yıl içinde 2 faiz artışı öngörülüyor. Bu rakamın bir faiz artışı yapılacak düzeye çekilmesi dolar için negatif bir hamle olur. Yıl sonu politika faizi tahminin yukarı yönlü revize edilmesi durumunda yani 3 faiz artışı ihtimalinin ortaya çıkması durumunda dolarda hızlı değerlenme görebiliriz.

Toplantı sonrası konuşacak olan Yellen’ın açıklamaları oldukça önemli. Yellen, Yunanistan krizi ve küresel talebin zayıflığına daha önce değinmişti. Ayrıca ücret artışında ve enflasyonda yukarı yönlü ivmelenmenin olduğuna dair şahince açıklamalar yapıp yapmamasına dikkat edilmeli. Daha önceki toplantıda olduğu gibi verileri takip ettiklerini söyleyip ucu açık güvercin bir konuşma doların değer kaybetmesine yol açar. Bir diğer önemli nokta ise Temmuz’da faiz artışının gelip gelmeme olasılığı. Basın toplantısız FOMC’de faiz artırabileceklerine dair açıklamalar şahince olacaktır. Bakalım yıl içinde faiz artışı yapacağını söyleyen Yellen yine Eylül’ü mü işaret edecek ?