İstihdam FED’in Para Politikasını Nasıl Etkiler?
Geçtiğimiz hafta Amerika Birleşik Devletleri’nden (ABD) açıklanan tarım dışı istihdam verisinin tüm detaylarında ortaya çıkan zayıf görüntü, Amerika Merkez Bankasının (FED) para politikasında değişikliğe neden olabilir.
Verinin Tüm Detayları Zayıf
FED’in Eylül ayı para politikası toplantısında istihdam görüntüsüne olumlu vurgu yapılmış ancak enflasyon oranının % 2’lik hedefinden uzak duruyor olması ve küresel riskler faiz artışı sürecinin başlamamasına neden olmuştu. Cuma günü açıklanan istihdam rakamlarına baktığımızda tüm detaylarında yaşanan zayıf görüntü FED üyelerinin Ekim ayında yapılacak olan toplantı da istihdam ile ilgili görüşlerinin değişmesine neden olabilir. Daha önceki yazımızda ifade ettiğimiz gibi istihdam yılbaşından Temmuz ayına ortalama 212.000 artış göstermişti peki bu artış oranı sürdürülebilir miydi? Beklentimiz, azalan iş gücü ve zayıf imalat sektörü nedeniyle sürdürülemeyeceği yönündeydi. Açıklanan son istihdam rakamlarına da baktığımızda iş gücünde sert düşüş yaşandığını görüyoruz. Bu durum aynı zamanda katılım oranının % 62,4 seviyesine gerilemesine neden oldu. Ücret artış oranının da baktığımızda, düşen işsizlik oranına rağmen yükseliş kaydedemediğini görüyoruz.
Güvercin Üyeler için Fırsat
Ağustos ayı istihdam rakamlarının da önemli ölçüde aşağı yönlü revize edildiğini gördük. Ağustos istihdam rakamı 173.000’den 136.000’e Temmuz ayı ise 245.000’den 223.000’e revize edildi. Böylece 3 aylık ortalama istihdam artışı 167.000’e gerilemiş oldu. Peki, istihdam rakamları FED’in para politikasını etkileyecek mi? İstihdam piyasasında yaşanan gerileme özellikle faiz artışına sıcak bakmayan güvercin FED üyelerinin söylemlerini etkileyebilir. Ücret artışının istenilen seviyede olmaması, istihdam piyasasının yavaşlaması Aralık ayında yapılacak olası bir faiz artışı ihtimalini zayıflatıyor. Piyasanın veri sonrası 2015 yılı içinde faiz arttırma ihtimalini % 20 seviyelerine kadar düşürdüğünü görüyoruz. Yani beklentiler 2016 yılına kaymaya başladı. Aralık ayına kadar birçok veri açıklanacak ancak bu verilerin olumlu gelmesinden ziyade daha zayıf gelmesinin yüksek ihtimal olduğunu söyleyebiliriz. Böyle bir senaryo olması halinde Aralık ayında olası bir faiz artışı tamamen rafa kalkacaktır. Böyle bir durumda şu soruyu da sormak gerekiyor. FED’in 2016 yılında faiz arttırma ihtimali Doların görüntüsünü olumsuz etkileyecek mi? Faiz artışının ötelenmesi ABD dolarının özellikle Sterlin, Euro ve Japon yeni karşısında bir düzeltme sürecine girmesine neden olabilir. Ancak, çok yüksek miktarda uzun Dolar pozisyonların yer alması büyük bir düzeltme sürecinin önüne geçebilir. Lira’nın da içinde bulunduğu gelişmekte olan ülke para birimlerinin böyle bir durumdan kısa vadeli pozitif etkileneceğini söyleyebiliriz. Özellikle Lira’nın yeniden bir değer kazanım sürecine girebilmesinde politik risk sürecinin sonlandırılması ve makroekonomik görüntüde yaşanan bozulmanın toparlanma sinyalleri vermesi önemli olabilecektir.
EURUSD;
İstihdam rakamlarının beklentilerin altında kalması sonrası EURUSD paritesinin 1,13 seviyesinin üzerine çıktığını gördük. Kısa vadeli olarak 1,1200 seviyesinin üzerindeki hareketler paritenin 1,1280 – 1,1320 direnç bölgesini test etmesine neden olabilir. 1,1450 seviyesi güçlü direnç özelliğini koruyor. Güçlü destek olarak ise 1,1080 seviyesi izlenebilir. Orta vade de 1,1080 desteğinin üzerinde kalınması EURUSD paritesinin yükselişlerini destekleyebilir. 1,1080 seviyesinin aşılması halinde paritenin yeni bir ara düşen trend başlatabileceğini söyleyebiliriz.