Teknoloji devlerinden oluşan FAANG grubu yatırımcılara 2020'de yüksek getiriler sundu. Grubun üyeleri olan Facebook (NASDAQ:FB), Amazon.com (NASDAQ:AMZN), Apple (NASDAQ:AAPL), Netflix (NASDAQ:NFLX) ve Alphabet (NASDAQ:GOOGL), evlerine kapanan insanların alışveriş, çalışma ve eğlence için cihazlarını kullanmalarıyla birlikte COVID-19 salgınından ciddi fayda sağladı. 
Sadece geçtiğimiz yıl içinde Facebook %32, Amazon %78, Apple %86, Netflix %61 ve Google'ın ana şirketi Alphabet %32 değer kazandı. 2021'e girerken, yatırımcılar bu teknoloji devlerinin bu yılda da benzer ya da hatta daha yüksek getiriler sağlayıp sağlayamayacağını merak ediyor.
Beş hisseden oluşan bu gruptan bugün, salgın döneminde güçlü bir performans gösteren, ancak şimdi rekabetçi bir tehlikeyle karşı karşıya olan Netflix'i inceleyeceğiz.
Eve Kapanma Dönemindeki Cazibesi Azalıyor mu?
Netflix 2020'de en güçlü performans gösteren hisselerden biri oldu. Şirket ve hisse, hizmetlerine yönelik talepte artış sağlayan eve kapanma koşullarından büyük fayda sağladı. Hisse 16 Mart'ta gördüğü dipten Ekim ortasına dek yaklaşık %90 değer kazandı.
Ancak son üç ayda, şirketin en önemli rakibi Disney'in (NYSE:DIS) internet üzerinden yayıncılık pazarındaki payını giderek büyütmesiyle birlikte bu ralli güç kaybetti.
Disney'in yayıncılık hizmeti Disney+, hayata geçirilmesinden itibaren bir yıl içinde 80 milyonun üzerinde ücretli abone kazandı. Bu da yaz çeyreğindeki 57,5 milyon aboneden bu yana ciddi bir sıçrama anlamına geliyor. Buna kıyasla Netflix Eylül ayı itibariyle 195 milyon aboneye sahipti.
Disney+ platformunun bu başarısı, Netflix'in abone büyümesinde bir yavaşlama açıkladığı dönemde geldi. Netflix Ekim ayında yayınladığı raporda, Temmuz'daki 2,5 milyon yeni abone tahminine kıyasla üçüncü çeyrekte net 2,2 milyon abone kazandığını açıkladı.
Ancak Disney+ Netflix'in karşı karşıya olduğu tek sorun değil. AT&T'nin (NYSE:T) WarnerMedia bölümü de yeni HBO Max yayın platformuna odaklanıyor ve benzer bir yeniden yapılanma sürecinin ortasında. Ek olarak, Comcast'e (NASDAQ:CMCSA) ait NBCUniversal da yeni yayıncılık hizmeti Peacock'a öncelik vererek eğlence faaliyetlerini yeniden düzenliyor.
Negatif Nakit Akışı
Artan rekabetin dışında, Netflix'i FAANG grubu içinde daha riskli hale getiren şey, şirketin sıkışık nakit pozisyonu. Şirket sadece kendi platformuna özel içerikler üretmek ve uluslararası pazarları ele geçirmek için her çeyrekte ciddi miktarda harcama yapıyor.
Netflx nakit pozisyonunu iyileştirmek adına, son çeyrekte en popüler abonelik planının ücretlerini artırdı. İnsanların işlerini kaybettiği ve rekabetin kızıştığı bir ortamda bu faydadan çok zarar getirecek bir hamle olabilir. Netflix'in geçmişte uyguladığı fiyat artırımları, başta daha olgunlaşmış ABD pazarında olmak üzere abone büyümesinde yavaşlamalara yol açmıştı.
Analist Matthew Harrigan geçen hafta benzer endişeleri dile getirdi ve abone büyümesinin 2021'de yavaşlayabileceğine dair uyarıda bulundu:
"İngiltere ve Güney Afrika'da görülen virüs mutasyonlarının COVID-19 aşılarının etkinliğini etkileyebilecek olmalarına rağmen, evde kalma süreci işlemlerinin '2020'ye özel' olarak görülmesiyle birlikte internet üzerinden yayıncılık alanındaki performansına yönelik güvende bir miktar azalma oldu ve Netflix'in önde gelen diğer NASDAQ 100 ve FAANG isimleriyle arasındaki işlem korelasyonu açık bir şekilde kırıldı."
Harrigan'ın Netflix hissesi için 12 aylık fiyat hedefi 412 dolar, yani mevcut seviyenin yaklaşık %20 altında.
Sonuç
Netflix'in evde kalma dönemindeki cazibesi kendisini hem devler, hem de teknoloji hisseleri arasında 2020'nin en iyi isimlerinden biri yaptı. Ancak rekabet kızıştıkça, şirketin alanındaki en iyi seçenek olduğunu ve mevcut pozisyonunu savunmak için iyi bir pozisyonda olduğnu göstermesi gerekli.
Yatırımcılar bunun doğru çıkıp çıkmayacağını görmeyi beklerken, Netflix hissesine bir ara vermiş gibi görünüyor.