Bugün açıklanan TÜFE rakamlarında gördüğümüz resim bizi şaşırtmadı. Döviz sepetinde görülen yükselişin enflasyondaki düşüşü baskılayacağını ortadaydı. Açıklanan rakamlarda TÜFE Ağustos ayında bir önceki aya göre yüzde 0.4, bir önceki yılın aynı ayına göre ise yüzde 7.14 artış gösterdi. ÜFE’de ise bir önceki aya göre yüzde 0.98, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 6.21 artış görüldü. TÜFE’nin yanı sıra çekirdek TÜFE’deki artışında devam ettiğini görüyoruz. Aylık bazda yüzde 0.24 artış gösteren çekirdek TÜFE, yıllık bazda ise yüzde 7.66 artış kaydetti. Gıda fiyatlarında ise düzeltmenin sonuna gelmiş olabiliriz. Aylık artış yüzde 1.31 ile yine yüksek seviyede.
En yüksek artışı kaydeden lokanta ve oteller kalemi yüzde 2 artış gösterirken, son bir yıl içerisinde görülen yüzde 14.3’lük artış dikkat çekici. Lokanta ve otaller kaleminin dışında, eğlence ve kültürde kaleminde yüzde 1.96, eğitimde yüzde 1.41, gıda ve alkolsüz içecekler kaleminde ise yüzde 1.31 artış gerçekleşti. Giyim ve ayakkabı kalemi ise yüzde 4.32 ile en fazla düşüş gösteren kalem oldu.
Baz ve kur etkisi
On iki aylık ortalamanın yüzde 7.88 olduğunu ve yıllara göre incelediğimizde Eylül, Ekim ve Kasım aylarında enflasyonun yükseldiğine dikkat etmemiz gerekiyor.
Üretici fiyatlarında ham petrol ve doğal gazda yüzde 11’lik düşüş görülmesine rağmen kur etkisi nedeniyle enflasyondaki gerilemenin sınırlı kaldığını görüyoruz. Kurdaki yükseliş devam ettiği sürece enflasyonda Merkez Bankası’nın hedeflediği seviyelere ulaşma ihtimalinin zor olduğunu söyleyebiliriz. Ekim ayındaki görülecek yükselişin sınırlı olması durumunda baz etkisi olumlu katkı yapabileceği zor olsa da ihtimaller dahilinde. Yurt içinde yaşanan siyasi belirsizlik ve jeopolitik risklerin artması ile birlikte 2.90-3.00 bandına oturan kurun 3.20 seviyesine çıkması ve baz etkisiyle beraber önümüzdeki aylarda yüzde 8’in üzerinde artan bir enflasyon görebiliriz. Özellikle Ekim ayına dikkat etmek gerekiyor.
TÜFE ve kurdaki yükseliş Merkez Bankası’nı faiz artışına zorluyor. FED’in faiz artışını bekleyen Merkez Bankası bu kararının arkasında durabilecek mi göreceğiz.