Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) bugün gerçekleştirdiği para politikası kurulu (PPK) toplantısında politika faizini % 7,50 seviyesinde korurken gecelik marjinal fonlama oranını %9 dan “%8,75’e” çekti. Sadeleştirme politikası çerçevesinde Mart ayında başladığı üst bant faiz indirimine “son beş toplantıda” devam eden TCMB bu süreçte gecelik marjinal fonlama oranını “%10,75’den %8,75’e” indirmiş oldu.
Temmuz ayı toplantı kararı sonrasında “politika faizi ile gecelik marjinal fonlama oranı” arasındaki fark %1,25 olarak rekor düşük seviyeye geriledi.
Haziran ayı toplantı metninde küresel piyasalardaki hareketliliğe dikkat çekilirken Temmuz ayı toplantısında yakın dönemde “yurtiçinde yaşanan gelişmelerin” iç piyasalarda hareketliliği artırdığı ibaresi yer alıyor. Çekirdek enflasyonda iyileşmenin devamı beklenirken manşette gıda ve tütün fiyatlarında artışın etkisi ile kısa vadeli yükseliş görülebilir. Önümüzdeki para politikası kararları enflasyon görünümüne bağlı olarak alınacak. Bankanın kısa vadede enflasyon konusunda artan risklere dikkat çektiği de göz önüne alınarak TCMB’nin önümüzdeki aylarda “mevcut durumu koruma” ihtimalinin arttığını düşünüyoruz. Merkezin kararı ardından yurtiçi piyasalar “uluslararası derecelendirme kuruluşları” ve kurumsal yatırımcıları Türkiye’ye bakış açısı ile yön arayacak.
Geçtiğimiz hafta tahvil bono piyasasında düşen oranlar, hisse senedi piyasasında alımlar ve güçlenen Türk Lirası ile finansal piyasalardaki fiyatlamalar bugüne göre farklıydı. Cuma günü yaşananlar geride kaldı ancak “ekonomik dengeler üzerinde olumsuz etki olacak” endişesi ile negatif fiyatlamalar sürüyor. Tahvil bono piyasasında haftanın ilk işlem gününde görülen satış baskısı bugün 2 yıllık gösterge tahvil oranını %8,92, 10 yıllık tahvil faiz oranını %9,85 bileşik seviyesine taşıdı. Mart ayından bu yana merkez bankası toplantısı öncesinde ve sonrasında tahvil bono piyasasında gözlenen alımlar artan “ülke risk primi” ile bu kez yerini oranlarda yükselişe bıraktı. Uzun vadeli tahvillerde satış baskısının daha fazla olduğu gözlenirken, 2 ve 10 yıllık tahvil faiz oranları arasındaki spread rekor seviyeye yükseldi.
2 yıllık ve 10 yıllık tahvil faizi arasındaki spread rekor yüksek seviyede; Pazartesi günü başlayan ve bugün devam eden satış baskısı ile 2 ve 10 yıllık tahvil faiz oranları arasındaki spread 0,93 ile Ekim 2013 (0,97) seviyesine yaklaştı. Özellikle tahvil bono piyasasında 10 yıllık tahvil faiz oranında yükselişin devamı oranları 200 günlük hareketli ortalama olan %10,15 seviyesine taşıyabilir.
TCMB kararı sonrasında 2,97-2,99 bandında dengeleniyor görüntüsü veren Dolar/TL paritesinde ise tedirgin bekleyiş şimdilerde yerini yükselişe bıraktı. Dolar/TL’sında kritik 3,00 seviyesinin üzerinde kalındığı sürece 15 Temmuz zirvesi olan 3,05 hedefleniyor olacak.