Salı günü TCMB para politikası toplantısı olacak ve beklentiler ise, politika faizi ve alt bandın sabit kalarak üst bantta 0,25 bp indirime gidilmesi yönünde.
Merkez Bankasının ‘sadeleşme’ adımı olarak yaptığı üst bant indirimi bu ay da devam edebilir. Ancak faiz indirimine dair daha genel bir bakış sunmak istiyoruz size.
Bilindiği gibi dünyada birçok önemli ekonomiler faiz indirime gidiyor, öyle ki Cumhurbaşkanı Erdoğan da Japonya ve İngiltere’yi örnek olarak göstermişti yakın tarihli bir konuşmasında, ancak bu ülkelerin ekonomilerinin bizimkinden çok farklı olduğu belirgin bir gerçek.
Euro Bölgesi, Japonya ve İngiltere’de faizler rekor düşük seviyelerde ancak bu ülkelerdeki enflasyonun çok düşük olduğunu unutmamak gerek ki zaten amaç enflasyonu yükseltmek. Buradan yola çıkarsak faiz indiriminin enflasyonu indirmediği gerçeğini de görmüş oluruz.
Enflasyonu düşürmek için faizleri indirme politikasının geçerli olmadığını 2013-2014’te net gördük. Hatırlanacağı üzere Fed parasal genişlemeyi bitirdikten sonra faizlerde artışa gideceğini açıklamıştı, doların küresel piyasalarda atağa geçmesi ile özellikle gelişen ülke para birimlerinde sert düşüşler yaşanmıştı. Kurda yaşanan hızlı yükselişe müdahale için TCMB faizleri yükseltmişti, ancak kurdaki yükselişin önüne geçememişti ve enflasyon da yine zorlamıştı.
TCMB, bu dönem sadeleşme politikası uyguluyor ve faizleri düşürmek istiyor, ancak faiz indirmek için arka planda para politikasını sıkı tutmak gerekir çünkü amaç enflasyonu düşürmek. Ancak şimdilik uygulanan politikada tek amaç faiz indirmek, lakin bu hamle enflasyonu düşürmek için yetersiz ve hatta tek başına faiz indirimin yapılması enflasyonun artmasına bile neden olur.
Fed’in planladığı 2 faiz artışını yapması çok zor görünüyor ve bu yıl tek faiz artışı ile bitebilir. Bu aslında bizim için çok iyi bir fırsat ama bu fırsatı sadece faiz düşürmek için kullanmamız durumunda 2014’teki senaryoyu tekrarlamış olacağız.
Salı günü yapılacak toplantıda üst bantta indirime gidilmesinin kurda önemli hareket yaratmasını beklemiyoruz.