Son 13 yılın en iyi çeyreklik kazancını kaydeden sterlin/dolar, son derece oynak geçen yılı 1,20'nin biraz üzerinde kapattı. Monex Europe'tan Simon Harvey'e göre:
"Sterlindeki fiyat hareketi, genellikle yılın bu zamanlarında olduğu gibi, zayıf piyasa likiditesi koşullarını yansıtıyor."
Sterlin Haziran 2021'den bu yana %27'den fazla değer kaybederek Eylül ayında dolar karşısında rekor düşük seviyeye geriledi. Ancak yatırımcıların enflasyon yavaşladıkça Fed'in aşırı agresif sıkılaştırma politikasından geri adımatmak zorunda kalacağına dair bahislerini artırmasıyla birlikte, son çeyrekte rotasını tersine çevirerek yılı ABD para birimi karşısında "sadece" %10 değer kaybederek kapattı .
Enflasyon Oynak Hareketleri Besliyor
ABD'de açıklanan son tüketici fiyat endeksi (TÜFE) raporu enflasyonun düştüğünü göstererek piyasa katılımcıları arasında Fed'in faiz oranı artış hızını yavaşlatabileceğine dair umutları arttırdı. Bu hissiyat dolar üzerinde baskı yaratarak diğer para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetmesine neden oldu.
ABD Merkez Bankası'nın 2022 yılında diğer büyük ekonomilere kıyasla faiz oranlarını artırma konusunda daha agresif bir yaklaşım sergilemesi, dolar cinsinden varlıkları yatırımcılar için daha cazip hale getirdi. Ancak bu trend yakında sona erebilir ve yatırımcıları küresel rezerv para biriminden uzaklaştırabilir.
Son dönemdeki kazançlarına rağmen, sterlin 2022'de dolar karşısında %10'un üzerinde değer kaybetti. 2023 yılına bakıldığında, analistler İngiltere ekonomisinin gelecekte diğer büyük ekonomilerden çok daha fazla zorlanacağı beklentisiyle sterlinin görünümü konusunda pek iyimser değil. İngiltere'de enflasyon ABD'ye kıyasla önemli ölçüde yüksek seyrediyor ve bunun nedenlerinden biri de döviz kurundaki gerilemenin ithal edilen malları daha pahalı hale getirmesi.
Dolardaki geri çekilmenin yanı sıra, sterlinin son çeyrekteki toparlanmasında, İngiltere'nin Eylül ayındaki mini bütçe fiyaskosunun ardından nihayet harcama ve borçlanma planlarını istikrara kavuşturduğuna dair artan güven de etkili oldu. Ayrıca sterlinin yükselişinde yabancı varlıkların fiyatlarındaki düşüş de etkili oldu.
Bu yılın başlarına kadar, denizaşırı varlıklara sahip yatırımcılar, varlıklarının değerini ve hatta bazen sterlin cinsinden temettülerini artıracağı için daha zayıf bir sterlinin ödüllerini topluyorlardı. Ancak, sterlin yükselişini sürdürürse, bu destek artık mevcut olmayacaktır.
İtibar Ciddi Şekilde Zarar Gördü
Analistler yavaş ve inişli çıkışlı bir toparlanma süreci öngörürken, son trend büyük yatırımcıların aylarca süren siyasi kargaşa ve Brexit'le ilgili belirsizliklerin ardından İngiltere ekonomisine verdikleri desteği yeniden gözden geçirebileceklerini gösteriyor.
Diğer ekonomiler ve merkez bankaları enflasyonu dizginlemeye ve ekonomik büyümeyi canlandırmaya odaklanırken, İngiliz kanun yapıcıları Liz Truss'un kısa ama kaotik saltanatının ardından mali ve siyasi güvenilirliği yeniden tesis etmek için çalışmaya devam ediyor.
Yeni Başbakan Rishi Sunak'ın seçilmesi zor durumdaki İngiliz piyasalarını bir nebze rahatlattı ancak küresel yatırımcılar emeklilik fonları fiyaskosunu ve ekonominin nasıl bir mali çöküşün eşiğine geldiğini düşünmeye devam ediyor.
İngiliz fonları Kasım ayında tarihin en büyük ikinci aylık çıkışını yaşadı ve bu da yatırımcıların İngiliz ekonomisine güven duymaktan uzak olduğunu gösteriyor. Sterlin ayrıca dolar ve euro karşısında keskin bir düşüş yaşamış durumda ve 2016'daki Brexit oylamasından bu yana en kötü yılını kaydetme yolunda ilerliyor.
Tıpkı benzerleri gibi İngiltere de bu yıl borçlanma maliyetlerinin önemli ölçüde arttığını gördü. Hükümet, 2023/24 mali yılında tahvil satışları yoluyla 300 milyar sterlinden fazla kaynak yaratmak istiyor. BoE'nin bilançosundan planlanan tahvil satışlarının, arz seviyelerini artırarak tahviller üzerinde ek baskı oluşturması bekleniyor.
Analistler İngiltere'nin uzun süreli bir resesyonla karşı karşıya olduğunu öngörürken, resmi tahminler ülke ekonomisinin önümüzdeki yıl %1,4 oranında daralacağını gösteriyor. Bu orana kıyasla, Rusya-Ukrayna savaşı tırmanmadan önce, Mart 2022'de %1,8'lik bir büyüme beklentisi vardı. Derecelendirme şirketi Moody's, İngiltere'nin kamu borcunun önümüzdeki yıllarda gayrisafi yurt içi hasılanın (GSYİH) %100'ünün üzerinde kalmasını bekliyor.
Federated Hermes CEO'su Saker Nusseibeh, Truss'un kaotik liderliğinin İngiltere'nin yurtdışındaki itibarına önemli ölçüde zarar verdiğini söyledi. Öte yandan, Nusseibeh Truss'un İngiltere ekonomisinin yıllardır süren durgun büyüme dönemini sona erdirmek için radikal bir değişime ihtiyaç duyduğunu kabul ettiği için bir miktar krediyi hak ettiğine inanıyor.
Özet
Bu yılın başlarında rekor düşük seviyelere ulaştıktan sonra, GBP/USD 2022'nin son aylarında güçlü bir toparlanma göstererek çok sayıda işlem platformunda en popüler paritelerden biri olmaya devam etti ve 13 yılı aşkın bir sürenin en büyük çeyreklik kazancını elde etti. Yine de bazı analistler, İngiliz ekonomisinin 2023'te düşük performans gösterebileceği ve bunun da sterlinin performansını yeniden olumsuz etkileyebileceği konusunda temkinli.