Piyasalarda neler fiyatlanıyor?
Dolar/TL zirve denemeleri yapıyor.
Bir süredir gerek yurtiçi gerekse, ABD tarafındaki hareketli gündemle Dolar/TL’nin nabzının hala güçlü olduğunu görüyoruz. Temmuz ayı itibarı ile 2,6320 seviyelerinden destek bulan paritenin yükseliş trendinin hafta kapanışı öncesi İstihdam verisi ile 2,7930 seviyelerini test ettiğini gördük.
Türkiye piyasasında TL, Siyasi risk ve Jeopolitik risk ile fiyatlanıyor. Henüz hükümetin kurulması yönünde bir karara varılamamış olması ve erken seçim spekülasyonları piyasada tedirgin havanın devam etmesine sebep oluyor. Ancak burada endişe duyulacak nokta yabancı yatırımcı çıkışlarının konuşuluyor olması. Mevcut yatırımcı güveninin azalması ve piyasada dolar pozisyonlarının artması ile TL tarafında değer kayıpları yaşanmakta. Jeopolitik olarak Suriye de ve Türkiye arasında yaşanan terör olayların da BİST100 üzerinde negatif etki yaratmasına sebep olarak tansiyonu arttırdığı kanaatindeyiz.
Bunlara ek olarak ABD tarafında da Faiz artırım sürecini konuşuyoruz. Beklentimiz FED in 2015’in 3 çeyreğinde faiz artırımına gideceği yönünde. Geçtiğimiz hafta FED tarafında artırımın Eylülde olabileceği söylemlerinin artması, faiz artırım beklentilerimizi güçlendirmiş oldu. Haberlerin etkisinin Dolar/TL paritesi üzerinde 2,76 seviyelerinde alımlarla desteklendiğini gördük. Aynı zamanda Dolar endeksinde de yukarı yönlü hareketler piyasanın söylemlere ne kadar duyarlı olduğunu destekler nitelikte oldu. Peki Fed ne bekliyor? Cuma günü tarım dışı istihdam rakamlarının 200 psikolojik seviyesine yakın yerde gelmiş olmasının (215K) Fed’in faiz artırım sürecinde negatif bir etki yaratmayacağı düşüncesindeyiz. FED’in artırım için harekete geçme noktasının iş gücü piyasasının güçlü olmasıyla eş zamanlı olarak gerçekleşeceği düşüncesindeyiz, o yüzden beklentinin altında kalan istihdam rakamlarının FED’in kararını değiştirecek kadar kötü olmadığı düşünüyoruz. Ancak orta ve uzun vadeli olarak bu artırım sürecinin Türkiye gibi gelişen ülkeler için para birimlerinin değer kaybetmesine ve finansal anlamda sermaye akımlarının azalmasına sebep olabilir. Teknik olarak incelediğimizde paritenin 2,7650 2,7450 2,7272 seviyelerini destek noktaları. Alımlarda 2,7933- 2,81 seviyesi ilk direnç noktası olarak takip edilebilir.
Avrupa tarafında ise geç kalınmış parasal genişleme programının enflasyon yaratma noktasında sınırlı ve yavaş kaldığını görüyoruz. EUR/USD paritesi için bir süre daha yatay band hareketinin devam edeceği düşüncesindeyiz. Yunanistan gündemi daha az konuşuluyor olsa da Euro’nun eski gücüne kavuşmasının önünde epey zaman olduğu düşünüyoruz. Paritenin alım ve satımlarda 1,09-1,11 seviyelerinde zorlandığını görmekteyiz.
Banu Gültekin