Bu yazı 10.05.2022 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayınlanmıştır.
Ayı piyasaları genellikle deneyimli yatırımcılar için fırsatlar yaratır; hisse fiyatlarında görülen dipler yeni değer yatırımı seçeneklerini ortaya çıkarır. Bu yıl şimdiye kadar, S&P 500 ve NASDAQ 100 sırasıyla %14,5 ve %23,4 düştü. Yani piyasalar uygun giriş noktaları sunmaya başlıyor.
İçsel değerlerinin altında işlem gören kaliteli hisseleri bulmak, deneyimli yatırımcılar için önemli ve oldukça kazançlı bir uzun vadeli strateji olabilir. İçsel değer, bir hissenin ya da diğer herhangi bir varlığın sahip olduğu gerçek değeri temsil eder.
Warren Buffett’ye göre içsel değer:
“...yatırımların ve işletmelerin göreceli cazibesini değerlendirmeye yönelik tek mantıklı yaklaşımı sunar.“
Niceliksel ölçütler genellikle bir hissenin değer sunup sunmadığını belirlemeye yardımcı olur. En yaygın kullanılan oranlardan bazıları fiyat-kazanç, fiyat-defter değeri, fiyat-satış, fiyat-kazanç-büyüme, borç-öz kaynak ve serbest nakit akışı.
Bu ölçütlerin ne anlama geldiği ve nasıl yorumlanması gerektiği daha fazla araştırma gerektirir ve genellikle endüstriye bağlıdır. InvestingPro hisselerin denklerine ve sektör geneline karşı değerine dair derecelendirmeler sunuyor. Örneğin, bir teknoloji hissesi için 20 civarında bir fiyat-kazanç oranı potansiyel bir değer sunduğu anlamına gelebilir.
Ancak aynı argüman, daha düşük oranların görüldüğü kamu hizmetleri sektörüne uygulanamaz. NYU Stern School of Business, ABD’deki farklı sektörlerin fiyat-kazanç oranlarına dair güncel bir liste sunuyor.
Bugünkü yazımızda değer hisselerine odaklanacağız ve bu hisselere yatırım yapan iki borsa yatırım fonunu (ETF) tanıtacağız.
1. Vanguard S&P Mid-Cap 400 Value Index Fund ETF Shares
- Mevcut Fiyat: 152,32 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 151,77 – 176,31 dolar
- Temettü Verimi: %1,94
- Masraf Oranı: yıllık %0,15
Bugünkü ilk fonumuz olan Vanguard S&P Mid-Cap 400 Value Index Fund ETF Shares (NYSE:IVOV), S&P Midcap 400 endeksinde yer alan orta piyasa değerli (mid-cap) değer şirketlerine erişim sunuyor. Fondaki isimler fiyat-kazanç, fiyat-defter değeri ve fiyat-satış faktörlerine dayalı olarak seçiliyor.
Pasif olarak yönetilen bu fon, Eylül 2010’da işlem görmeye başladı. Fonda yer alan 295 hissenin ilk 10’u, 943 milyon dolarlık net varlıkların yaklaşık %9’unu oluşturuyor.
Sanayi %19,40’la fonda en büyük ağırlığa sahip sektör. Onu finans (%17), keyfi tüketici ürünleri (%12,70), gayrimenkul (%11,30) ve bilgi teknolojisi (%10,40) takip ediyor.
Sağlık tesislerine odaklı bir gayrimenkul yatırım ortaklığı (REIT) olan Medical Properties (NYSE:MPW); finans hizmetleri şirketi First Horizon National (NYSE:FHN); mülk ve hasar sigortacısı Alleghany (NYSE:Y); metal hizmetleri grubu Reliance Steel & Aluminum Co. (NYSE:RS) ve altyapı danışmanlık hizmetleri sunan Aecom Technology (NYSE:ACM), fonun önde gelen isimlerinden.
IVOV Kasım 2021’de kaydettiği tarihi zirvesinin ardından baskı altına girdi. Fon Ocak başından bu yana yaklaşık %9,6, son 12 ayda ise %9,7 değer kaybetmiş durumda. Son 12 aylık fiyat-kazanç ve fiyat-defter değeri oranları sırasıyla 14,0 ve 1,9.
Mevcut piyasada belirsizlik hakim olsa da, orta piyasa değerli şirketler tarihsel olarak yüksek enflasyon ve faiz artışlarının etkisini gösterdiği ortamlardan fayda sağladı. Bu yüzden, üç ilâ beş yıllık bir yatırım ufkuna sahip yatırımcılar IVOV’u daha detaylı olarak araştırmak isteyebilir.
2. JPMorgan U.S. Value Factor ETF
- Mevcut Fiyat: 34,44 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 34,41 – 39,27 dolar
- Temettü Verimi: %2,31
- Masraf Oranı: yıllık %0,12
JPMorgan U.S. Value Factor ETF (NYSE:JVAL), Russell 2000 endeksinden büyük piyasa değerli (large-cap) değer hisselerine erişim sunuyor. Fonda yer alan 340 hisse defter verimi, kâr verimi, temettü verimi ve nakit akışı verimi gibi göreceli değerleme ölçütlerine göre seçiliyor.
Kasım 2017’de işlem görmeye başlayan JVAL’de, ilk 10 hisse 524,92 milyon dolarlık net varlıkların yaklaşık %17’sini oluşturuyor. Fonda teknoloji sektörü %27,3’le ilk sırada. Onu keyfi tüketici ürünleri (%14,8), sağlık hizmetleri (%13,5), sanayi (%12,6) ve finans (%10,6) takip ediyor.
UnitedHealth Group (NYSE:UNH); Apple (NASDAQ:AAPL); Exxon Mobil (NYSE:XOM); Microsoft (NASDAQ:MSFT) ve Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), fonun önde gelen isimlerinden.
JVAL’nin değer yatırımcılarının daha detaylı bir incelemesini hak ettiğine inanıyoruz. Dün 52 haftanın en düşük seviyesini gören fon, 2022 başından bu yana %10,3 düşmüş durumda. Son 12 aylık fiyat-kazanç ve fiyat-defter değeri oranları sırasıyla 13,10 ve 2,35.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.