Küresel piyasalar Fed’i bekliyor. Yarın yapılacak FOMC toplantısı Fed’in bundan sonra ne yapacağı bakımından önemli olacak. Piyasanın 25 baz puanlık {{ecl-168||faiz } beklentisi zaten fiyatlandı, asıl önemli olan nokta bu son faiz artışı mı? Mart’ta da 25 baz puanlık faiz artışı gelir mi? Gelirse Mart mı son olacak? En önemlisi bu yıl faiz indirimi yapılacak mı?
Kısaca hatırlarsak, Fed Başkanı Powell, önceki toplantıda piyasaların bu yıl bitmeden faiz indirimi beklemesine anlam veremediklerini ima ederek ısrarla bundan uzağız dedi. Birkaç kez bu yıl faiz indiriminin gündemde olmadığını söyleyen Powell’ın açıklamaları piyasaları ikna edemedi. Peki piyasa neden faiz indirimi bekliyor? Çünkü enflasyonda zirvenin görüldüğü, mevcut faiz artışlarının etkisinin devam edeceği ve en önemlisi ekonomik faaliyetlerdeki yavaşlamanın Fed’i frenleyeceği düşünülüyor.
Sizce değerli okuyucu, piyasalar mı çok iyimser Fed mi çok temkinli?
Enflasyonda Fed, piyasanın gerisinde kaldı. Uzun süre enflasyona geçici gözüyle bakan Fed, en sonunda büyük adımlar atmak zorunda kaldı. Ve enflasyonu düşürmek için büyümeden feragat etti. Ama elbette ki bu feragatin de sınırı var. İşte bu noktada piyasa beklentileri devreye giriyor. Fed için çok büyük bir ekonomik zorluk elbette sorun, ama şimdiye kadar ki duruma göre en kötüsü olmadı. Ocak ayı verileri ise daha önce de belirttiğimiz piyasada kullanılan yumuşak iniş görüşünü destekliyor. Yani enflasyona bağlı yüksek faizin ekonomik faaliyetleri çok yıpratmaması durumu.
Peki, bu durum Fed’in elini güçlendirmez mi? Yani madem faizler ekonomiye korkulan oranda zarar vermedi, o zaman enflasyonu kontrol altına almak için bir süre bu oranlar korunabilir. Bu da Powell’ın bu yıl faiz indirimi düşünmüyoruz, görüşünü destekler.
Peki piyasalar neden bu düşünce ortamında faiz indirimi bekliyor? Bunda enflasyonun yıl içinde beklenenden hızlı gerileyeceği fikri baskın geliyor. Piyasalar tahminlerden çok düşecek enflasyonun Fed’i yıl bitmeden harekete geçireceği görüşünde.
Rusya-Ukrayna olarak görünen ama daha çok Rusya ve Batı arasında geçen bu savaş sürecinin bitmemesi, şimdilerde yeniden tansiyonun yükselmesi, enerji fiyatlarının seyri açısından belirsizlik yaratıyor.
Gıda fiyatlarında ise ilkim koşullarına bağlı bazı ürünlerde düşüş var, ama temel ihtiyaçlarda yüksek orana sahip olan tahıl da yine savaş gündeminin içinde. Bu da riski artırıyor.
Piyasalar savaşı artık ilk sırada görmediği için enflasyonun düşeceği fikrine çok hâkim. Bence piyasalar fazla iyimser ve umarım ki haklı da çıkar.
Fed, beklenen sinyali vermez ise kan kaybeden dolarda düşüşler durabilir, ancak dolar endeksinde iyimser olabilmek için 103,50-105-30 bölgesinde dengelenme olması gerekir. Aksi durumda yeniden 101’e doğru düşüş şaşırtıcı olmaz.
BIST 100’de baskı artıyor
Ay içinde tamamen ayrışan BİST 100, art arda kayıp süresini 7. güne taşıdı ve 5.000 puan altını test etti. Eğer 5.370 puan üzerinde günlük kapanışlar olmaz ise endeks yeniden 4.700 puan desteğine gerileyebilir. Geçen yılki ralli göz önüne alınınca bu seviyeler elbette düşük değil, ancak düşüşün başlangıcı olabilir mi kaygısı var. Kısa vadede 4.700-4.155 bandına doğru gerileme olabilir, fakat 4.155 puan korundukça endeksteki yükseliş isteği sürebilir. Şimdilik bu seviyeyi takip ediyorum.
