Son günlerde piyasalarda öne çıkan bir düşünce var: Ekonomi, korkulan kadar kötü olmayacak. Bu düşüncesin sebebi ise elbette ki açıklanan ekonomik veriler.
Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi, perakende satışlar ve ZEW hissiyatının beklentilerin üzerinde geldi. Bugün açıklanan hizmet PMI da 7 ay sonra 50 eşiği üzerine çıkarak büyüme gösterdi. Tüm verileri bir araya getirip yorumladığımızda büyüme üzerinde en kötü senaryo bulutlarının dağıldığını görüyoruz. Ancak bu sadece son ayın verilerine ait. Çok kötünün yanında kötünün de atlatılması için gelecek ay verilerinde de yükseliş olması gerekiyor.
Son aydaki verilerin yükselmesinin sebebi ne?
Enerji fiyatlarının düşmesi, Avrupa’da doğal gaz stoklarının bu kışı geçirecek durumda olduğu düşüncesi. Çünkü havalar mevsim normallerinin çok üzerinde. Bu durum Rusya ile yaşanan sorun için iyi bir durum gibi görünse de sıcaklıkların böyle devam etmesi artan kuraklık ve gıda sorununa sebebiyet verecektir.
Bölge cari dengesi Şubat 2022 yani savaş sonrası en iyi performansı gösterdi. Buradan da anlıyoruz ki enerji maliyetlerindeki azalma hizmet başta olmak üzere birçok sektöre son ayda olumlu yansıdı.
Enflasyon tarafında aylık %0,4 oranındaki düşüş Ekim 2020 sonrası görülen ilk seviyeydi. Yıllık enflasyon ise %9,2 oldu.
Bir yandan fiyatlardaki düşüş enflasyon maliyetini azaltmaya destek sağlıyor, diğer yandan faiz artışı ile talep kısıtlanıyor. Büyüme tarafında ise beklenen kadar kötü bir başlangıcın olmadığı görülüyor. Böyle olunca da piyasalarda “yumuşak iniş” denilen kavram kullanılıyor. Yani ekonomiye zarar vermeden sürecin tamamlanması.
Buraya kadar her şey iyi güzel. Yani tünelin ucundaki ışığın göründüğünü düşünenler var. Fakat ben Rusya-Ukrayna savaşının bu yıl yeniden sıcak temasa dönüşmesi riskini maalesef ki sıralamada çok geriye atamıyorum. Pandemi sonrası yaralar sarılmaya çalışılırken başlayan bu sürecin kısa zamanda geçeceğine dair bir sinyal yok. Ayrıca Avrupa ve Rusya arasında enerji gibi bir gıda krizi ya da siyasi bir zorluk süreci söz konusu olabilir. Batı ve doğudaki gelişmeler tansiyonun yükseldiğini gösteriyor.
Merkez Bankası ne yapacak?
Avrupa Merkez Bankası gelecek hafta toplanacak. Beklenti bu toplantıda da 50 baz puanlık faiz artışı yaparak yaz başında süreci tamamlama yönünde. Ancak tıpkı Fed’de olduğu gibi azalarak tamamlama durumuna bağlı gelecek toplantıda faiz artış oranı azaltılabilir. Dolayısıyla Fed gibi ECB için de bu yıl ilk faiz indirimi konuşulabilir. Bence bunun için ilk çeyrek rakamları belirleyici olacak.
Euro/dolarda uzun vadeli düşüş trendinde kanalın yukarı yönlü kırılmasıyla fiyat 1,09 denemeleri yapıyor. Orta vadede 1.0370 üzeri pozitif bölge olurken 1.1070 hız açısından önemli direnç. Eğer 1.0930 civarındaki hareket sınırlı kalır ve baskı artarsa paritede bir miktar geri çekilme yaşanabilir. Şimdilik yakın vadede yükseliş isteği canlı kalabilir.
Takip etmeniz gereken 5 finansal araç
Piyasaların hareketlendiği şu günlerde yatırımcıların aklında tek bir soru var: Hangi finansal araçları takip etmeliyiz?
Bu sorunun yanıtı için 25 Ocak Çarşamba günü saat 20.00'de webinar'ımıza davetlisiniz!
Ömer Faruk Zorbacı, "Ayı mı Boğa mı?" başlıklı yayında takip edilmesi gereken finansal araçlar hakkında ipuçları verecek.
Ücretsiz kayıt olmak için tıklayın.