- 2021 üçüncü çeyrek sonuçlarını 20 Nisan Salı günü piyasa açılışı öncesinde yayınlayacak
- Gelir Beklentisi: 17,97 milyar dolar
- Hisse Başına Kâr Beklentisi: 1,19 dolar
Tüketici ürünleri sağlayıcısı Procter & Gamble (NYSE:PG) yarın son çeyreklik sonuçlarını yayınladığında, yatırımcılar ABD ekonomisinin yeniden açılmasının Cincinnati, Ohio merkezli şirketin mevcut, etkileyici büyüme çizgisini sonlandırıp sonlandıramayacağına odaklanacak. Kazanımların arkasında salgın ve kısıtlamalar döneminde tüketicilerin temel ürünleri stoklamaları ve hijyen ürünlerine verdikleri önemi artırmaları vardı.
Bu belirsiz görünüm belki de P&G hisselerinin 2020'deki etkileyici kazanımların ardından bu yıl pek bir hareket göstermemesinin başlıca nedeni. Bu yıl yaklaşık %1 düşen hisse, Cuma'yı 137,25 dolarda kapattı. Aynı dönemde S&P 500 ise %11 yükseldi.
Şirkete bazı zorluklar yaşatabilecek bir diğer faktör de, plastik ve alüminyum gibi materyallerin maliyetlerindeki artış ve bu enflasyonist baskılarla nasıl baş edileceği.
İşletmelerin sundukları ürün ve hizmetler karşılığında aldıkları ücretlerin bir ölçütü olan Üretici Fiyatları Endeksi, ABD Çalışma Bakanlığı'nın bu ayki açıklamasına göre Mart ayında %1 yükseldi. Çelik, demir, endüstriyel kimyasallar, dizel ve sıvı plastik, en fazla fiyat artışının görüldüğü materyallerdendi. Enflasyon ölçütü Mart ayını bir yıl önceye kıyasla %4,2'lik artışla tamamlayarak, son on yılın en yüksek 12 aylık artışını kaydetti.
Eğer tarih bir ipucu sunuyorsa, enflasyon aslında "mavi çip" şirketlerin kârlılığını yükseltir. Credit Suisse Group'ta ABD hisseleri baş stratejisti Jonathan Golub'a atıfta bulunan bir Wall Street Journal haberine göre, materyal maliyetlerindeki artış genellikle kâr marjlarında yükselişe işaret ediyor. Golub:
"Yüksek girdi maliyetlerine genel olarak geniş çaplı ekonomik büyüme eşlik ediyor ve bu büyüme şirketlerin uyguladıkları fiyat artırımlarıyla ek maliyetleri karşılamasına imkan sunuyor. Ayrıca, fabrika ekipmanları gibi sabit giderler, daha yüksek satışlara dağıtılabiliyor."
P&G'nin sunduğu son yönlendirme, bu trendin kısa sürede ortadan kalkmayacağı yönünde. Şirket Ocak ayında mali 2021 yılında organik gelirin %6 kadar büyümesini beklediğini belirtti ki bir önceki tahmin %5'in altındaydı. P&G aynı zamanda hisse başına çekirdek kazancın daha önceki %5-8'lik tahmine kıyasla %10 kadar yükselmesini bekliyor.
P&G yönetimi COVID-19 döneminde kazanılan alışkanlıklardan bazılarının kalıcı hale gelerek, şirkete uzun vadeli bir destek sunacağına inaniyor. CFO Jon Moeller Ocak ayında Bloomberg'e, "Tüketicilerin sağlık, hijyen ve ev temizliğine yönelik odakları kalıcı olarak değişti," dedi.
"Talep tam olarak bugünkü seviyelerde kalmayabilir, ancak örneğin el temizliği gibi ürünlere yönelik talebin eski seviyelere geri döneceğini hayal etmek zor."
Sonuç
P&G'nin kaydettiği büyüme hızı, bir tüketici ürünleri şirketi için sürdürülebilir değil. P&G gibi bir devden her seferinde müthiş bir çeyreklik performans beklemek adil olmaz.
Bununla birlikte, P&G hissesi hala gelir hedefleyen uzun vadeli yatırımcılar için bizim favori seçimimiz. Şirket %2,53'lük temettüsü ve çeyreklik olarak hisse başına 0,87 dolarlık ödemesiyle birlikte ABD'nin en yüksek temettü geliri sunan isimlerinden biri. Bize göre her zayıflık, bir alım fırsatı olarak değerlendirilmeli.