Bugün saat 21:00’da Mart ayı FOMC toplantısından çıkacak olan karar piyasalar tarafından merakla bekleniyor. Aslında bir süredir Mart ayı faiz artırım ihtimalinin piyasalarda fiyatlandığını görüyoruz. Bu nedenle piyasaların yönünü asıl belirleyecek olan gelişmelerin Fed’in 2017 yılı projeksiyonu ve Fed Başkanı Janet Yellen’ın yapacağı konuşma olacak. Bugüne dair oluşabilecek senaryoların aşağıdaki gibi şekilleneceğini düşünüyoruz.
Eğer ki 25 baz puan faiz artırım kararına paralel 3 faiz öngörüsü korunursa; (%60)
Faiz artırım ihtimalinin belli zamandır fiyatlanıyor olması Dolar’a zaten değer kazandırmıştı. Bu yüzden piyasaların algısında pek bir değişiklik olmaz ve anlık fiyatlar yükselse de 3,72-3,77 bant aralığının Dolar/TL’de korunacağını düşünüyoruz. Özellikle kararın beklentilere paralel olması yükselişlerin oldukça sınırlı kalmasına yol açacaktır. Ancak Yellen’ın gerçekleştireceği söylemlerin içeriği ayrı bir başlık altında izlenmeli.
25 baz puan faiz artırımına ek olarak faiz artırım miktarı 3’den 4’e çıkarılırsa; (%30)
Faiz artırım kararına bir süredir hazırlanan piyasalar bu karara sert fiyat hareketiyle karşılık vermeyecektir. Ancak 2017 yılı faiz artırım miktarının 4’e çıkarılması gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı oluşturacaktır. Bu baskı sonrası Dolar/TL, 3,77-3,81 direnç bölgesini kendisine hareket alanı olarak belirleyebilir. Özellikle 25 baz puan faiz artışından çok 2017 Fed projeksiyonundaki artışın fiyatlamaları daha yukarı yönlü tetikleyeceği görüşündeyiz.
Faiz artırım kararı yapılmaz 3 faiz öngörüsü devam ederse; (%10)
Dolar’daki FOMC toplantısı öncesindeki yatay fiyatlamaların yerini satış baskısına bırakacağını görebiliriz. Özellikle faiz artırım kararına kesin gözüyle bakan piyasalarda, bu beklentinin gerçekleşmemesi ile fiyatların 3,70 seviyesine doğru gerilediği görülebilir. Yellen’ın yapacağı söylemlerinin güvercin ton ile desteklenmesiyle aşağı yönlü potansiyel Dolar/TL’de tekrardan gündem gelebilir.
Diğer alternatif senaryolara bakacak olursak, faiz politikasında istenen artış yakalandıktan sonra bilanço küçültme düşüncesi karşımıza çıkıyor. Eğer ki bu düşünceye öncelikle yer verilmesi durumunda piyasalar tarafından hiç beklenmedik oranda Dolar tarafında kazanımı meydana gelebilir. Ayrıca Trump bazlı politikalara dair oluşan beklenti Fed’in hamlelerinin biraz daha bekle-gör politikasında kalmasına yol açabilir. Yılbaşı itibariyle Türk Lirası’nın gelişmekte olan ülke para birimleri içerisindeki Dolar’a karşı değer kaybı yaklaşık yüzde 5 seviyesine ulaştı. Bu nedenle FOMC toplantısının yarın yapılacak TCMB toplantısı öncesinde olmasının ayrı bir önem taşıdığını belirtelim.
