Günün en önemli gelişmesi akşam saat 21.00’da FED’in 27-28 Ocak tarihli FOMC toplantısının tutanaklarını açıklaması olacak. Peki, 28 Ocak akşamı açıklanan FED toplantısında hangi kararlar alınmış ve hangi açıklamalar yapılmıştı? Gelin ilk önce bu gelişmeleri hatırlayalım;
Bilindiği üzere piyasalar 2016 yılına çok kötü bir başlangıç yapmıştı. Özellikle Suudi Arabistan – İran arasında yaşanan gerginlik ile artan jeopolitik tansiyon ve petrol fiyatlarında görülen sert gerileme hareketinin devam etmesi piyasalarda tedirginliği artmış ve riskli varlık sınıfına giren enstrümanlardan çıkışı tetiklemişti. FED ise bu konjonktüre Aralık ayında gerçekleştirdiği faiz artımı ile girmiş ve piyasalarda faiz artırımına yönelik olumsuz yorumlar yapılmaya başlanmıştı. Fakat faiz oranları artırılsa bile 2016 yılında kademeli bir yol izleneceğinin güçlü bir tonlama ile vurgulanması piyasalarda sevinç ile karşılanmıştı. Hem global piyasada bozulan algı hem de FED’in kademeli ve yavaş faiz artırımlarının taahütünü vermesi dolayısıyla piyasa Ocak ayında faiz artırımı beklememekteydi. Piyasanın beklentisi doğrultusunda FED Ocak ayında faiz oranlarını sabit tuttu fakat yapmış olduğu açıklamalar çok daha dikkat çekiciydi. Özellikle global ekonomik ve finansal gelişmelerin izlendiğine yönelik açıklaması güvercin bir tonlama olarak algılanmıştı. O günlerde yazdığımız raporda şu ifadeleri kullanmıştık:
Karar metninin en önemli cümlesi: Küresel ekonomik ve finansal gelişmeler yakından takip ediliyor ve istihdam piyasası ve enflasyon üzerindeki etkilerini değerlendirmenin yanı sıra görünümün dengesine dair riskleri izleniyor. Öncelikle geçtiğimiz yılın Eylül FOMC toplantısında faiz artırıma gidilmemiş ve sebebi olarak da buna benzer bir cümle karar metnine eklenmişti. Daha sonraki toplantılarda bu cümle karar metninden çıkarılmıştı. Dolayısıyla küresel ekonomik ve finansal gelişmelerin izlendiğine yönelik cümle faiz artışına yönelik mesafeli bir yaklaşımı güçlü bir şekilde vurguluyor. Dolayısıyla karar metninin şüphesiz en güvercin tonlu cümlesi.
İşte saat 21.00’da bu toplantıda üyelerin global ekonomi ve finansal gelişmeler ile faiz artırımı konusunda yapmış oldukları yorumları ayrıntılı olarak öğreneceğiz. Bilindiği üzere piyasalarda görülen belirsizliğin etkisi ile FED’in yıl içerisinde faiz artırım olasılığı ABD vadelilerinde %11 seviyelerine kadar gerilemişti. Yalnız Janet Yellen Kongrede yapmış olduğu konuşmada global ekonomik ve finansal gelişmelerin ABD ekonomisini negatif yönde etkileme olasılığı bulunmasının yanında yıl içerisinde kademeli de olsa faiz artırımlarına devam etmek istediklerini açıklamıştı. Tutanaklarda bu yönde bir cümle ile karşılaşmamız sürpriz olmayacaktır.
Tutanaklarda küresel ekonomik gelişmelerin yakından takip edildiğinin vurgulandığını görebiliriz. Zaten bir süredir gerek Yellen gerekse bölgesel FED Başkanları bu cümleyi kuruyorlar. Özellikle Çin ekonomisi kaynaklı gelişmeler ön plana çıkmış durumda. ABD ekonomisini etkileme gücüne yönelik yorumlar önemli olacaktır. Üyelerin endişe boyutu önümüzdeki dönemde faiz patikası hakkında fikir verebilir.
Peki, FED negatif faiz konusunda ne düşünüyor? Bilindiği gibi ECB bu politikayı uyguluyor. Hatta 10 Mart tarihli ECB toplantısında negatif faiz oranının yükseltileceği beklentisi de ciddi anlamda artmış durumda. Bununla birlikte BOJ da tarihinde ilk defa negatif faiz politikasını benimsemiş durumda. Global bazda ise 7 trilyon dolarlık negatif faizli tahvil olduğu hesaplamaları var. Bu noktada FED’in negatif faiz politikasını benimseme olasılığı var mı? FED Başkanı Yellen son açıklamasında ABD ekonomisinde tökezleme görülmesi durumunda negatif faiz seçeneğinin tartışılabileceğini belirtmesi dikkat çekiciydi. FED Başkan yardımcısı Stanley Fisher da yaptığı bir konuşmada negatif faizin olumlu sonuçları olduğunu gösteren çalışmaların bulunduğunu dile getirmişti. Akşam bu konu hakkında üyelerin yapacağı yorumlar dikkatle takip edilmelidir.