- Piyasaya yeni para girdiği için hisselerin Ocak ayında iyi performans gösterdiği sık sık söylenir
- Küçük şirketler (small-caps) genellikle boğa yönlü fiyat hareketinden faydalanır
- Ancak son dönemde Ocak ayında düşüş trendi nedeniyle 2023'ün başlangıcı, gelecek yılın geri kalanının nasıl geçeceği konusunda özellikle kritik olacak
Ocak Etkisi Wall Street'te ünlü bir borsa anomalisidir. Hikayeye göre, yeni yatırım paraları piyasaya girdikçe ve yükseliş yılı için umutlar arttıkça hisselerin yeni yıla bir tırmanışla başlaması gerekir.
Belki yıl sonu vergi kaybı satışlarını takiben bazı hisse geri alımları ve belki de yeni emeklilik planı katkı parası hisseleri yükseltmeye yardımcı olur. Tarihsel trendin bir parçası da, küçük sermayeli hisselerin genellikle net bir sıçrama görmesidir.
Bank of America Global Research'e göre yılın ilk ayı, %1,5'in biraz üzerinde bir medyan getiri ile %1'den fazla bir ortalama artışa sahiptir. Ve 1926'dan bu yana geçen yılların neredeyse üçte ikisinde pozitif olmuştur. Hiç de fena değil.
Ancak boğaların Şubat ayındaki oynaklıklara ve bazen aşağı yönlü fiyat hareketlerine dikkat etmesi gerekiyor - bu ay gizlice takvimdeki en kötü aylardan biridir.
S&P 500 Yıla Genellikle Tırmanışla Başlar
Kaynak: Bank of America Global Research
Peki Ocak ayı trendi hâlâ geçerli mi?
Görünüşe göre hayır. Son dokuz yılda Ocak ayının sadece üç kez pozitif olduğunu ve ortalama getirinin biraz negatif olduğunu buldum. Bu özellikle zayıf bir veri, çünkü S&P 500 2014'ten bu yana güçlü getiriler sağladı. İyi haber şu ki, yıla bazen oynak bir başlangıç yapıldıktan sonra, takip eden aylarda önemli kazançlar görülüyor.
Ocak Performansındaki Son Trend Ayıların Lehine
Kaynak: StockCharts.com
BofA ayrıca, Ocak Etkisi olarak adlandırılan durumun son 40 yılda küçük sermayeli şirketler için biraz daha iyi olduğunu belirtiyor, ancak bu çok da büyük bir fark değil. Russell 2000 endeksi, 1979'dan bu yana tüm Ocak aylarında ortalama %1,4'lük güçlü bir artış göstermiş olup, isabet oranı yaklaşık %55'tir. Veriler, yatırımcıların Kasım ve Aralık aylarında küçük sermayeli şirketleri yükselterek yılın başındaki yükseliş rüzgarlarının önüne geçebileceğini gösteriyor. Aşağıdaki grafik Russell 2000'in yıl sonuna doğru en iyi mevsimsel dönemini yaşadığını göstermektedir.
1979'dan Bu Yana Küçük Şirketlerin Kazançları Öne Çekiliyor
Kaynak: Bank of America Global Research
Son olarak, hisselerin 2023'ün başlarında nasıl bir performans gösterebileceği konusunda her şey kıyamet ve kasvetten ibaret değil. Ayrıca seçim öncesi bir boğa yılının da bizi beklediğini de unutmamalıyız. Seçim döngüsünün 3. yılı genellikle dört yılın en iyisi olmuştur.
Equity Clock'un 1930 yılına kadar uzanan verilerine göre, Dow Jones Industrial Average Ocak ayında yaklaşık %3 yükselmiştir. Kazançlar genellikle Eylül ortasına kadar çok az duraksamayla devam eder. Ayrıca BofA'dan Steve Suttmeier, 1928'den bu yana Ocak ayının seçim öncesi yıllarda yılın en iyi ayı olduğunu belirtiyor. Ocak ayı ortalama %3,4 kazanç sağlamış ve zamanın %83'ünde yükselmiştir.
Kaynak: Equity Clock
Kaynak: Bank of America Global Research
Sonuç
Bu sefer farklı olacak mı? Bir resesyon bu etkileyici hisse trendinin önünde duracak mı?
Ocak ayının bunu göstereceğini iddia ediyorum - 2023'e olumlu bir başlangıç daha fazla kazanıma yol açacaktır. Gelecek ay Wall Street'te kayıp görürsek, uzun süreli bir ayı piyasası bir kez daha yılın teması olabilir.
Açıklama: Mike Zaccardi bu makalede bahsi geçen menkul kıymetlerin hiçbirine sahip değildir.