Her yıl ağustos ayında dünyanın gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerinin merkez bankacıları ABD’nin Wyoming Eyaleti’nde yer alan Jackson Hole Vadisi’nde bir araya geliyorlar. ABD Merkez Bankası Fed’in Kansas şubesi’nin düzenlediği sempozyumun orijinal adı ‘Jackson Hole Ekonomi Politikaları Sempozyumu’. Aslında Kansas Fed 1970’li yıllarda benzer bir toplantıyı Kansas’ta gerçekleştiriyordu.
Ancak Fed’in 12’inci Başkanı Paul Walker’ın “Madem bizleri iki gün bir otele kapatıyorsunuz, tabiatı iyi olan bir yerde, balık tutabileceğimiz bir yörede bu toplantıları yapalım” önerisini getirmesi sonrası sempozyum Wyoming Eyaleti’nin Jackson Hole kasabasına taşınmış.
Cuma günü yapılacak olan 2016 Jackson Hole Sempozyumu piyasalar tarafından önemle takip edilecek gibi görünüyor. Özellikle ağustos ayı içerisinde zayıf gelen ABD verilerine rağmen Fed üyelerinin ardı arkası kesilmeyen şahin açıklamaları sonrası Başkan J.Yellen'ın nasıl bir tutum takınacağı merak konusu.
Her ne kadar Fed üyelerinden şahin açıklamalar gelse de, fiyatlama açısından baktığımızda gelişmiş ülkeler tarafında dolar lehine hareketlerin çok zayıf, gelişmekte olan ülke kurları üzerinde ise dolar lehine hareketlerin kısıtlı kaldığını görüyoruz.
Piyasalar, Fed üyelerinin şahin açıklamalarını temel argümanlara (enflasyon,büyüme vb.) entegre edemediği için karışık fiyat hareketleri görmeye devam ediyoruz.
Cuma günü J.Yellen'ın Fed üyelerinin tam zıttı olarak net güvercin açıklamalar yapmasını beklemesekte, faiz artırımı için piyasaları ikna etmesinin çok zor olduğunu düşünüyoruz.
Fed faiz artışını Aralık ayına bırakacak olsa da, Eylül ayı beklentilerini sıcak tutmak durumunda olduğu için cuma günü piyasalarda ciddi hareketler görmemiz mümkün olabilir. Fakat algı olarak piyasaların yönünü güvercin tarafına çevireceğini düşünüyoruz.
Bu hafta için kur hareketlerinde ise;
GBPUSD: İngiltere Merkez Bankası'nın genişleyici tutumu sonrası aşağı yönlü hareketlerin hızlandığı Ağustos ayı içinde, Fed üyelerinden gelen görece şahin açıklamalar sonrası fiyatlama üzerinde karmaşık sinyaller gördük.
Hafta içerisinde cuma günü İngiltere tarafından açıklanacak olan öncü büyüme verileri haricinde ciddi bir veri akışı bulunmazken yukarı yönlü hareketlerin 1,3250 seviyelerine kadar sürebileceğini belirtelim. Short pozisyonları için 1,3250 seviyelerinin izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz.
EURUSD: Haftanın ilk günü itibariyle dolar lehine olan fiyatlamanın düzeltme eğrisi içerisinde girerek 1,1330 seviyelerini test etmiş olduğunu gördük. Cuma günü yapılacak olan Jackson Hole Sempozyumu sonrası yukarı yönlü hareketlerin devam edebileceğini düşünüyoruz.
USDTRY: 19 Ağustos'ta KDK Fitch'in Türkiye'nin kredi notunu teyit edip görünümünü negatife çekmesi sonrası ciddi bir volatilite görülmese de hafta boyunca Fed üyelerinin şahin açıklamaları sonrası, kur üzerinde yukarı yönlü hareketlerin hızlanabileceği sinyalleri görüyoruz. Salı günü TCMB tarafından açıklanacak olan faiz kararında ise koridor üst bandından 0,25 puanlık bir indirim bekliyoruz. Fed'in faiz artırımı sonrası sermaye çıkışı anlamında görece problem yaşabilecek olan gelişmekte olan ülke piyasalarında cuma günü yapılacak olan sempozyuma kadar dolar lehine hareketlerin devam edebileceğini düşünüyoruz. Ancak orta vadede kur tarafında iyimser görüşümüzü sürdürüyoruz.
ALTIN: Karmaşık Fed sinyalleri ve ekonomik veriler açısında kısır bir dönem geçtiğimiz hafta içerisinde altın yön bulmakta zorlanırken, Fed üyelerinin şahin açıklamaları ve hafta başında dxy üzerindeki aşağı yönlü hareketlerin toparlanma eğilimi içerisine girmesi sonrası 1332 seviyelerini test ettiğini gördük. Altın fiyatlarında yukarı yönlü beklentiğimizi koruyoruz. Ancak sempozyum öncesinde aşağı yönlü kısıtlı hareketler görebiliriz.
PETROL: Petrol fiyatlarında Eylül ayından yapılacak olan gayri resmi OPEC görüşmesi sonrası petrol üretimiyle alakalı kısıtlamalara gidilebileceği sinyalleri yukarı yönlü hareketleri tetiklerken, İran tarafından piyasaya pompalanan petrol ve Nijerya'da ki barış müzakereleriyle birlikte artan petrol üretimi sonrası aşağı yönlü hareketler tekrardan tetiklenmiş gibi görünüyor. Aşağı yönlü hareketlerin ham petrol fiyatları için 46,70 seviyelerinin altına yerleşmesi durumunda hızlanabileceğini düşünüyoruz.
Kubilay CANDAN
Financial Analyst
