Günaydın Değerli Yatırımcılar,
Bugün ki analizimde Merkez Bankası ile ilgili beklentilerime, gelecek açıklamaların veya yapılacak değişikliklerin piyasaya etkisine ve bu etki ile birlikte Dolar/TL ve BİST tarafında ne gibi değişiklikler olacağına değinmeye çalışacağım.
Gözler Merkez’de..
Koalisyon görüşmeleri devam ediyor ve önümüzdeki hafta bu görüşmelerde aşama kaydedilmesi bekleniyor. Bununla beraber en güçlü koalisyon adayları Ak parti - Chp koalisyonu olarak gündemde duruyor. Geçen dönem gelen enflasyon verisi ile kıyaslandığında düşüş gerçekleşmişti yani MB’sının bugün ki açıklamalarında buna ilişkin şu açıklamayı görebiliriz. “Gıda fiyatlarında beklenen kısmi düzeltmenin katkısıyla kısa vadede enflasyonun düştüğü görülmüştür. Bu düşüşün önümüzdeki aylarda da devam etmesi beklenmektedir.” Bu şekilde gelecek bir açıklama önümüzdeki dönemlere ciddi anlamda ışık tutacak açıklamalardan bir tanesi.
Neden?
Çünkü, Mb’sının faiz indirmeme sebeplerinden bir tanesi enflasyonun beklentiden yüksek seyretmesi ve özellikle gıda fiyatlarında ki aşırı oynaklık. Bu şuan için kısa vade de düşüş eğiliminde olduğunu gösteriyor ve bu durum önümüzdeki toplantıda devam etmesi şartıyla önümüzdeki toplantıda bir faiz indirimi görmemiz şaşırtıcı olmaz. Fakat buna Dolar/TL kurunun da katkı vermesi gerekmektedir.
Bu Toplantıya İlişkin Beklenti
Bu toplantıda faiz oranlarına ilişkin herhangi bir değişiklik beklemiyorum, yapılması da şuan için doğru değil. Çünkü Hali hazırda piyasalarda bir bekleyiş var yeni hükümet kurulmasına ilişkin ve eğer bu durum olumsuz sonuçlanırsa özellikle kurda ciddi bir artış görebiliriz. Dolayısı ile bu yükselişin enflasyon geçişkenliği etkisini de hesaba kattığımız zaman faiz indirimini bırakın faiz artışlarından konuşmaya başlarız. Bu toplantıda özellikle sözlü yönlendirmeler ön plana çıkacaktır. Bunlar nedir? Yukarıda bahsettiğim enflasyona ilişkin açıklama, sıkı duruşun devam edeceği veya önümüzdeki dönemler de bu durumun değişebileceği gibi önem arzeden konulara yönelik gelecek sözlü açıklamalar iç piyasalarda dalgalanmalara sebep olabilir.
Toplantıdan Sonra USD/TRY
Toplantıda sonra kurda çok ciddi hareketler beklemiyorum. Çünkü piyasa zaten herhangi bir değişiklik beklemiyor ve sözlü yönlendirmelerde de bir değişiklik beklenmiyor. Bu yüzden beklenti dışında gelen bir açıklama olmadığı sürece kurda sert hareketler görmeyi beklemiyorum.
Peki Kurda Son Durum
Bir önceki analizimde üzerinde durduğum noktaları hatırlıyorsunuzdur. Kısa vadeli düşüş olsa da yükselişler devam edecek bu yüzden kademeli alım yapılabilir. Diye belirtmiştim. Bazı yatırımcılar soruyor dolara alalım mı diye, 2.70 üzerinden ben kar edeceğimi bilsem de şuan için dolar almam. Ben zaten sizlere almanız gereken yerleri ve satmanız gereken yerleri söylüyorum. Hep söylediğim bir laf vardır. “ Ben kar ederken dipten alıp tepeden satmaya değil, dizden alıp göbekten satmaya bakarım” diye bunu daha öncede söylemiştim. Bu yüzden ben 2.63 lere kadar gerileyen dolarda alımlarınızı 2.65 maliyetle yapabileceğinizi ve bu maliyetle edindiğiniz dolarları da 2.70 ve üzerinden sizin belirleyeceğiniz bir seviyede satabileceğinizi belirttim. Şuan zaten 2.71 üzerindeyiz ve düşüş için gereken koşullar uygun değil. Kurda yükselişler devam edebilir ama bu bir risktir. Çünkü her an koalisyon görüşmelerinde yol katedilebilir.
BİST
Borsada sizlere TDI Sonrası Sorulara Cevaplar yazımın sonunda 81.000'lere kadar geri çekilme beklediğimi ve alım için aceleci olmamak gerektiğini belirttim. Çünkü içinde bulunulan durum kısa süreli düşüş görebileceğimize işaret ediyordu nitekim öyle de oldu. Fakat bu düşüşün kısa vadeli olup olmadığını görmek için biraz daha zamana ihtiyacımız var. Şöyle ki eğer borsa da 80.000 seviyesi altında bir kapanış görürsek ve bir sonraki günün açılışı 80.000 altında olursa bilin ki 78.000'lere kadar gevşeme ihtimali mevcut. Bu yüzden yine söylüyorum alımlar kademeli bir şekilde yapılmalıdır.
Peki alım kademeleri ne olmalı?
Bu sizin durumunuzla ilgili fakat benim beklentilerimi belirteyim. Öncelikle 4 kademe şeklinde alımları yapmakta fayda var. İlk kademenin 81.000-80.500 aralığı olduğunu söyleyelim. 2. Kademe ise 79.000-78.000 aralığı 3. Kademe 77.500-76.000 aralığı son kademe ise 73.000 ve altı seviyelerden olabilir. Son kademeye gelmesi ancak erken seçim sonuçları ile olabilecek bir durumdur. Bu yüzden eğer ki bir erken seçim beklentiniz yoksa son kademeyi de ilk 3 kademeye dağıtabilirsiniz.
Peki satışlar nerede olacak?
82.500 seviyesi kritik bu seviye önemli bir nokta ve bu seviye altında kaldığı sürece düşüşler bir adım önde olacak fakat satışlarınızı eğer doğru bir şekilde maliyetlendiyseniz 82.000 ve üzeri seviyelerden satış yapabilirsiniz. Tahmin edeceğiniz gibi bu söylediklerim kısa vadeli yatırımcılar içindir. Uzun vadeli yatırımcılar için zaten hep söylüyorum atın ve atın kenarı arkanıza bakmayın endeks nerede bakmayın. Sadece dikkat edeceğiniz nokta şu olsun (!) güvenilir kağıt alın. Yani bilindik kağıtlar alın. Adamların açıkladığı verilere bakıyorsunuz şirket uçuyor. Sonra bilançoya bir bakıyorsunuz %80’i kısa vadeli borç, borcun özkaynağı karşılama oranı yerlerde. Bu yüzden dikkat edin ve iyi analiz yapın kağıt bazında.
Son olarak,
Bir süre TL’de kalabilir veya borsadan kademeli alım yapabilirsiniz. Dolarda ise şuan alım yapmayı doğru bulmuyorum. Bu görüşlerimde herhangi bir değişiklik olması durumunda Twitter adresimden konuya ilişkin bilgilendirmeleri yapacağım.
Herkese Bol Kazançlar Dilerim.
Zeki Özalp
İç Kontrol ve Risk Yönetim Uzm. Yrd.
Twitter: zekiozalp