- Kazançlar, şirketlerin (bankacılık sektörü hariç) enflasyonu neredeyse tamamen nihai müşteriye yansıtmayı başardığını gösterdi.
- Özellikle de teknoloji sektöründe, maliyetler önemli ölçüde arttı ve marjları baskı altına aldı.
- Tarihsel olarak, resesyon dönemlerinde S&P 500 kazançlarındaki düşüş ortalama %23,6.
- Bankacılık Sektörü: Kârlar yıllık bazda (YoY) %-33, gelirler yıllık bazda %-10.
- Teknoloji: Kârlar yıllık %-27, gelirler yıllık %24
- Finans: Kârlar yıllık %-17, gelirler yıllık %22
- Tüketim malları: Kârlar yıllık %35,68, gelirler yıllık %14,52
- Ortalama ABD şirketleri: Kârlar yıllık %-10, ciro yıllık %13
Uzun bir sürenin ardından, iki haftalık bir izin alabildim. Ancak piyasaları takip etmekten kendimi alamadım. Çok heyecan verici bir dönemdi.
Şu anda nerede durduğumuzu (ve nereye gidebileceğimizi) daha iyi anlamak için, bugünkü analize üç aylık kazançlarla başlayalım. Aşağıda, sektörlere göre ayrılmış büyük ABD şirketlerinin performansını görüyorsunuz:
Bu rakamlardan, şirketlerin (bankacılık sektörü hariç) enflasyonu neredeyse tamamen nihai müşteriye yansıtmayı başardığını görebiliriz, böylece tüm büyük sektörler için (özellikle tüketim malları) pozitif cirodaki artışı kısmen açıklayabiliriz.
Ancak, kazanç trendine baktığımızda, maliyetlerin de önemli ölçüde arttığını ve özellikle teknoloji hisseleri için marjları nasıl baskıladığını görüyoruz.
Şimdi, resesyon dönemlerindeki tarihsel kazanç performanslarına bir göz atalım. Çünkü savaşlar, enflasyon ve salgın hastalıklardan sonra, bir resesyon sıradaki öcümüz olabilir gibi görünüyor.
Kaynak: Callum Thomas
Burada, resesyon dönemlerinde S&P 500 kazançlarındaki düşüşün ortalama %23,6 olduğunu görüyoruz. Yani bu şekilde okursak, şirket bilançolarında (düşüş açısından) hala gidecek yolumuz var gibi görünüyor. Burada aynı zamanda başka riskler de etkili (bkz. Tayvan konusunda ABD-Çin gerginliği).
Her halükarda, bu durum bizi uzun vadeli yatırımcılar olarak stratejilerimizden asla uzaklaştırmamalıdır. Yılın başlarında sık sık tekrarladığım gibi, düşüşlerde (akıllıca) alım yapmak, doğru zaman ufku ve çeşitlendirme ile stratejimize yardımcı olur.
Piyasalar Temmuz ayının başından bu yana yeniden yükselmeye başladı. Yine de, bunun sadece küçük bir toparlanma mı yoksa yükseliş trendinin yeni bir başlangıcı mı olacağını bilmiyoruz. Ama açıkçası ben de pek umursamıyorum.
Grafik düzeyinde, NASDAQ Composite grafiğindeki yükselen üçgenin mükemmel bir kapanışa doğru ilerlediğini söylemiştim. Şimdi, hem teknoloji ağırlıklı endeks hem de S&P 500 önemli kısa vadeli dirençlere yakın. Bu seviyelerde nasıl tepki verecekleri, bize bu toparlanmanın gücü hakkında daha fazla bilgi verecektir.
Açıklama: Yazar şu anda hem S&P 500 hem de NASDAQ'ta uzun pozisyondadır.