Kazanç Raporları Öncesinde Yarı İletken Hisseleri Yükselişe Geçti

• Micron Haziran sonunda yarı iletken sektörüne yönelik karamsar bir tablo sundu
• Ancak iki büyük küresel isim Temmuz başında güçlü sonuçlar yayımladı
• Bu hafta bazı çip üreticileri ikinci çeyrek kazançlarını yayımlayacak

Teknoloji alanında zayıf yönlendirmeler ve endişe verici görünümlerle dolu bir kazanç raporları döneminde, şu ana kadar öne çıkan iki isim Samsung Electronics (KS:005930) ve Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM) oldu.

Bu ay içinde, sunduğu kazanç ve yönlendirmenin “korkulandan daha iyi“ olması sebebiyle Samsung’un hisse fiyatı %3’ün üzerinde yükseldi. Ancak çip rallisi burada sona ermedi. 14 Temmuz’da, dünyanın en büyük çip üreticisi olan TSM ikinci çeyrek raporunda rekor kâr açıkladı. Yine de, CNBC’ye göre şirket sermaye giderlerinin 2023’e doğru erteleneceğini söyledi. Sektörde önemli yaşam işaretleri olsa da, temkinlilik devam ediyor.

Bu iki küresel yarı iletken şirketinin yayımladığı sonuçlar, teknolojideki diğer isimlerin paylaşacağı sonuçlar için bir gösterge miydi? Yoksa geçtiğimiz Perşembe akşamı Snap (NYSE:SNAP) hissesinde tanık olduğumuz gibi hisseler ciddi satış baskısına boyun mu eğecek. Endüstrinin durumu hakkında bu hafta yeni ipuçları elde edeceğiz: Wall Street Horizon’a göre Salı kapanışının ardından Snap (NYSE:SNAP) Texas Instruments (NASDAQ:TXN), Çarşamba akşamı Qualcomm (NASDAQ:QCOM), Perşembe akşamı ise Intel (NASDAQ:INTC) çeyreklik sonuçlarını yayımlayacak. Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), NVIDIA (NASDAQ:NVDA) ve Broadcom (NASDAQ:AVGO) ise sonuçlarını Ağustos ayında yayımlayacak.

Kazanç Raporları Takvimi

Takvim

Kaynak: Wall Street Horizon

Küresel çip sektöründeki arz açığı, otomobillerden bilgisayarlara ve ev eşyalarına kadar birçok alanda üretimi olumsuz etkiledi. Ancak şimdi, kamçı etkisinin de (“bullwhip effect”) gösterdiği gibi, bazı endüstriler çip fazlalığı açıklamaya başladı. Geçtiğimiz ayın sonlarında, sektörün devlerinden Micron Technology (NASDAQ:MU) talep yakın zamanda düşüşe geçebileceği için üretimi azaltmayı planladığını söyledi.

Yarı iletken sektörüne yatırım yapmanın popüler yollarından biri, VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH). Dünyanın en büyük 25 yarı iletken hissesini içeren fonda, Taiwan Semi ve NVIDIA portföyün neredeyse %20’sini oluşturuyor. VanEck’e göre, SMH’nin ağırlıklı ortalama piyasa değeri 152 milyar dolar seviyesinde. Fon aynı zamanda S&P 500’e karşı 1,09’la görece oynak bir 3 yıllık beta değerine sahip.

Genel piyasanın ne yönde ilerlediğine dair bir fikir oluştururken, birden fazla ETF’i incelerim. Teknik açıdan benim değerlendirdiğim dört önemli sektör ulaştırma (IYT), bölgesel bankalar (KRE), ev inşaatçıları (XHB) ve çip üreticileri.

Bu grafiklerin hepsinin, yeni yükseliş trendleri oluşturmak için ciddi bir tamirat yapmaları gerekiyor. SMH Haziran düşük seviyesinden bu yana etkileyici bir toparlanma kaydetti ancak şimi yalnızca trend çizgisindeki dirence geri dönmüş durumda. 200 günlük hareketli ortalaması da aşağı eğilimli ve bir düşüş trendinin varlığına işaret ediyor.

SMH ETF 3 Yıllık Grafik: Düşüşteki 200 Günlük Hareketli Ortalamayla Düşüş Trendi Yerinde

SMH Günlük Grafik

Kaynak: Stockcharts.com

Ancak burada değerleme görünümü oldukça cezbedici. Yardeni Research’e göre, S&P 500 Semiconductor endeksi 14 Temmuz itibarıyla yalnızca 14,3’lük bir fiyat-kazanç oranına sahip (grup bu tarihten itibaren %10 civarında yükseldi). Ek olarak, beklenen hisse başına kâr büyümesine kıyasla, PEG oranı (fiyat-kazanç / yıllık hbk büyümesi) 25 yılın en düşük seviyelerinde.

S&P 500 Semiconductor Endeksi Değerlemesi

Kaynak: Yardeni Research

Sonuç

Micron, Taiwan Semi ve Samsung’un yayımladığı sonuçların ardından, yarı iletken hisseleri bu kazanç raporları döneminde kritik öneme sahip. Grup makul bir değerleme seviyesinde işlem görse de, ekonomik belirsizlik sebebiyle kazançlar hâlâ bilinmiyor. Teknik grafik şimdilik, mevcut sıçramanın bir ayı piyasası içinde yaşanan bir geri sekme olduğuna işaret ediyor.

Açıklama: Yazar, bu yazının yayımlandığı tarih itibarıyla yazıda geçen menkul kıymetlerde bir pozisyon sahibi değildir.