Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
FED toplantısının piyasa merkezinde yer alacağı Merkez Bankaları toplantı haftasına doğru geçiş yapıyoruz. FED’in ay başında gerçekleştireceği toplantıda her ne kadar bir aksiyon beklemesek de, kritik Aralık ayı toplantısı öncesi önemli mesajlara hazırlıklı olmakta fayda var. Net bir şekilde görülüyor ki, 8 Kasım başkanlık seçimleri öncesinde FED, dengeleri bozmayacak ve seçim sonucunda çıkacak yeni liderin, piyasaya nasıl bir yansıma yapılacağı izlenecek.
Son haftalarda açıklanan Aralık ayı verilerinin de toparlanma eğilimi dikkatleri çekiyor. Aralık ayı faiz artırımı ihtimalleri artık neredeyse yüzde 80’lere dayanmış durumda. ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin getirileri yeniden 1.85 seviyesine kadar yükseldi. 2 yıllıklar ise, yeniden 0.90 seviyelerine kadar geldi. Bu durum çok net bir şekilde Dolar’ın gücünü gösteren gelişmeler arasında yer alıyor. Dolar endeksi de katlanan performansına devam ediyor. Özellikle konut talebinde görülen toparlanma, istihdam artışı ve ücretlerde görülen olumlu havanın etkilerini yansıtıyor. Tüketici eğilimin artması da, enflasyonist beklentileri daha da güçü tutuyor. Petrol fiyatları 50 Dolar ve civarında dengelenmeye devam ederse, Aralık ayında yayınlanacak 2017 revizyonları güçlü bir tabloyu karşımıza çıkarabilir.
Aynı zamanda Japonya ve İngiltere’den gelecek para politikası adımları oldukça önemli olacaktır. Son dönemde Japonya Merkez Bankası gündeme yeni getirdiği getiri eğrisi kontolüne dair bir değerlendirme yapabilir. Negatif faiz ya da parasal genişleme miktarında bir değişiklik yapmasını ise beklemiyoruz. İngiltere tarafında ise, Brexit’in yan etkilerini düzeltme çabasın adına alınan son genişlemeci önlemlerin etkileri bize göre bir süre daha izlenecektir.
Merkez Bankası 4. Enflasyon raporunu açıkladı ve tüm korkularının enflasyon ve enflasyon bileşenlerini etkileyecek unsurlar üzerine yoğunlaştığını net bir dille ifade etti. Görüntü şunu gösteriyor ki, sadeleştirme adımları bitmedi ama faiz indirimi yapacak ortam da şuan için sağlanamıyor. Bu nedenle bu yıl için artık büyük bir virgül konulduğunu söyleyebiliriz. Önümüzdeki yıl da ise, kur hareketi MB için esas belirleyici unsur arasında yer alacak. Bu doğrultuda MB, rezervleri koruma yolunda adım bu kanatta adım atamayacağı için fırsat bulduğunda faiz indiriminden ziyade sadece munzam ya da ROK oranlarına müdahale edebilecek durumda kalabileceğini düşünüyoruz.
Bu hafta ABD’den FOMC toplantısı haricinden özellikle tarım dışı istihdam gibi önemli bir data takip edeceğiz. Beklentisi yeniden iyi tutulmuş. Bu hafta FED’in Aralık ayı toplantısı öncesi gelecek önemli datalarla birlikte yön bulacağımız bir hafta olacak. Türkiye’den ise, gündem büyük korku yaratan enflasyon üzerine olacak. Yüksek gelebilecek bir enflasyon TCMB’nin elini zorlamaya devam edecektir.
USDTRY
Geçriğimiz hafta ABD 10 yıllık faizlerinin %1.85’in üzerine çıkması ile dolar genel olarak bütün para birimleri karşısında değer kazandı. FED’in Aralık ayında faiz artırma ihtimali %85’e yükseldi. İçeride ise riskler devam ediyor. ABD öncülüğündeki koalisyon komutanının dün Suriye'deki Rakka operasyonunda YPG'nin de rol alacağını açıklamasının ardından kurda yukarı yönlü hareket hızlandı. Koalisyon güçlerinin Irak, Suriye ve Musul operasyonu jeopolitik riskleri artıyor. 2 Kasım’da faiz kararını açıklayacak FED, bu toplantıyı ”canlı” olarak nitelendiriyor. Kasım’da faiz artırma ihtimalleri %8 seviyesinde. Ben FED’in Aralık ayında faiz artırmasını bekliyoruz. Bunun sebebinin ise Başkanlık seçiminin yarattığı belirsizlik değil FED’in daha fazla veri görmek istemesi olduğunu düşünüyoruz. Dolar/TL’de opsiyonlar tarafında alışlar 3.10-3.35 bölgesinde yoğunlaşmış durumda. Bu kurdaki yükselişin devamına işaret ediyor. Teknik olarak güçlü bir trend hareketi içindeyiz. 3.05 bölgesinin altında bir hareket beklemiyoruz. 3.00-3.10 bölgesindeki hareketin 3.10-3.20 bölgesine kayması muhtemel gözüküyor. Kurda haftayı 3.1140-3.1200 bölgesinin üzerinde kapatmamız halinde kademeli olarak 3.1450 ve 3.1750 seviyelerinde yeni zirveler oluşabileceğini düşünüyoruz.
EURUSD
Geride kalan haftaya ABD’den açıklanan büyüme rakamları damayı vurdu. 3.çeyrek ilk okumasının gerçekleştiği veride yüzde 2.9’luk bir performans elde edildi. Beklentilerin hayli üzerinde gelen rakamlar ile birlikte ABD ekonomisine dair beklentiler kuvvetlenmiş durumda. Verinin detaylarında ise hane halkı harcamalarından destek bulunması dikkat çekiyor. Fed’in vadelilerinde ise Fed’in Aralık ayında artırıma gitme ihtimalleri yüzde 80 seviyelerine kadar yükselmiş durumda. Dolar endeksindeki ralliye Cuma günü FBI’ın Clinton adına yeni bir soruşturma başlatmış olması dur dedi. Gelişmeler piyasayı tedirgin ederken endekslerde satış gecikmedi. Yeni haftada ise Avrupa’dan açıklanacak olan TÜFE ve PMI verileri ise fiyatlamalara etki edebilecek diğer önemli veriler arasında. ABD cephesinde ise gözler FOMC toplantısının ardından açıklanacak olan tarım dışı istihdam rakamlarında olacak. Paritede ise 1.1000 seviyesine doğru bir toparlanma dikkat çekse de hareketlilik şu anda bu seviyenin üzerinde kalabilecek güce sahip gözükmüyor. Eğer hafta ortasına doğru 1.10’un üzerinde kalırsak yükseliş 1.1050 ve 1.1100 aralığında biraz daha vakit geçirebilir. Baskının kaldığı yerden yoluna devam etmesi halinde ise 1.0950 ve 1.0900 seviyeleri bizler için son derece önemli destekler olarak gözüküyor.
ALTIN
Haftaya güçlenen doların etkisiyle satıcılı bir başlangıç yapan sarı metal, daha sonra yönünü yukarıya çevirdi. Bu yükseliş ile haftayı değer kazanarak kapatan altın, üst üste ikinci haftada yükselişini devam ettirmiş oldu. Hafta içerisinde ABD’den açıklanan üçüncü çeyrek büyüme rakamlarının beklentilerin üzerinde yüzde 2,9 olarak açıklanması ve bu rakamın son iki yılın en yüksek seviyesi olması, önümüzdeki süreçte doların daha da güçlenmesine neden olabilir. Ayrıca ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde yaşanan yükselişte devam ediyor. Dolardaki güçlenme ve tahvil faizlerindeki yukarı yönlü hareket altın fiyatlarında yükselişin sınırlı olmasına neden olabilir. Aynı zamanda Fed’in Aralık ayında faiz artırımına gitme ihtimali de güçlenmeye devam ediyor. Vadeli kontratlara göre yüzde 80’in üzerine çıkan Aralık faiz artırım ihtimali, altını baskılayan diğer önemli etken. Bu haftaya baktığımızda ise altını etkileyecek çok fazla veri olduğunu görüyoruz. Hafta ortasında Fed’in vereceği faiz kararı oldukça önemli olacak. Faiz oranında herhangi bir değişiklik beklenmese de Fed komitesinin Aralık ayını net bir şekilde işaret etmesi değerli metalde aşağı yönlü harekete neden olabilir. Ayrıca haftanın son işlem gününde açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam verisi altın fiyatlarında belirleyici olacak. Teknik olarak baktığımızda altın fiyatlarında yükselişin devam etmesi için 200 günlük hareketli ortalama olan 1273’ün üzerinde kalıcı olunması gerekiyor. Bu durumda yükselişin ilk hedefi 1285 direnci olabilir. Geri çekilmelerde ise 1260 ve 1250 dolar destekleri takip edilmeli.
PETROL
Petrol piyasaları adına son derece kritik bir süreçten geçiyoruz. 30 Kasım’daki OPEC toplantısı öncesi OPEC ve OPEC dışı üyeler Viyana’da bir kez daha bir araya geldi. Yine bir danışma toplantısı niteliğinde olan bu görüşmelerden net bir sonuç elde edilemedi. Görüşmelerin ilk gününde ülkelerin üretim kotalarına yönelik herhangi bir anlaşmaya varılamadığı bildirildi. İlk günde daha çok Irak ve İran’ın anlaşmadan muaf tutulma isteği tartışılırken OPEC Genel Sekreteri Barkindo, bu görüşmelerin orta ve uzun vadede temel sonuçlar doğurabileceğini, OPEC ve OPEC dışı ülkelerin koordineli bir şekilde adım atması gerektiğini belirtti.
Görüşmelerin ikinci gününden de net bir sonuç çıkmadı. Hangi ülkenin ne kadarlık bir üretim kesintisinde bulunacağı belirsizliğini koruyor ve net rakamlar Kasım ayındaki toplantıya kadar yapılacak görüşmelerde netleştirilmeye çalışılacak. Toplantıda, Cezayir anlaşmasının önemi, mevcut petrol piyasasının şartları ve 2017 beklentileri ele alındığı belirtildi. Ayrıca küresel ekonomi ve petrol talebi artışına rağmen stokların yüksek olduğu ve düşük petrol fiyatlarının yatırımlarda kesintiye neden olduğu bildirildi. Kasım ayının sonundaki toplantıya kadar üretici ülkelerden yapılacak açıklamalar dikkatle takip edilecek.
Teknik olarak ise yeni haftada 50 dolar seviyesi Brent petrolün yönü açısından belirleyici olacak. Buranın altındaki fiyatlamalarda 49.60-49.00-48.50 önemli olacaktır. Yukarı yönlü fiyatlamalarda ise 51 doların üzerinde kalıcılık sağlanırsa 52.00-52.50-53.00 seviyeleri takip edilebilir.
EURTRY
Paritede alıcılı seyrin hakim olduğu bir haftayı geride bıraktık. 3.3550’den haftaya başlangıç yapan EURTRY paritesi, kapanışını 3.4100’in üzerinde gerçekleştirdi. Gündeme baktığımızda ise Euro Bölgesi’nde para politikasının geleceği tartışılmaya devam ediyor. Avrupa MB Yönetim Kurulu Üyesi Benoit Coeure, faizlerin çok uzun süre düşük kalması durumunda olumsuz etkilerin baskın duruma gelebileceği ve alınan tedbirlerin etkinliğini bozabileceği uyarısında bulundu. Mevcut politika düzenlemelerinin uygun olduğunu ve toparlanmanın sürdürülebilirliği için açıkça gerekli desteği sağladığını belirten Corure, ekonomik toparlanma için parasal desteğin enflasyon hedefine göre sürdürülebilir şekilde düzeltilene kadar devam edeceğini kaydetti. Türkiye tarafında ise TCMB’nin enflasyon raporu takip edildi. TCMB Başkanı Murat Çetinkaya, gıda fiyatlarına yönelik beklentilerdeki iyileşmeye dikkat çekerken, ithalat fiyatlarındaki gelişmeler nedeniyle 2017 yılı öngörüsünün yükseltildiğini ifade etti. Çetinkaya açıklamalarında büyümenin üçüncü çeyrekte bir miktar ivme kaybettiğine işaret ederken son çeyrekte iktisadi faaliyetin toparlanma eğilimine gireceğini öngördü.
Yeni haftada ise hem Euro Bölgesi hem de Türkiye tarafında enflasyon rakamları, piyasalar tarafından dikkatle takip edilecek. Teknik olarak ise hareketlilik 3.4000’ın üzerinde devam ettiği sürece 3.4300-3.4400-3.4470 seviyeleri gündeme gelebilir. 3.4000’ın altında ise 3.3850-3.3700-3.3400 destek olarak takip edilebilir.
GBPUSD
Önümüzdeki hafta kurda gündem oldukça yoğun. Hem ABD’nin hem İngiltere’nin para politikası toplantısı var. İngiltere MB Ağustos ayında faiz oranında 25 baz puan indirime giderken, Eylül ayındaki toplantıda bir değişikliğe gitmemişti. Simdi ise Bankanın elinde Eylül ayına göre daha çok veri bulunuyor. Veriler ise yine Brexit şokunun ekonomiye ilk etkisinin beklenen kadar kötü olmadığı yönünde. Geçtiğimiz hafta yayınlanan 3. ceyrek GDP datasıda ekonominin 3 çeyrekte beklentilerden daha hızlı büyüdüğünü gösteriyor. Eylül ayındaki toplantıda ve sonrasında MB Başkanı Carney enflasyondaki yükselişin, bankanın yüzde 2 olan hedefinin bir miktar aşılmasının tolere edilebilir olduğunu savunmuştu. Banka ayrıca Ağustos toplantısında ekonomide yavaşlama devam ederse bu sene içerisinde bir faiz indirimine daha gidebileceğini belirtmişti. Ekonominin görece güçlü duruşuna ek olarak Banka, 23 Kasımda açıklanacak olan mali planı da yeni bir genişlemeci adım öncesinde görmek isteyebilir. Teknik olarak ise kurda yeni haftanın satıcılı geçmesi durumunda 1.2150 – 1.2080 -1.2050 seviyeleri destek olarak çalışabilir. Toparlanmalarda ise hareket 1.22 seviyesinin üstüne taşınırsa 1.2250 – 1.2300 -1.2350 seviyeleri gündeme gelebilir.
USDJPY
Japonya geçtiğimiz haftayı ekonomik veri bakımından yoğun geçirdi. Açıklanan veriler içerisinde ise ticaret dengesi, hane halkı harcamaları ve enflasyon verileri dikkatleri çekti. Ülkede ihracatın yıllık bazda yüzde -6,9 gerilemesine karşın ithalatın yüzde -16,3 gerilemesi ticaret dengesinin 498,3 milyar yen ( 4,8 milyar dolar) fazla vermesine neden oldu. Önemli veriler arasında yer alan hane halkı harcamaları Eylül ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde -2,1 gerilerken, tüketici fiyat endeksi ve çekirdek tüketici fiyat endeksi yılık bazda yüzde -0,5 ile düşüşünü sürdürdü. ABD tarafında ise üçüncü çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla ve tüketici güveni verileri ön plandaydı. Ülke yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 2,9 ile bir önceki dönemin oldukça üzerinde büyüme gerçekleştirirken, Michigan tüketici güven endeksinin 87,2 ile Eylül 2014’ten beri en düşük seviyeye gerilemesi dikkatleri çekti. Teknik açıdan bakıldığında ise geçtiğimiz hafta 105,50 seviyesini test ettikten sonra kar realizasyonuna geçen paritede 104,40 desteği önemli. Desteğin kırılması durumunda salınımın devamını görebileceğimiz paritede 103,90-103,25-102,75 seviyeleri test edilebilir. Yukarı yönlü hareket ise 105,10 direncinin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda güç kazanabilir. Bu noktada 105,50-106,20-107,15 seviyeleri haftanın önemli direnç noktaları olabilir.
DAX30
Geçtiğimiz haftalarda Avrupa Merkez Bankası’nın söylemleri endekse destek olmuştu. Son haftalarda tartışılmaya başlanan tahvil alımlarının kademeli şekilde sonlandırılacağı konusuna açıklık getiren banka yetkilileri, geride kalan toplantılarda böyle bir hamleyi tartışmadıklarını dile getirdiler. Piyasalar bu gelişmeyi Avrupa Merkez Bankası’nın uzunca bir süre daha tahvil alımında sabırlı davranacağı şeklinde algılayarak endekste yeni tepelerin oluşmasını sağladı. Merkezden gelen genişlemeci haberler ile destek bulan endeks uzunca bir süredir 10 bin 400 seviyesinin üzerinde kalmayı başardı. Yeni bir konsolidasyon bölgesi oluşan hareketlilikte bahsi geçen seviyenin aşılması için bir neden lazım. Hafta içerisinde bölge ekonomisinden açıklanacak olan enflasyon ve PMI rakamları gün içi fiyatlamaları etkileyebilir. Yükseliş hareketinin önündeki en büyük engel ise 10 bin 800 seviyelerinde oluşmaya başlayan yeni tepeler. Endeks bu seviyenin üzerinde kalma isteğini kanıtlamadığı süre boyunca yükseliş hareketleri göreceli olarak sınırlı kalacaktır.
