Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Petrolde anlaşma çıkmadı. Doha’da görüşen OPEC ve OPEC dışı üyeler petrol üretiminin ocak ayı seviyesinde dondurulması konusunda anlaşamadı. Uzun zamandır petrol fiyatlarının anlaşma olacağı beklentisi ile yükselmesine sebep olan gelişme Pazar günü gerçekleşen toplantının hüsranla sonuçlanması ile petrolün yeniden düşmesini sağlayabilir. İran’ın katılmadığı toplantıda diğer ülkelerde üretimin dondurulmasına karşı çıktı. İran’ın üretimi yaptırımlar öncesi seviyeye çıkarmadan üretimi azaltmayacağını söylemesi diğer ülkeleri rahatsız eden en önemli unsur. Küresel piyasalar ise petrolün yeniden değer kaybetmesi ile önemli ölçüde sıkıntı yaşayabilir.
İçeride ise bu hafta en önemli gündem TCMB faiz kararı. Çarşamba günü yeni merkez bankası başkanı ile gerçekleştirilecek toplantıda faiz indirimi kararı bekleniyor. 50 baz puanlık üst banttan bir indirim olması muhtemel ancak daha fazla bir indirim piyasalarda sert fiyatlanmalara sebep olabilir. Merkez Bankası’nın yeni başkanının ilk toplantısında büyük bir faiz indirimine gitmesi durumunda piyasa algısı da önemli ölçüde faizlerin ilerleyen dönemde de hızla indirileceği şeklinde oluşabilir. Bu durumda Türk Lirası’nın hızlı bir şekilde değer kaybettiğini görebiliriz.
Diğer yandan ABD’de ise beklenenden düşük kalan enflasyon rakamları fiyatlanmaya devam ediyor. Geçtiğimiz hafta açıklanan veriler piyasa beklentisinin altında kalmıştı. Özellikle perakende satışlar verisinin zayıf gelmesi istihdam da yaşanan yükselişi desteklemiyor. Bu durum FED ’in faiz artırımını öteleyebileceği beklentisini de artırıyor. Son hafta üyelerden gelen açıklamalarda Nisan ayında faiz artırımı olmayacağı yönünde olması Doların zayıflamasına sebep olmuştu. Aynı zamanda ihracat verilerinin de düşmesi FED ‘in değerli dolardan kaçmasına sebep oluyor. Diğer yandan geçen hafta açıklanan Çin verilerinde bozulmanın olmaması ve büyüme rakamlarının beklenti paralelinde açıklanması Çin riskinin gelecek dönemlerde ortadan kalkabileceği beklentisini de beraberinde getiriyor.
Hafta boyunca önemli veriler ise şöyle; petrol fiyatlarının seyri oldukça önemli bu anlamda FED üyelerinin açıklamaları ön plana acıkacak. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney’in Salı gün ki konuşması oldukça önemli. Çarşamba TCMB faiz kararı ve ABD ev satışları verisi takip edilecek. Perşembe günü ise ECB faiz kararı oldukça önemli. Cuma günü Avrupa’dan PMI verileri açıklanacak.
ABD
Enflasyon rakamları açıklandı
ABD’de merakla beklenen Mart ayı enflasyon rakamları açıklandı. Verilerde artış yaşansa da, beklentilerin hafif altında kalan bir veri karşımızdaydı. Piyasa beklentisinin yüzde 0.2 artması yönünde olan enflasyon beklentilerin altında yüzde 0.1 arttı ve gıda- enerji fiyatlarının hariç tutulduğu çekirdek enflasyonda ise, beklentilerin altında yüzde 0.1 artış kaydedildi.
Dolar Endeksi’nin kaderi ne olacak ?
FED’in faiz artırım sürecinde dikkate aldığı önemli verilerden olan çekirdek enflasyonda istikrarlı görünüm devam ediyor. Son olarak 2010 yılının Şubat ayında azalış gösteren çekirdek enflasyondaki yükseliş, özellikle iç tüketimin kriz sonrası canlandığı, ekonomik aktivitelerin toparlandığı şeklinde yorumlanabilir. İstihdam piyasasındaki toparlanmanın etkisiyle, yüzde 2.0’lik hedefe doğru sürdürülebilir yükselişin görülmesi, önümüzdeki süreçte FED’in şahin tutum sergilemesini sağlayabilir.
Daha sakin geçecek bir haftaya giriş yapıyoruz. ABD verilerinin bu hafta itibariyle biraz daha sakin kalacağını ancak, diğer önemli merkez bankalarının kararlarıyla birlikte, Dolar endeksinin görünümünün belli olacağını ifade edebiliriz.
AVRUPA
Euro Bölgesi’nde görünüm
Geçen haftanın gündemi Euro Bölgesi’nde de enflasyondu. Avrupa Merkez Bankası’nın uzun süredir takip ettiği enflasyon rakamlarında aylık bazda yüzde 1.2 artış beklentileri karşıladı. Yıllık bazda da gerileme beklenen enflasyon rakamlarında değişim görülmemesi görünümü iyileştirdi. Yakın dönemlerde açıklamalarda bulunan Avrupa Merkez Bankası yönetim kurulu üyelerinin eğer enflasyon oranlarında herhangi bir değişim görülmezse bankanın yeni bir müdahale ile piyasaların karşısına çıkabileceğini ifade ettiklerini biliyoruz. Özellikle faiz indiriminin yapıldığı ve parasal genişleme miktarının artırıldığı Mart ayı toplantısının ardından önümüzdeki dönem enflasyon verilerinde de artışın süreceği beklentisi piyasalara yerleşebilir. Ancak şuan için bu umutlar az.
Kritik ECB toplantısı
Bu haftanın en önemli gündem maddesi Avrupa Merkez Bankası’nın gerçekleştireceği PPK toplantısı olacak. Perşembe günü gerçekleştirilecek olan toplantıda faiz oranlarında herhangi bir değişiklik beklenmezken karar sonrasında Draghi’nin yapacağı basın toplantısı küresel piyasalarda ciddi volatilite yaratabilir. Bunun yanı sıra Salı günü İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney’nin yapacağı açıklamalar da önemle takip edilecek.
ASYA
Çin verileri açıklandı
Asya tarafında gündem Çin tarafından gelen makroekonomik veriler sebebiyle yoğundu. Çin ekonomisi 2016’nın ilk çeyreğinde beklentiler paralelinde yüzde 6,7 ile 2009’dan bu yana en düşük büyüme rakamını kaydetti. Bu gelişmeye karşın son dönemde sanayi üretimi, sabit sermaye yatırımları ve perakende satışların nispeten olumlu bir tablo çizmesi Çin ekonomisinin istikrar kazanmakta olduğu yorumlarını güçlendiriyor. Çin Merkez Bankasının son dönemde, ekonomiyi destekleyici yönde attığı adımların bu toparlanmada etkili olduğu düşünülebilir.
Japonya tarafı
Japonya’da ise Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda önemli açıklamalarda bulundu. Kuroda, Banka'nın Ocak ayında negatif faiz uygulamasına geçmesinin, politikada odak noktasını büyük miktarlı varlık alımlarından faiz oranlarına kaydırdığı anlamına gelmediğini söyledi. Yüzde 2’lik enflasyon hedefine ulaşmak için para politikasını daha da gevşetebileceğini söyleyen Kuroda, özel sektör tüketiminin, kötü hava şartları gibi bazı faktörlerden kaynaklı dalgalanmaya rağmen dirençli olduğunu, Japon ekonomisinin enflasyon trendinde istikrarlı iyileşmeyle birlikte ılımlı şekilde toparlanmaya devam ettiğini söyledi. Kurudo ayrıca, Yen’deki aşırı artışların son günlerde düzelme gösterdiğini söyledi.
TÜRKİYE
Yeni Başkanla ilk PPK
Bu hafta Çarşamba günü Murat Çetinkaya önderliğindeki ilk PPK toplantısı yapılacak. Ekonomi Bakanı Elitaş’ın radikal faiz indirimi söylemi sonrası kurda yukarı yönlü bir hareket görmüştük. Çarşamba günü yapılacak toplantıda üst bantta 50 baz puan indirim bekleniyor. Kararın 50 baz puanın üzerinde olması bununla birlikte alt bantta veya politika faizinde yapılacak indirimler TL’de sert değer kayıplarına yol açabilir.Haftayı 2.85’in üzerinde kapatan kurda 2.90 seviyesini böyle bir kararla yeniden görebiliriz. Çekirdek enflasyonun manşetin üzerinde 9.51 seviyesinde olması faiz indirimi konusunda temkinli adımlar atılması gerektiğini gösteriyor.
Cari açıkta düşüş devam ediyor
Cari işlemler açığı Şubatta 1 milyar 785 milyon dolar açık verdi. Oniki aylık cari işlemler açığı 30 milyar 511 milyon dolara indi. Geçen yıl şubat ayında rekor seviyede açıklanan net hata noksan kalemi bu yılın aynı ayında da 2.88 milyar dolar fazla verdi. Düşüşe en büyük katkı dış ticaret açığından olurken portföy girişleri dikkat çekti.
Bu hafta PPK dışında en önemli veri tüketici güveni. BİST tarafında petrol fiyatlarındaki yükseliş ve Çin’den gelen olumlu veriler sonrası yükseliş hafta boyunca devam etti. 86 bin 250 seviyesine kadar devam eden yükseliş sonrası BİST haftayı 85 bin 500 seviyesinden kapattı. Faizlerdeki düşüş ile birlikte endekte 88 bin seviyesine kadar yükseliş devam edebilir. Faiz kararı sonrası kurda yaşanabilecek ciddi yükselişin endeks üzerinde negatif etki yaratabileceğinide unutmayalım. 85 bin ve 84 bin 400 desteklerinin üzerinde yükseliş devam edebilir. Altında ise 80 binlere geri dönüş olabilir.
EURUSD
Çin’den gelen olumlu veriler dolara yaradı
Yüzde 6.7 büyüyen Çin ekonomisi hükümetin tüm yıl için belirlediği yüzde 6.5-yüzde 7 hedef aralığının içinde kaldı. Gevşek para politikası ile üretim tarafını destekleyen Çin Merkez Bankası amacına ulaşmış görülüyor. Kredi büyümesi ekonominin neredeyse 3 katı. Mart ayı yeni kredi 1.1tr yuan beklenirken 1.37tr yuan , toplam finansman ise 1.4tr beklenirken 2.34tr yuan. İnşaat ve emlak sektöründeki toparlanma dikkat çekerken, Sanayi üretimi, sabit yatırımlar ve perakende satışlar Mart ayında artış gösterdi. Çin ekonomisindeki olumlu seyrin devam etmesinin ABD ekonomisi için olumlu olduğunu ve FED’in faiz artışı konusunda elini güçlendirdiğini belirtmekte fayda var.
Enflasyonlar açıklandı
ABD’den açıklanan enflasyon rakamlarında olumsuz bir tablo ortaya çıkmadı ancak, raporun beklentilerin hafif altında kaldığını görüyoruz. Çekirdek TÜFE yüzde 2.2 ile geçtiğimiz döneme göre ılımlı performansını devam ettirirken, manşet TÜFE’nin piyasa beklentilerinin altında bir artış göstererek yüzde 0.1’de yükseliş gerçekleştirdiğini görüyoruz.
Bu hafta ABD’de konut piyasası verileri ve FED imalat endeksi açıklanacak. Avrupa’da ise Perşembe günü faiz kararı var. Cuma günü ise PMI verileri önemli. Paritede haftayı 1.1284 seviyesinden kapattık. Bu hafta 1.1320 seviyesini takip edeceğiz. Bu seviyenin altında satış baskısı devam edebilir. 1.1230 seviyesinin kırılması ile 1.1160 ve 1.1050 görülebilir. Yukarıda ise 1.1320’nin üzerinde 1.1380 ve 1.1450 önemli. 1.1450-1.1470 bölgesinin üzerinde yükseliş 1.1550’ye kadar devam edebilir.
GBPUSD
Faizler aynı düzeyde sabit
İngiltere’de faizler aynı seviyede kalırken 2009’dan süregelen yüzde 0.5 seviyesinde sabit bırakıldığını görüyoruz. Brexit gölgesinde geçen İngiliz ekonomisinin, faizlerini bu yıl içerisinde de değiştemeyeceğini düşünüyoruz. Kararın da yeniden oy birliği ile alındığını gördük.
Lochart Nisan ayını pas geçeceğini belirtti
Atalanta FED başkanı Lochart, Nisan ayını pas geçmeleri gerektiğini ifade etti. Genel tutumu bütünüyle değiştiren Başkanın büyümede görülen toparlanmanın devam etmesini gerektiğini, ikinci faiz adımının gelebilmesi için, büyümede ılımlı toparlanmanın önemli olacağının altını yeniden çizdiğini görüyoruz. Faiz artırımlarının büyümeden ödün verecek nitelikte olabilmesi için daha sert adımların gelmesi gerekiyor. FED’in kademeli ve dengeleri gözeten faiz anlayışının büyüme potansiyeli göz önünde bulunduracak nitelikte olduğunu görmekteyiz. Değinilen diğer önemli konulardan bir tanesi ise, gıda ve enerji fiyatlarındaki dalgalı seyrin, enflasyonda aşağı yönlü baskılıyor açıklamasıydı. Petrolde yaşanan toparlanmanın devamının gelebilmesi için 17 Haziran Doha toplantısının oldukça önemli olduğunu görüyoruz.
Teknik olarak ayıların gücünü üzerinde hissetmeye devam eden ve satıcılı seyrini hızlandıran paritede 1.4050 seviyesi önemli. Geçilmesi halinde hafta itibariyle satışlar daha da hızlanabilir. Petrol fiyatlarının da dengesiz bir tavırda olduğunu düşünürsek, gelişmiş ülke ekonomilerinin enflasyonist ya da büyümeye yönelik beklentileri bir süre daha baltalanacaktır. Satışların devamı halinde, 1.3900-1.3840 görülebilir. Yukarı yönlü fiyatlamalarda ise, 1.4200 üzerinde 1.4320-1.4400 seviyeleri hedeflenebilir.
USDJPY
Paritede son zamanlardaki satış baskısı geçtiğimiz hafta yerini hafif alıcılı bir seyre bıraktı. Hafta açılışı ile 107.60 seviyesine kadar gerileyen parite, hafta boyunca dolar endeksindeki toparlanma ile birlikte 109.70 seviyesine kadar yükseldi. Kapanışını ise son gündeki satış baskısıyla 108.70 seviyesinden gerçekleştirdi. Bu hafta Japonya tarafından önemli veri takip edilmezken, ABD tarafından PMI verileri ve konut sektörünün göstergelerini takip edeceğiz.
Teknik olarak ise 109.70 direncine takılıp yönünü aşağı çeviren paritede, haftaya satıcılı başlanması durumunda 107.85-107.50 bandı önemli olacak. Bu aralığın altında satış baskısı hacmini artırabilir. 106.80 ve 105.90 seviyeleri hareketin devamında gündeme gelecektir. Toparlanmalarda ise 109.70 önemli seviye. Yukarı yönlü aşılması ile 110.60 seviyesine doğru hareket devam edebilir. Buranın üzerinde ise 111.50 takip edilebilir.
ALTIN
Altındaki kararsız seyir devam ediyor. Geride bıraktığımız hafta içerisinde 1262 seviyelerinin test edilmesinin ardından 1220 dolar seviyelerine kadar geri çekilmeler görüldü. Bu haftaya baktığımızda ise altın açısından gündemin biraz daha sakin olduğunu söyleyebiliriz. Çarşamba günü ABD’den açıklanacak olan mevcut konut satışları verisi altında üzerindeki volatiliteyi arttırabilir.
Perakende satışlar ve enflasyon beklenileni veremedi
Perakende satışlar verisinin enflasyona olan etkisinin önemli olduğunu biliyoruz. Fed’in enflasyondaki kıpırdanmadan emin olmak istediği şu günlerde perakende satışlarda yaşanan düşüş dikkat çekiciydi. Bir önceki aya göre yüzde 0.3 gerileyen satışların ardından gözler bir sonraki gün açıklanacak olan TÜFE rakamlarına çevrilmişti. Perşembe günü açıklanan TÜFE rakamları da beklentilerin altında kaldı. TÜFE ve çekirdek TÜFE Mart ayında yüzde 0,1 oranında artış gösterdi.
Teknik görünüm
Kararsız seyrin devam ettiği altında 1220 seviyeleri kritik. Bu seviyelerin altındaki fiyatlanmalarda satış yönlü işlemlerin hacmi artış gösterebilir ve 1216-1208 seviyeleri test edilebilir. Altının yönünü yukarı çevirmesi halinde ise 1250-1262 direnç seviyeleri takip edilebilir.
BRENT PETROL
Küresel piyasaların uzun zamandır Doha’da gerçekleştirilmesini beklediği toplantıdan bir sonuç çıkmadı. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü’ne (OPEC) üye olan ve üye olmayan ülkelerin petrol piyasasında denge koşullarının sağlanması için bir araya geldiği toplantıda Suudi Arabistan ve İran arasındaki gerilim ön plana çıktı. Suudi Arabistan’dan daha önce gelen açıklamalarda tüm OPEC üyelerinin üretimi dondurması durumunda anlaşmaya uyacağını belirtmesine karşın, İran’ın düzenlenen toplantıya temsilci göndermemesi toplantının en önemli gelişmesiydi. İran’ın toplantıya temsilci göndermemesi ile iki ülke arasındaki gerginlik toplantıdan sonuç çıkmamasına neden oldu.
Suudi Arabistan gerekirse üretimi artırabileceklerini söyledi
Suudi Arabistan vekil veliaht Muhammed bin Selman’ın geçtiğimiz hafta yapmış olduğu açıklamalar piyasaların dikkatini çekti. Konuşmasında petrol üretiminin günlük 11,5 milyon varile yükseltebileceklerini belirten Muhammed bin Selman, gerektiğinde bu rakamın 6 ila 9 ay içerisinde günlük 12,5 milyon varile çıkarabileceklerine dikkat çekti. Şuandaki üretimin seviyesi ise günlük yaklaşık 10,2 milyon varil civarında.
Teknik açıdan bakıldığında ise Doha’da gerçekleştirilen toplantıdan anlaşma çıkmaması brent petrolün yeni haftaya gap açılışı ile başlamasına neden oldu. 40,80 desteğinin kırılması durumunda düşüşün hacim kazanabileceği brent petrolde 40,20-39,60-38,30 destek seviyeleri test edilebilir. Yükseliş ise 41,50 direncinin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda hacim kazanabilir. Bu noktada 42,00-43,00 dirençleri takip edilebilir.
EURTRY
Avrupa’da enflasyon yükselişte
Geride kalan haftada açıklanan verilere göz atacak olursak aylık bazdaki yüzde 1.2’lik artışın göz doldurduğunu söyleyebiliriz. Artış ile birlikte yıllık bazda yüzde 0.1 azalış beklentileri de aşıldı. Çekirdek rakamlarda ise beklentiler karşılanırken yıllık TÜFE artışı yüzde 1.0 seviyelerinde gerçekleşti. Mart ayında faiz oranlarında inidirmin yanı sıra parasal genişleme miktarını da artıran Avrupa Merkez Bankası’nın ilerleyen dönemlerde biraz daha sakin kalmaya çalışacağını Draghi’nin aynı gün içerisinde yaptığı açıklamalardan anlamıştık. Piyasalar yapılan açıklamaya sert bir şekilde tepki verirken ECB’nin faiz indirimlerinde sona geldiği algısı yatırımcılar tarafından benimsenmişti. Yapılan müdahalelerin Avrupa ekonomisinde ılımlı bir toparlanma hareketini başlattığı su götürmez bir gerçek. Fakat bu yakalanan hareketliliğin Avrupa Merkez Bankası’nı tatmin etmediği de diğer tarafta dikkat çekiyor.
TCMB beklenti anketi yayınlandı
Yurt içerisinde ise geride kalan haftada TCMB beklenti anketi açıklandı. Ankete göre 2016 yılsonu enflasyon beklentilerinde gerileme görüldü. Yüzde 8.29’dan yüzde 7.91’e çekilen beklentinin yanısıra yılsonu dolar kuru beklentisindeki gerileme dikkat çekiciydi. 3.0790 olarak açıklanan beklentide Fed’in sanılandan daha güvercin bir tavır sergileyeceği algısı ön plana çıkıyor. Çeyreklik işsizlik ortalamasında ise yüzde 11.1’lik seyir artış eğilimi göstermeye devam ediyor.
Paritede görünümün yataya döndüğünü söyleyebiliriz. 3.20 seviyelerinden destek bulan hareketlilik yükselişini 3.22 – 3.23 aralığına kadar gerçekleştiriyor. 3.26 ve 3.30 seviyeleri yükseliş hareketinin hedefi olarak belirlenebilir. Geri çekilmelerde ise 3.20 desteğinin kırılması düşüşü hızlandırabilir. Hareketliliğin bir sonraki destek bulabileceği seviye ise 3.1730 olarak gözüküyor. Bir sonraki desteğimiz ise 3.1400 seviyesinde yer alıyor.
USDTRY
Dolar endeksi toparlanmaya çalışıyor
ABD tarafının geride kalan haftaya iyi bir başlangıç yapamadığı açık. FOMC tutanakların ardından değer kaybına devam eden dolarda hafta içerisinde Fed üyelerinin yapacağı açıklamalar önem taşıyordu. Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan yaptığı açıklamalarda Aralık ayında gerçekleştirilen faiz artışının bir hata olmadığını ifade ederek Nisan ayının bir sonraki artış için çok erken olduğunu ifade etti. Haziran ayı ihtimallerini daha yakın bulduğunu dile getiren Kaplan yavaşlayan küresel ekonomileri göz önünde bulundurmalarının gerekliliğine değindi.
Sıra TMCB’de
Önümüzdeki haftada gözler bu kez TCMB’de olacak. Erdem Başçı’nın görev zamanının dolması nedeniyle Başkan olarak seçilen Murat Çetinkaya’nın gerçekleştireceği ilk toplantı 20 Nisan Çarşamba günü gerçekleşecek. Siyasi taraftan radikal bir faiz indirimi çağrıları gelmeye devam ediyor. İlk toplantısı olması nedeniyle biraz daha sakin kalabilecek olan Çetinkaya ve ekibi iyimser bir indirim ile görev süresine başlangıç yapabilir.
Paritede hareketliliğin yeniden 2.85 seviyesinin üzerinde kalmaya çalıştığını farkediyoruz. Eğer 2.8500 seviyesinin üzerinde kapanışlar görülmeye devam edilirse toplantı öncesine kadar hareketlilik yukarıya doğru ivmelenebilir. 2.8650 ve 2.8720 seviyeleri direnç olarak takip edilecektir. Yükseliş hareketi devam eder ve 2.90 seviyesi geçilirse yükseliş 2.9200 seviyesini destek edinme çabasına girecektir. Geri çekilmelerde ise 2.8250 ve 2.8130 seviyeleri hayli önemli gözüküyor. 2.80 desteği ise hala psikolojik önemini korumakta.
