Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Haftanın en önemli haberi Avrupa Merkez Bankası’ndan gelecek. Uzun zamandır beklenen ek parasal genişleme kararı bu hafta yapılacak olan Avrupa Merkez Bankası faiz toplantısında verilebilir. Aralık ayında ertelenen ek parasal genişleme piyasalarda önemli fiyatlamalara sebep olmuştu. Bir erteleme daha yaşanması durumunda etkisi daha büyük olabilir.
Enflasyon sorunu ile mücadele eden Avrupa Merkez Bankası hem Euro’nun değerli kalması hem de düşük seyreden petrol fiyatlarından şikayetçi. 30 dolar seviyesine kadar gerileyen petrol fiyatları Avrupa’nın enflasyon rakamlarının düşük gelmesinin en önemli nedenlerinden. Son dönemde OPEC ve petrol üretici ülkelerin çabaları her ne kadar gözle görülür şekilde artmış olsa da petrolün hızlı bir şekilde değer kazanması oldukça zor görünüyor. 40 dolar seviyelerine yakın seyreden petrol ECB’nin daha önce ek parasal genişleme kararanından vazgeçtiği dönemde ki seviyelerine yakın. Ertelemenin sebebi olarak gösterilen petrol fiyatlarının yeniden 40 dolara yaklaşmış olması ve Mart ayı ortasında OPEC’in toplanarak arza ilişkin karar verecek olması parasal genişlemenin ertelenmesi ihtimalini de gündeme getiriyor. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin beklediği ek parasal genişleme kararı açıklanırsa tüm gelişmekte olan ülkelere pozitif yansıyacağı gibi en çok faydayı da Türkiye görecek. Özellikle kur ve endeks tarafında Türk varlıklarına destek olabilecek karar piyasalar açısından oldukça önemli.
ABD kanadında ise geçtiğimiz hafta açıklanan istihdam verilerinin fiyatlaması devam ediyor. Tarım dışı istihdamda önemli derecede artış kaydeden ekonomi ortalama saatlik kazançlar verisinin gerilemesi ile hayal kırkılığı yaşadı. FED ’in Mart ayında faiz artırımı pas geçeceği beklentisi ve enflasyon görünümünde daha çok dikkat etiği veri olan ortalama saatlik kazançlar verisinin düşük gelişmesi doların zayıflamasına sebep oluyor. Seyir bir süre daha devam edebilir.
Haftaya sakin başlayacak olan piyasalar Çin’den ticaret rakamları ve enflasyon rakamını takip edecek. Avrupa’dan ise büyüme rakamları ve faiz kararı oldukça önemli.
ABD
Geçtiğimiz haftaya dolar endeksindeki gerileme damgasını vurdu. Konut sektörünün önemli gelişmelerinden olan askıdaki konut satışlarında sürpriz bir şekilde yüzde 2.5’lik gerileme kaydedildi. ABD PMI verileri ise daralma sinyalleri vermeye devam ediyor. ISM imalat PMI beklentilerin üzerinde gelse de üst üste dört aydır 50 seviyesinin altında açıklanıyor. Hizmet PMI’da ise 2013 yılının Ekim ayından bu yana en düşük seviye kaydedildi.
İstihdam piyasasında işler yolunda gözüküyor
Gelelim istihdam piyasasına. Önce tarım dışının öncülü olarak kabul edilen ADP tarım dışı piyasaların gündemindeydi. Beklentilerin 190 bin kişi olduğu veri beklentilerin üzerinde 214 bin kişi olarak açıklandı. Cuma günü ise gözler tarım dışı istihdam ve ortalama saatlik kazançlardaydı. Şubat ayı tarım dışı istihdam beklentilerin çok üzerinde 242 bin kişi olarak açıklandı. Fakat FED’in enflasyon hedefi çerçevesinde kilit rol oynayan ortalama saatlik kazançlarda 2015 yılının Ocak ayından bu yana ilk defa gerileme kaydedildi ve veri yüzde 0.1 azalış gösterdi.
AVRUPA
Enflasyon beklentileri negatif yönde
Hafta başında Avrupa Bölgesi’nden tüketici fiyat endeksi ön yayınını takip ettik. Şubat ayı beklentilerini aşağı yönlü revizenin gelmesi bir önceki hafta açıklanan Ocak ayı rakamlarının ardından çok şaşırtıcı değil. Şubat ayı TÜFE rakamlarında da yüzde 0.2’lik düşüş bekleniyor. Burada dikkat etmemiz gereken asıl konu ise Avrupa Merkez Bankası’nın Mart ayında yapacağı toplantıya bu verilerin ne kadar etki edeceği. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi önceki açıklamalarında para politikasındaki görünümün enflasyon hareketliliğine paralel olarak belirleneceğini ifade etmişti. Yeni yılda da deflasyonist baskının devam ettiğini göz önünde bulundurursak banka Mart ayındaki toplantıda ek parasal genişleme veya faiz oranlarında yeni bir inidirme daha gitmeyi düşünebilir.
Genel bakış
Haftanın diğer önemli verilerine baktığımızda ise Euro Bölgesi’nden takip edilen işsizlik oranında 1 puanlık düşüş yaşanıdı ve işsizlik oranı yüzde 10,3 seviyesine indi.Bölgenin lokomotifi olan Almanya’da yüzde 6.2’lik işsizlik oranı korundu. Euro Bölgesi İmalat PMI 51.2 ile beklentilerin hafif üzerinde gelirken, son dönemde Brexit risklerinin fiyatlandığı İngiltere’de imalat PMI’ı 50.8 olarak beklentilerin hayli altında kaldı.
Euro Bölgesi PMI verilerinde ise olumlu bir tablo çizildi. Avrupa bileşik PMI’ı 53.0 ile beklentileri aşarken hizmet PMI’ında da 53.3’lük veri göz doldurdu.
ASYA
Geride kalan haftanın başlangıcında gözler Çin’den gelecek olan PMI verilerindeydi. İmalat sektöründe sıkıntılı olan Çin’in imalat PMI’ı 49 olarak açıklanıp beklentilerin hafif altında kaldı. Ayrıca büyüme rakamlarında büyük ivme kaybeden Çin’de Başbakan Li Keqiang ekonomideki yüzde 7’lik büyüme hedefini yüzde 6.5 – 7 aralığına çekti. Bayrakları yavaş yavaş suya indiren Başbakan yüzde 7 inadından şimdilik vazgeçmiş olarak gözüküyor. Piyasalarda uzun süredir büyüme hedefine ulaşmak isteyen Çin Merkez Bankası’nın yapabileceği hamleler küresel çaptaki gerginliği artırıyordu. Çin’deki yavaşlamanın kabullenilmesi piyasalara olumlu yansıyabilir.
Dikkatler önce Japonya ardından da Çin’de olacak
Önümüzdeki haftada ise dikkatler bir diğer Asya devi olan Japonya’da olacak. Son olarak negatif faiz uygulamasında derinleşmeye giden Japonya Merkez Bankası’nın ardından ülkedeki 4.çeyrek büyüme rakamları takip edilecek. Çeyreklik bazda geçtiğimiz döneme benzer olarak yüzde 0.4’lük daralma beklenilen ekonomide hala daha Japon mucizesinden eser yok. Ayrıca haftanın ilerleyen günlerinde Çin’den gelecek TÜFE verisi ise görünümü tamamı ile etkileyebilecek öneme sahip. 12 Mart Cumartesi gününde ise Çin’den sanayi üretimi ve perakende satışlar verilerini takip edeceğiz.
TÜRKİYE
TÜFE’ye destek gıdadan
Tüketici fiyatları Şubat ayında aylık bazda yüzde 0.02 düşüş gösterdi. 8 ay sonra ilk defa eksiye geçen enflasyon yıllık bazda yüzde 8.78’e geriledi. Enflasyondaki düşüş gıda fiyatlarındaki gerilemeden ve düşük enerji fiyatlarından kaynaklanıyor. Gıda fiyatlarındaki düşüşte hükümetin kırmızı et fiyatlarındaki müdahaleleri etkili olmuş olabilir. Çekirdek göstergelerde ise bozulma devam ediyor. Yüzde 0.06 düşüş gösteren çekirdek enflasyon manşetin üzerinde yüzde 9.72 seviyesinde. Yeni yılda asgari ücret zamlarının devreye girmesi ile çekirdek enflasyonda yukarı yönlü trend devam etmektedir.
İhracat 14 ay sonrası ilk kez yükseldi
Enfasyon dışında geçtiğimiz hafta ihracat verilerini takip ettik. Şubat ayında önceki yılın aynı dönemine göre ihracat yüzde 3.1 artışla 10 milyar 790 milyon dolar oldu. İhracat, 14 ayın ardından ilk kez artışa geçti. Şubat ayında en fazla ihracatı 1 milyar 986 milyon dolarla otomotiv endüstrisi gerçekleştirdi. En fazla ihracat yapılan ülkeler arasında ise, Avrupa ülkeleri ilk sıralarda kalmaya devam ediyor. Almanya, İtalya ve Fransa ilk üç arasında. Irak ve İngiltere’de ise, ihracatta düşüş yaşadık. Ülkeler içerisindeki negatif gelişmeler küresel ticaret ağını da etkilemeye devam ediyor.
Bu hafta yurtiçinde işsizlik oranı dışında önemli bir veri bulunmuyor. BİST 100 haftayı 77 bin 600 seviyesinin üzerinde kapattı. Bu seviyenin kalıcılık sağlanması durumunda 77 bin 500 ve 78 bin 100 görülebilir. Geri çekilmelerde ise 76 bin 600 desteği önemli.
EURUSD
Saatlik kazançlar rüzgarı tersine döndürdü
Mart toplantısı öncesi FED’in enflasyonla birlikte takip ettiği en önemli verilerden olan tarım dışı istihdam beklentilerin üzerinde 242 bin artış gösterdi. Aralık ayı verisinin 261 binden 271 bine, Ocak ayı ise 151 binden 172 bine revize edildi. Enflasyon görünümü için dikkatle takip edilen verilerden olan ortalama saatlik kazançlar 2015 Ocak’tan beri ilk kez düşüş gösterdi. Saatlik kazançlarda görülen düşüş enflasyon için olumsuz. Ancak küresel ekonomilerdeki belirsizliğe rağmen genel istihdam artışı güçlü kalmaya devam ediyor. Mart ayında faiz artışı ihtimalleri zayıf olsa da FED’in bir sonraki toplantıyı işaret edip etmeyeceğine dikkat edeceğiz.
Gözler ECB’de
Geçtiğimiz hafta Avrupa’da PMI verileri takip edildi. Almanya hala güçlü görüntü sergiliyor. Avrupa ekonomisindeki yaşanan kırılganlıklara göre ayakta durma çabasının Almanya önderliğinde devam ettiğini görüyoruz. Fransa’da ise, sıkıntılar hissedilir boyutta. Fransa’da bileşik PMI 50’nin altında 49.3 olarak açıklandı. Avrupa’da ise bu rakam beklentilerin üzerinde 55.3, canlılık gözle görülür derecede.
Bu hafta Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası para politikası toplantısı parite için dönüm noktası. Geçtiğimiz hafta – enflasyon ile karşı karşıya kalan ECB’nin atacağı adımlar çok önemli. Aralık toplantısında parasal genişme miktarında değişikliğe gitmeyen ECB sonrası paritede yükseliş görmüştük.Mevduat faizlerine yeni bir indirimden çok parasal genişleme miktarındaki artış daha önemli. ABD’de ise üretici ve tüketici fiyat endeksi, perakende satışlar ve sanayi üretimi ön plana çıkan veriler. Enflasyonda görülecek artış, ECB parasal genişlemesi ile birleşirse paritede satış baskısı artabilir. 1.08-1.0820 bölgesinin altında 1.0705’e kadar düşüş görülebilir. ECB sonrası euronun değer kazanması durumunda 1.1060’ın geçilmesi ile 1.1165 ve 1.1230 takip edilebilir.
GBPUSD
İngiltere'de endişeler azaldı
Ada bölgesi ekonomisinde Brexit fiyatlaması az da olsa hasır altına alındı. Rafa kalkan endişeler sayesinde, Sterlin'in Dolar'a karşı yeniden toparlandığını gördük. Bu hafta takip edeceğimiz oldukça önemli veriler arasında, sanayi ve imalat üretimine odaklanmakta fayda olduğunu düşünüyoruz. Özellikle imalat üretimindeki artış beklentisi, Sterlin fiyatlamalarını biraz daha yukarı yönlü gerçekleştirebilir.
ABD'de ücretler sekteye uğradı
ABD ekonomisine dair takip edilen veriler arasında, tarım dışı istihdam ve ortalama saatlik kazançların öne çıktığını gördük. İstihdam raporları olumlu gelirken, ücretlerde yaşanan gerileme, Dolar'ın değer kazanımlarını sınırladı. Ortalama saatlik kazançların bu dönem yüzde 0.1 gerilediğini, geçtiğimiz döneme göre de bir hayli azaldığnı görmekteyiz. Bu durum FED'in faiz artırımına bakışını biraz daha soğutabilir.
Teknik olarak, 1.4250 denemesi yapan ve oldukça sert bir baskının içinden sıyrılan Sterlin için, 10 Mart ECB toplantısı da etkili olacaktır. Carney’nin bu hafta içerisinde de yeni bir konuşma yapması bekleniyor. Teknik olarka günlük grafikte görülen bir RSI-fiyatlar uyumsuzluğu var. Brexit şuan için hasır altına alınsa da 23 Haziran referandumuna kadar baskı yaratmaya devam edecektir. 1.4130-1.4070 takip edilebilir. Yukarı yönlü fiyatlamalarda 1.4210 üzerinde kalabilmemiz gerekiyor. Olası bir yukarı fiyatlamada 1.4250-1.4310-1.4550 bölgesi görülebilir.
USDJPY
Yen'e olan talep durdurulamıyor
Japon Yen'ine olan talep, faiz indirimi kararı sonrası olağan dışı şekilde artarken, piyasanın Yen'e olan talebinin de zamanla azalmadığını görüyoruz. Oldukça yavaş hareket eden parite ise, haftayı yatay hareketle kapattı diyebiliriz. Hafta içerisinde takip ettiğimiz rakamlarda ise, Japonya'da ortalama saatlik kazançların beklentilerin ve önceki döneme göre oldukça yükseliş gösterdiğini görüyoruz. Ancak, enflasyona olan katkısı ne olacak ? tüketicilerin kişisel harcamalarını artıracak mı ? bu soruların cevabını zamanla göreceğiz.
İstihdam iyi, ücretler kötü
İstihdam raporlarında tarım dışı sektörlerde 242K'lık bir rakamın geldiğini görüyoruz. 195K'nın oldukça üzerinde. İşsizlik oranı beklendiği gibi %4.9 seviyesinde sabit kalırken saatlik ortalama kazançlar yüzde 0.1 gerileyerek 25.35 dolara kadar düşüş gösterdi. Maaşlar raporun en önemli öğesi ve piyasa %0.02 artış beklerken %0.01'lik gerileme güçlü tarım dışı istihdam değişimi rakamını ön planda olmaktan çıkardı. Tarım dışının revizesi ise, yukarı yönlü bu durum olumlu. Ancak hali hazırda Mart ayında faiz artırımı ihtimallerinde değişiklik yok ancak konuşma metninden şahin açıklamalar da bu ücretler ile birlikte beklemiyoruz. Bu da Dolar'ın gücünü negatif yönde etkileyebilir.
Teknik olarak, 114.00-114.50 bölgesi oldukça önemli. Bu seviyelerinde üzerinde çok kalamıyoruz. Aşağıda ise 113.50-113.00 bölgesi arası önemli desteğimiz. Bu arada sıkışan fiyatlamalar söz konusu ancak, orta vadede 110.00 üzerinde alıcılıyız. 115.00 altında satıcılıyız. Bu bant arası bozulmadığı sürece, yatay fiyatlamalar görebiliriz. Ancak Yen’in güçlü duruşu devam ediyor. 15 Mart BoJ toplantısı paritenin kaderini belirleyecek.
ALTIN
Altının önlenemez yükselişi devam ediyor. Geride bıraktığımız hafta itibariyle de sert yükselişlerin ve yüksek volatilitenin tek adresi olan altındaki hararet kolay kolay dineceğe benzemiyor. Bu hafta ise Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası’nın gerçekleştireceği PPK toplantısı altındaki hareketliliğin devamını sağlayabilir.
Tarım dışı yaralara çare olmadı
Altının yükselişine ABD’den açıklanan veriler de dur diyemiyor. Şubat ayında tarım dışı istihdam 190,000 olan beklentilerini oldukça aşarak 242,000 olarak açıklandı. Açıklanan bu olumlu veri sonrasında altın, 1250 seviyesine kadar çekilse de sonrasında yeniden 1260 bandının üzerine çıktı. Satışların kalıcı olmamasında Şubat ayı ortalama saatlik kazançların yüzde 0,1 oranında düşüş göstermesi de etkili oldu.
Teknik görünüm
1250 seviyesinin üzerindeki hareketlilik devam ettiği sürece alıcılar güçlü olmaya devam edebilir. Alıcıların güçlü olmaya devam etmesi halinde 1280 direnç seviyesi yüksek önem arz ediyor. 1280 seviyesinin kırılması durumunda alış yönlü işlemlerin hacmi daha da artabilir ve 1305 seviyesi test edilebilir.1250 seviyesinin altındaki hareketliliklerde ise 1238-1228 destek seviyeleri takip edilebilir.
BRENT PETROL
Petrol fiyatlarındaki düşüşten en fazla etkilenen ülkelerden biri olan Rusya’nın piyasada istikrarın sağlanması için uğraşları geçtiğimiz haftada devam etti. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin geçtiğimiz hafta yapmış olduğu konuşmada ülkede petrol üretiminin 2016 Ocak ayı seviyesinde tutulmasını önerdiklerini belirtirken, yıl boyunca da arzın bu seviyede olacağını söyledi. Rusya Enerji Bakanı Alexander Novak ise petrol üreticilerinin 20 Mart-1 Nisan arasındaki bir dönemde bir araya gelebileceklerini belirtti. Yapılan görüşmelerin piyasa dengesi ve piyasa tahmin edilebilirliği açısında olumlu olacağını söyleyen Novak ayrıca küresel piyasalardaki belirsizliğe dikkat çekerken, petrol fiyatlarının 2019 yılına kadar 50 doların üstünü göremeyeceğini vurguladı.
İran’da üretim artıyor
Petrol üreticileri her ne kadar piyasada denge ve istikrarın sağlanması ile ilgili görüşmeler yapsa da İran’ın bu çabalara pek sıcak baktığı söylenemez. İran Petrol Bakanı Bijen Zengene ülkede üretimin geçtiğimiz yıla göre hızlı bir şekilde arttığını belirtirken, üretimin günde 1 milyon 750 bin varile yükseldiğini dile getirdi.
Teknik açıdan bakıldığında ise geçtiğimiz hafta 36,00 desteğini koruyarak yükselişini sürdüren brent petrol için 39,50 direnci önemli. Direncin aşılması durumunda yukarı yönlü hareketin hızlanabileceği brent petrolde 40,00-41,20-42,50 seviyeleri görülebilir. Geri çekilmelerde ise 37,90-37,00-36,00 seviyeleri takip edilebilir.
EURTRY
Yurtiçinde TÜFE geriledi
Yeni geçen haftaya yurtiçinden enflasyon verileri ile başlangıç yapmıştık. Şubat ayında yüzde 0.02 düşüş gösteren TÜFE’de yıllık bazda yüzde 8.78’e geriledik. 8 ay sonra ilk kez gerileyen enflasyon verisindeki gerileme düşük enerji fiyatlarının yanında gerileyen gıda fiyatlarından kaynaklanıyor. Harcama gruplarında aylık bazda en çok düşüşü yüzde 6.16 ile giyim ve ayakkabı grubu gerçekleştirirken, haberleşmede fiyatlarında yüzde 0.42’lik bir gerileme görüldü. Geçtiğimiz aylarda gıda enflasyonu etkisinden dolayı yükselişine hız katan enflasyon rakamlarında yeni yıl içerisinde çift haneli rakamlara alışmalıyız. Kur etkisi ve planlanan asgari ücret artışı enflasyondaki yükselişi destekleyecek gelişmeler arasında. Enflasyonda gerilemenin kalıcı olması içinse özellikle gıda fiyatlarındaki gerilemenin devam etmesi gerekiyor.
Avrupa’da kritik hafta
Avrupa’dan ise hafta içerisinde açıklanan PMI verilerinde olumlu bir tablo çizildi. Avrupa bileşik PMI’ı 53.0 ile beklentileri aşarken hizmet PMI’ında da 53.3’lük veri göz doldurdu. Bölge ekonomisinin lokomotifi konumundaki Almanya’da da benzer bir görünüm hakimdi. Almanya’da da hizmet ve bileşik PMI’ında beklentilerin üzerinde kaydedildi. Aynı gün içerisinde euroyu destekleyen gelişmeler arasında açıklanan perakende satışlar rakamlarıda vardı. Beklentilerden fazla artış gösteren perakende satışların ileri tarihlerde enflasyonun kıpırdanma ihtimalini artırıyor. Mart ayı toplantısında parasal genişleme sürecini gözden geçirebileceklerini ifade eden Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi ve kurmaylarının vereceği karar şuanda piyasaların odaklandığı en büyük gelişme olacak.
Teknik olarak ise geri çekilmesi geçtiğimiz hafta hızlanan paritede 3.20 seviyelerine yakın seyir sürüyor. Hala daha tarafların dengeli mücadelesinni sürdüğünü söyleyebiliriz. Fakat 3.20 seviyesinden ilk uzaklaşan taraf mücadeleye geride başlamış sayılabilir. Sert hareketliliğe sahne olabilecek haftada geri çekilmelerde önce 3.1460 ardından da 3.0950 seviyeleri gündeme gelebilir. Yükselişlerde ise 3.2360’ın ardından bizleri 3.2840 bekliyor olacak.
USDTRY
TCMB PPK özetini yayınladı
Geride kalan haftada yurtiçinden TCMB’nin son yaptığı para politikası toplantısının tutanakları takip edildi. Tutanaklarda enerji fiyatlarındaki düşüşün enflasyon görünümünü desteklediği ve önümüzdeki dönem para politikalarının da enflasyon rakamlarına göre ayarlanmaya devam edileceği ifade edildi. Piyasalardaki oynaklığa da değinilen para politikası kurulu toplantısının özetinde eğer oynaklık devam ederse Türk Lirası’na destek verilmeye devam edileceği ifade edildi. Aynı zamanda enflasyon rakamlarında uzun bir sürenin ardından gerilemenin yaşandığı yurtiçinde bu gerilemenin devam edebilmesi için özellikle gıda grubundaki fiyatlanmanın stabil durumda olması gerekiyor.
Ortalama saatlik kazançlar bekleneni veremedi
Haftanın en önemli verilerinden biri olan ABD istihdam rakamları gün içerisinde açıklandı. Bu kez tarım dışı istihdam rakamlarında beklentilerin hayli üzerinde bir gelirken, veri 242 K olarak açıklandı. Önceki ay verisinde ise yukarı yönlü gelen revize ise rakamlardaki iyi tabloyu destekledi. Fed’in özellikle takip ettiği verilerde biri olan ortalama saatlik kazaçlardaki gerileme ise şaşırtıcıydı. İşsizlik oranlarında ise yüzde 4.9’luk görünüm değişmezken rekor seviyelerde bulunan işsizlik oranı rakamlarında iyi görünüm korunuyor.
Teknik olarak son derece önemli seviyelerde bulunan paritede hareketlilik yeniden 2.90 desteğine gerilemiş durumda. Uzun süredir kırılamayan destekden daha önce defalarca tepki alımlarının gelişine şahit olmuştuk. Satış baskısının ağırlığını koruyup pariteyi aşağıya çekebilmesi içinse 2.9000 – 2.8750 aralığının geçilmesi gerekiyor. Eğer bu aralık kırılamazsa hareketliliğin yeniden yönünü yukarıya çevirmesi beklenebilir. Hedefte ise 2.9200 seviyesinin üzerinde 2.94 ve 2.95 seviyeleri olacak. Hareketin devamında ise 2.9620 ve 2.9750 seviyeleri direnç görevini üstlenebilirler.
