Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Yılın son haftası sakin geçebilir. Geçtiğimiz haftanın son iki günün yurtdışı piyasalar Noel tatili sebebiyle kapalıydı. Bu yüzden yavaşlayan piyasalar bu haftayı da sakin geçirerek gelecek yıla hazırlanmayı tercih edebilir.
Önemli bir yılı geride bırakan piyasalarda yeni yıl gündemi yoğun olacak. 2015 yılında FED faiz artırımı tarihi bir not olarak ön plana çıkan gelişmeydi. Ayrıca emtia fiyatlarında yaşanan rekor düşüşler, gelişmekte olan ülke para birimlerinin rekor seviyede değer kaybetmesi gibi bir çok ekonomik gelişmenin yanı sıra siyasi gündem de piyasaları epey yordu. Ancak 2016 yılı çok daha zor geçebilir. FED ’in faiz artırımının devam etmesinin aynı sıra Avrupa’dan gelebilecek ek parasal genişleme ve Çin ekonomisinin yavaşlaması yıl boyunca konuşacağımız önemli konular olarak ön plana çıkacak. Çin’in verileri piyasalara yön verirken FED’in faiz artırımı konusunda “şahin” bir tutum sergilemesi durumunda piyasalar daha zor bir yıl geçebilir.
Ayrıca ek parasal genişleme söyleminden vazgeçen ECB yeniden sahne alabilir. ECB’nin ek parasal genişleme söylemi ile yeniden gündeme gelmesi durumunda gelişmekte olan ülkeler rahatlasa da parasal genişlemenin etkisi daha çok FED ve Çin ikilisine bağlı olacaktır. Yıl boyunca emtia fiyatları yine gündemde ve sıkı takip etmekte fayda var. Özellikle petrol fiyatlarında bu sene yaşanan rekor düşüş yeni yılda da devam edebilir. OPEC’in petrol üretimindeki sınırlamayı kaldırması ve ABD’nin petrol ihracına izin vermesi gelecek yıl da petrol savaşlarının konuşulacağını gösteriyor.
Yılın son haftasında ise ilk işlem gününde içeride kapasite kullanım verisi açıklanacak. Son dönemde toparlanan iç verilerdeki görünüm kapasite kullanımı ile de devam edebilir. Çarşamba günü ise ABD konut satışları verisi takip edilecek. Son dönemde ikinci el konut satışları düşse de, yeni konut satışlarında önemli bir yükseliş kaydedildi. Perşembe günü içeride ticaret dengesi açıklanırken ABD ‘den işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek. Perşembe günü yılın son işlem günü olacak. Cuma sabah saatlerinde ise Çin PMI verileri oldukça önemli.
ABD
Geçtiğimiz hafta Noel tatili olması sebebiyle sakin veri akışı yaşandı. Tatilin etkisiyle işlem hacminin oldukça düşmesi enstrümanlarda önemli bir fiyat değişikliklerine neden olmadı. Geçtiğimiz hafta işlem hacmi bakımından zayıf olsa da ABD’den büyüme ve kişisel tüketim harcamalar verisini takip ettik. ABD ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre % 2 büyüme kaydetti. Üçüncü çeyrek büyümesinin ardından gözler dördüncü çeyrek büyüme rakamlarına çevrildi. FED başkanı Yellen, Aralık ayı toplantısında büyüme rakamlarının faiz artışı sürecinde etkili olacağını ifade etmişti.Öte yandan kişisel tüketim harcamalar bir önceki aya göre % 0,3 artış gösterirken çekirdek PCE endeksi % 1,3 oranında sabit kaldı.
Yeni Haftada ABD Sakin
Yılın son haftasına girmiş bulunuyoruz. FED’in faiz artışına tanıklık ettiğimiz 2015 yılına veda edeceğimiz haftada ABD tarafında piyasaları önemli şekilde etkileyebilecek veri akışı yer almıyor. Perşembe günü açıklanacak olan işsizlik başvuruları ve Chicago PMI rakamları izlenebilir.Öte yandan Salı konu Case-Shiller konut endeksi Çarşamba günü ise bekleyen konut satış verileri takip edilebilir.
AVRUPA
Avrupa’da geçtiğimiz haftanın gündemi oldukça sakindi. Perşembe ve Cuma günü Noel tatili sebebiyle piyasaların kapalı olması bu sakinliğin ana sebebiydi.Piyasaların artık yeni yıl havasına girmiş olması bu haftanın da sakin geçmesine sebep olabilir.
Büyüme, beklentinin altında
Geride bıraktığımız haftanın en önemli verisi İngiltere’den açıkalanan büyüme rakamlarıydı. ABD’nin faiz artırım sürecine girmesinin ardından gözlerin çevrildiği İngiltere’den açıklanan veriler faiz artırım kararının bir müddet daha ertelenebileceğini gösteriyor.İngiltere ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 2,3 oranında büyüme beklentisinin altında kalarak yüzde 2,1 büyüme gösterdi.
Haftaya bakış
Geçtiğimiz hafta olduğu gibi bu hafta da gündem oldukça sakin olacak. Yeni yıl öncesinde Avrupa piyasalarında takip edilecek önemli bir veri bulunmuyor.
ASYA
Asya kıtasında Japonya Merkez Bankasının hamleleri konuşulmaya devam ediyor. BOJ Aralık ayı toplantısında varlık alım programını ve faiz oranının da değişikliğe gitmezken, satın aldığı tahvillerin süresini 7-12 yıl aralığına yükselmişti. Aynı zamanda 300 milyar Yen değerinde yatırım fonu alacağını duyuran BOJ, enflasyon oranının hedefine ulaşacağını inandıklarını dile getirdi. Geçtiğimiz haftada açıklamalarına devam BOJ başkanı Kuroda istihdam piyasasının daha da iyileşmesi gerektiğini ve büyüme oranının zayıf olduğunu ifade etti.
Yeni haftaya baktığımızda Asya kıtasında önemli verinin olmadığını söyleyebiliriz. Yılın son günlerine yaklaştıkça veri akışının azaldığını söyleyebiliriz. Öte yandan işlem hacminin bu haftada düşük olabilir.Japonya’da veri akışı bulunmazken, Avustralya’dan Salı günü açıklanacak olan konu satışları verisi izlenebilir.Geçtiğimiz hafta Japonya’dan açıklanan enflasyon oranının % 0,3 seviyesine gerilemesi sonrası BOJ üyelerinin yapacağı açıklamaların önemli olacağını söyleyebiliriz.
TÜRKİYE
Merkez faize dokunmadı
Merkez Bankası geçtiğimiz Salı günü faiz kararını açıkladı ve beklentimize paralel olarak faizlerde değişikliğe gitmedi. Karar sonrası açıklamalarda, sadeleşme adımlarına önümüzdeki toplantıdan itibaren başlayabileceğini ifade edilmesi önemli. Siyasi taraftan gelen baskılar ile faiz artışını erteleyen Merkez Bankasının artık çok fazla bir seçeneği kalmadı. Merkez aldığı kararla daha önce FED faiz artışından sonra faiz artırma sözünü tutmadı. Kuşkusuz bağımsızlık tartışmalarının devamı gelecek. Piyasada gösterge faiz yüzde 11’e yakın, mevduat faizleri yüzde 11-12 civarında. Merkez faizi düşük tutarak bankaları ucuz fonlamaya devam ediyor.
Sadeleşme nasıl olacak ?
Koridorun alt bandı denilen olay Merkez'in borçlanma faizi. Merkez borç alırken bu faizi ödüyor. 1 haftalık repo denen faiz Merkez Bankası'nın Politika faizidir. Üst bant ise gecelik borç verme faizi. Merkez piyasayı fonlarken politika faizi ile gecelik borçlanma faizini kullanıyor. Piyasaya verilen paranın bir kısmı politika faizinden diğer kısma gecelik borçlanma faizinden oluşuyor. Hangi faiz oranından ne kadar verdiği önemli, çünkü faizleri farklı. Dolayısıyla piyasa verdiği paranın maliyetinin ortalaması ile ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti oluşuyor. Bankaların para bulma maliyeti gibi düşünebiliriz. Bankalar ne kadar yüksek faizden borçlanırsa o kadar yüksek faizler kredi verir. Ne kadar ucuza bulursa o kadar ucuz. Haliyle piyasa faizlerini belirleyen asıl faiz oranı ortalama fonlama maliyeti. Bu rakam şuanda yüzde 8.85 civarı. Merkez sadeleştirme diyor. Yani politika faizini ağırlıklı ortalama fonlama maliyetine yaklaştırmak istiyor. Bunun için bantlarla oynamaya ihtiyacı olacak. Ama biz ağırlıklı fonlama maliyetini takip etmeye devam edeceğiz.
Geçtiğimiz hafta endekste yatay hareket gördük. Cuma gününü noel sebebiyle hacimsiz geçiren piyasalar haftayı 74 bin 200 puandan kapattı. Emdekste 74 bin 800-75 bin 200 bölgesi geçilmeden alış önermiyoruz. İlk destek bölgesi 73 bin 900-74 bin bölgesi. Altında 73 bin takip edilebilir.
EURUSD
ABD’de tüketim harcamaları arttı
Dün ABD’de dayanıklı mal siparişleri, kişisel gelir ve giderler açıklandı. ABD'de tüketici harcamaları Kasım ayında yüzde 0.3 ile üç ayın en hızlı artışını gösterdi. Kişisel gelirlerde ise yüzde 0.3 ile 0.2 olan beklentinin üzerinde artış görüldü. Ülkede çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) endeksi aylık yüzde 0.1 ile beklentiye paralel artış gösterdi. FED'in takip ettiği PCE deflatör Kasım'da aylık bazda değişim göstermedi. Dayanıklı mal siparişleri ise Kasım ayında değişmedi. Çekirdek dayanıklı mal siparişleri ise yüzde 0.4 ile 3 aydan bu yana ilk kez düşüş gösterdi. Konut satışları yüzde 4.3 artış göstererek beklentinin üzerinde açıklandı. Michigan tüketici güveni ise 92.6 ile bir önceki döneme göre yükseldi.
ABD ekonomisi yüzde 2 büyüdü
ABD’de ise büyüme rakamı açıklandı. ABD ekonomisi yılın 3. çeyreğinde tüketici harcamalarının etkisiyle yüzde 2 büyüdü. Kişisel tüketim 3. çeyrekte yüzde 3 artış gösterdi. Petrol fiyatları ve iyi istihdam koşulları ile talep artışı devam ediyor. Günün diğer önemli verisi ise konut piyasasındandı. Mevcut konut satışları yüzde 10.5 ile beklentinin üzerinde düşüş gösterdi.
Paritede 1.0870-1.0970 bandındaki hareket devam ediyor. Noel sebebiyle piyasada volatilite düşük. Yukarıda 1.1030 önemli. Kırırlırsa yukarı hareket momentum kazanabilir. Geri çekilmelerde ise 1.0800 kuvvetli destek. Bu seviyenin altında satış baskısı artabilir.
GBPUSD
ABD büyüme makul düzeyde
Haftanın öne çıkan verileri arasında ABD büyüme yer almaktaydı. Büyüme rakamlarına baktığımızda, beklentilerin yüzde 1.9 olduğu veri de, yüzde 2.0’lik bir artış olduğunu görmekteyiz. Faiz artırımı sürecinde önümüzde önemli bir data olarak sunulan, ABD büyüme rakamlarının akıbeti, 2016 yılında en önemli gelişmelerden bir tanesi olacak. Gelecek dönemlerde faiz artırımı sürecini daha da agresifleştirebilecek bu veri, paritenin yönü hakkında da belirleyici olacak.
İngiltere yeniden büyümede fire verdi
Ada bölgesi büyüme rakamlarına baktığımızda ise, verilerin beklentileri karşılayamadığını görüyoruz. İngiltere’nin 3.çeyrek raporunda aylık bazda yüzde 0.4’lük artışla, yıllık yüzde 2.1 büyümenin görüldüğünü ve 2016’da merakla beklenen faiz sürecinin sekteye uğrayabileceğini söyleyebiliriz. Ticaret dengesinde ise, bir miktar toparlanma mevcut. Ancak enflasyondan istediğini bulamayan İngiltere’nin 2016’da atacağı adımlar ve petrol fiyatlarının seyri oldukça önemli olacaktır.
Bu hafta, ABD’den askıdaki konut satışları ve ticaret dengesi takip edilecek.
Teknik olarak, 1.4945 seviyelerinden haftayı kapatan paritede, 1.5000’nin geçilmesi durumunda 1.5050-1.5120-1.5200 dirençleri takip edilebilir. Geri çekilmelerde ise, 1.4860’ın geçilmesi önemli olacaktır. 1.4800-1.4750 önemli destekler olarak izlenebilir.
USDJPY
Japonya’dan tutanaklar takip edildi
Deflasyonla mücadelede parasal genişlemede değişikliğe giden BoJ yetkililerinin atağı, 2016 yılının devamında etkili olacaktır. Ek teşviklerin geleceğine dair sinyaller veren Kuroda ise, Japon şirketlerinin ve tüketicilerinin harcamalar konusunda fikirlerinin önemli olduğunu bildirdi. Başbakan Abe ise, şirketlerin aktarılan nakit miktarıyla, aldıklarını yatırıma dönüştürmesi gerektiğini bildirdi. Petroldeki gevşeme ve harcamalardaki azalış sürdüğü sürece, 2016’nın Japonya adına zor geçeceğini şimdiden söylemek mümkün görünüyor.
ABD’de büyüme iyi yönde
ABD büyüme rakamlarına baktığımızda, beklentilerin üzerinde rakamların geldiğini görmekteyiz. FED’in bu konuda memnun tavrı, faiz kademelerini artırabilir ve bu konudaki algı, Dolar’ın değerlenmesini devam ettirebilir. Paritede, hakimiyetin devam ettiğini de varsayarsak, yükselişlerin devam edebileceğini 2016 yılında ek bir gelişme olmadığı sürece söyleyebiliriz.
Bu hafta Japonya adına önemli bir gelişme yokken, ABD’den askıdaki konut satışları ve tüketici güveni takip edilecek.
Teknik olarak, 120.00 seviyesinin belirleyici olacağını düşünüyoruz. Bu seviyenin altında satışlarla birlikte, 119.50 ve 118.50 destekleri hafta boyunca önemli olacaktır. 120.00 üzerinde kalırsak, yükselişlerle birlikte, 120.60-121.50 ve 122.10 dirençleri hafta boyunca etkili olabilir. 
ALTIN
Son dönemlerde sert satışların görüldüğü altın, geçtiğimiz hafta toparlanma çabası içerisindeydi. Hafta içerisindeki yükselişlerin ardından 1080 seviyesi test edildi. Yeni yıl rüzgarları esen ABD piyasalarında gündem bu hafta da sakin olacağından dolayı altın fiyatlarında yüksek volatilite görülmeyebilir.
Büyüme olumlu
Beklenen faiz artırımının yılın son ayında gelmesinin ardından FED, yeni yılda gerçekleştireceği faiz artırımları için büyüme rakamlarının önemine vurgu yapmıştı. Bu açıdan geçtiğimiz hafta ABD’den açıklanan üçüncü çeyrek büyüme rakamları oldukça önemliydi. Açıklanan rakamlara göre ABD ekonomisi yüzde 1,9 olan büyüme beklentisini aştı ve yüzde 2,0 oranında büyüme gösterdi. Bunun yanı sıra reel tüketici harcamaları da üçüncü çeyrekte yüzde 3,0 oranında artarak ABD ekonomisindeki olumlu gidişatın göstergeleri arasında yer aldı.
Teknik görünüm
Geçtiğimiz hafta yukarı yönlü bir çaba görsek de satışın hala altın üzerindeki baskısını devam ettirdiğini söyleyebiliriz. Altıntın bu baskıdan sıyrılmak için ilk etapta 1082 seviyesinin üzerinde kapanışlar gerçekleştirmesi gerekebilir. Bu seviyenin üzerinde kaldığımız sürece de 1088-1096 seviyeleri hedeflenebilir. Satış baskısının devam etmesi durumunda ise 1064-1054 destek seviyelerini izleyebiliriz.
BRENT
WTİ petrol Brent petrolün üzerine çıktı
Petrol İhraç Eden Ülkeler Topluluğu (OPEC) ay başında gerçekleştirdiği toplantıda OPEC dışı ülkelerin petrol üretiminde azaltıma gitmemensin etkisinde kalarak arzda yavaşlama kararı almamıştı. Bu karar ile piyasa payını korumak isteyen OPEC’in ardından, ABD’nin de kendi sınırları içerisinde rafine edilmemiş petrol ihracatına uygulanan yasağı kaldırma adımı atması petrol fiyatlarında sert gerilemenin görülmesine neden olmuştu. Geçtiğimiz hafta ise Brent petrolde kısmı tepki alımları dikkat çekti. 36,00 desteğini koruyan Brent petrol yükseliş çabası gösterse de yukarı yönlü hareket çok kuvvetli olmadı. Asıl dikkatleri çeken ise WTİ petrolün BRENT petrolü geçmesi oldu. ABD’nin petrol ihraç yasağını kaldırma kararının ardından hızlı yükselen WTİ geçtiğimiz hafta 38,00 seviyesini test etti.
ABD’de petrol stokları geriledi
ABD’den geçtiğimiz hafta açıklanan petrol stokları verisi dikkatleri çekti, Amerikan Petrol Enstitüsü verilerine göre ham petrol stoklarında 1,000M artış beklenirken veri beklentilerin aksine -3,600M geriledi.
36,00 desteği kritik
Geçtiğimiz hafta 36,00 desteğini koruyarak yükseliş çabası gösteren Brent petrol için bu seviye kritik. 36,00’ın kırılması halinde tekrar aşağı yönlü baskının kuvvetlenebileceği Brent petrolde 35,00-34,20-33,50 seviyeleri görülebilir. Yukarı yönlü hareket ise 39,00’ın üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda hızlanabilir. Bu noktada 41,30-42,50-44,50 seviyeleri takip edilebilir. 
USDTRY
ABD’de yoğun gündem
ABD’de geçtiğimiz hafta gündemi oldukça yoğundu. Haftanın başlangıcında ABDbüyüme rakamlarını takip ettik. ABD ekonomisi 3.çeyrek rakamlarında şaşırtmayarak beklentilerin hafif üzerinde genişleme yakaladı. Çeyreklik bazda yüzde 2 büyüme gösteren ABD ekonomisinde işler yolunda gözüküyor. Reel tüketici harcamalarındaki yüzde 3’lük artış ise görünümü iyileştiren bir diğer gelişmelerden. Harcamalardaki her kıpırdanmanın enflasyon rakamlarını yukarıya çekecek gelişmelerden olduğu göz önünde bulunudurlursa önümüzdeki aylarda ABD enflasyonu beklenen ivme içerisine girebilir. Mevcut konut satışlarında yaşanan düşüş şok edici düzeyde olsa da haftanın ilerleyen günlerinde açıklanan yeni konut satışlarındaki toparlanma dikkatleri çekti.
TCMB nihai karara vardı
Yurtiçinde en önemli gelişmelerden biri geçtiğimiz hafta yaşandı.TCMB FED faiz artırımının hemen ardından ülke içerisinde de faiz artırımı yapılabileceğinin sinyallerini defalarca piyasalara vermişti. ABD cepheisnden gelen artırımın ardından gözler TCMB’nin vereceği nihai karara çevrilmişti. Sadeleştirme söylemleri ile birlikte politika faizinde artış beklenen para politikası toplantısından herhangi bir değişim kararı çıkmadı. Faiz oranlarında değişime gitmeyen TCMB kararın ardından yapılan açıklamalarda dinamiklerin takip edileceği ve gerektiği zaman gereken hamlelerin yapılacağı açıklamaları yinelendi.
Önümüzdeki haftada nispeten sakin geçecek bir haftaya benziyor. ABD cephesinden askıdaki konut satışları ve tüketici güveni endeksi öne çıkan veriler arasında. Yurtiçinden de önümüzdeki haftada kapasite kullanım oranı ve imalat güveni verilerinin ardından ticaret açığı ve ihracat rakamları açıklanacak.
Teknik olarak partiede TCMB’nin kararının ardından her ne kadar yükseliş hareketi pariteye hakim olsa da kritik seviyelerden dönüşlerin geldiğine şahit olmuştuk. Noel tatili nedeniyle sakinliğini koruyan kurda bu hafta hareketli geçebilir. Paritede eğer 2.90 seviyesinin üzerinde kalmaya devam ederse 2.95 ve 2.97 seviyeleri hafta içerisinde test edilebilir. Geri çekilmelerde ise 2.90 seviyesinin altında 2.88 ve 2.86 destekleri hayli önemli. 
EURTRY
TCMB beklemede
FED’in ardından faiz artırımına gitmesi beklenen fakat beklentilerin aksine suskunluğunu bozmayan TCMB piyasaların ilgi odağındaydı. Kararın ardından bir hafta vadeli repo faiz oranı yüzde 7.50’de gecelik borçlanma faizi yüzde 7.25 , gecelik borç verme faizi ise yüzde 10.75’te sabit bırakılmış oldu. Merkez Bankası’ndan daha öncede gelen sadeleştirme söylemleri ile ilgili açıklamalarda bulunun Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek piyasalardaki oynaklığa bakılarak önümüzdeki toplantılarda bandın daraltılmasına ilişkin gelişmelerin yaşanabileceğini piyasaya hatırlattı. Gelişmelerden çıkarılan sonuç ise TCMB’nin gerek gördüğü zaman hamlesini yapacağı yönünde.
Avrupa’da sakin hafta
Avrupa cephesinde geçtiğimiz hafta oldukça sakin geçti. Haftanın başlangıcında takip ettiğimiz Aralık ayı tüketici rakamlarında her ne kadar istenilen seviyeye gelinmese de beklentilerden olumlu bir görünüm yakalandı. Haftanın kalanında önemli bir gelişme yaşanmazken Avrupa Merkez Bankası’nın son veridiği kararların etkisi piyasalarda hissedilmeye devam ediliyor. Parasal genişleme miktarını artırması beklenen Draghi sadece programın süresini uzatmak ile yetinince piyasalar bu gelişmeyi sert şekilde fiyatlamıştı. Gevşemenin getirdiği ekonomik artılardan son derece memnun gözüken Draghi ve kurmayları piyasaları tekrardan enflasyon ve büyüme rakamlarına odaklanmaya davet ettiler.
Önümüzdeki haftada ise Avrupa cephesi suskunluğunu koruyacak ve söz bu kez Türk Lirası’nda olacak. TCMB’nin verdiği karara piyasaların tepkisi açıktı fakat kararın ardından Türk Lirası’ndan kaçış sürecek mi bu hafta göreceğiz. Yurtiçinde önümüzdeki haftanın ilk gününde ise kapasite kullanım oranı ve imalat güveni verileri açıklanacak.
Geçtiğimiz haftayı yükseliş ile tamamlayan paritede gözler tekrardan yukarıya çevrildi. 3.20 seviyesinin üzerine yerleşmeye çalışan paritede bu seviyenin üzerinde kapanışların yapılması yükselişi destekleyebilir. Hedefte ise 3.23 ve 3.25 seviyeleri yer alıyor. Geri çekilmelerde 3.15 ve 3.13’ün ardından paritedeki sert düşüş 3.08 desteğine kadar sürebilir.
