Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
TCMB geçtiğimiz hafta gerçekleşen faiz toplantısında koridorun üst bandında indirime gitti. Son dönemde küresel piyasalarda oynaklığın azalması sebebiyle eli rahatlayan TCMB sadeleşme adına ilk adımını attı. Özellikle FED’in faiz beklentilerini yıl içerisinde dörtten ikiye çekmesi gelişmekte olan ülkelerin de elinin rahatlamasını sağladı. Ayrıca ECB’nin ek parasal genişlemesi TCMB’nin kararı almasında etkili oldu. Dış gelişmelere dikkat çekilmesi ve gelecek dönemde faiz indirimlerinin devam edebilmesi için dışarıda yaşanan oynaklığının yakından takip edileceğinin açıklanması faiz indirimlerinin devam edebileceğini gösteriyor. Ancak FED ’in güvercin tutumundan vazgeçmesi görünümün de değişmesine sebep olabilir.
TCMB’nin attığı faiz indirimi adımı Erdem Başçı’nın başkanlık ettiği son toplantı olabilme özelliği açısından da oldukça önemli. Nisan ayında görev süresi dolacak olan Başçı yerine başka bir isim de atanabilir. Bu açıdan piyasalar gelecek dönemde yeni bir isimin açıklanması haline bu değişimi de fiyatlara yansıtacaktır. Diğer yandan içeride çekirdek enflasyonda kalıcı düşüş beklenmemesi faiz indiriminin de sınırlı olmasına sebep olabilir. Özellikle TL’nin bu süreçteki durumu oldukça önemli. Dış gelişmelerle değer kazanan TL, içeride yaşanan terör olayları sebebiyle değerlenmesine ara vermişti. İlerleyen günlerde FED ‘in sergileyeceği tutuma göre de yönü netleşecek. Cuma günü açıklanan büyüme rakamında beklediğinden fazlasını bulan ABD ise 1.4 rakamına ulaştı. Özellikle beklentiden yüksek açıklanan rakamlar ABD ekonomisinin piyasanın beklediğinden çok daha iyi performans ortaya koyduğunu gösteriyor.
Bu anlamda bu hafta ABD’den açıklanacak olan veriler oldukça önemli. Salı günü Yellen’ın konuşmasını takip edecek olan piyasalar olası bir yönlendirme ile karşılaşabilir. Mart ayında güvercin bir ton benimseyen Yellen, bu tutumu değiştirmek ve Haziran ayını işaret etmek adına farklı bir tavır sergileyebilir. Hafta boyunca devam edecek olan FED üyelerinin konuşmaları da oldukça önemli. Çarşamba günü açıklanacak olan ADP istihdam verisi yine hareketlilik yaratabilir. Cuma günü ise tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı verileri fiyatlanacak. Diğer veriler ise; Çarşamba Almanya TÜFE Perşembe AB bölgesi TÜFE rakamları oldukça önemli. Cuma Çin PMI verisi yakından takip edilecek.
ABD
Geçtiğimiz hafta en önemli datalar arasında ABD’den son çeyrek büyüme rakamının 3.revizesini takip ettik. Beklentilerin üzerinde gelen rakamın Dolar kanadına olumlu yansıdığını söyleyebiliriz. Ancak piyasalarda Paskalya Bayramı nedeniyle volatilitenin oldukça düşük olduğunu da belirtelim. Açıklanan rakamlara baktığımızda, yüzde 1’lik beklentisi olan büyüme rakamlarının performansı yüzde 1.4 ile olumlu. Reel tüketim harcamalarındaki artış ise, enflasyona dair umutları artıran tabloya olumlu bir hane daha kazandırdı. Kişisel gelir ve giderlerdeki son dönemdeki artışın etkileri görülmüşe benziyor. Geçtiğimiz dönemde yüzde 2 olan bu verinin yüzde 2.4 ile oldukça iyi bir tabloyu ortaya koyduğunu söyleyebiliriz.
İstihdam verileri bekleniyor
Her ayın ilk Cuma'sı açıklanan tarım dışı istihdam rakamları ile birlikte, sert fiyat hareketleri görebileceğimizi söyleyebiliriz. Haftanın öne çıkan gelişmeleri arasında yer alacak, istihdam verilerinin performansı da doğrudan FED'in gündeminde yer almaya devam edecek. Mart ayının beklentisi geçtiğimiz döneme göre hafif düşük tutulmuş ve 197K olarak açıklanması bekleniyor. Geçtiğimiz dönem veri yeniden iyi gelerek, iş gücü piyasasındaki olumlu havanın devam ettiğini göstermişti. Burada piyasanın yönünü belirleyecek asıl veri olarak, ortalama saatlik kazançları söyleyebiliriz. FED mart ayı FOMC toplantısında, ücretlerden yeterli desteği bulamamış ve bir hayli güvercin açıklamalarda bulanarak, Dolar'ı zayıflatmıştı. Bu nedenle beklentisi yüzde 0.2 olan verinin iyi gelmesi, ABD ekonomisi açısından oldukça önemli.
AVRUPA
Terör Avrupa’yı da vurdu
Ülkemizde meydana gelen üzücü hadiselerin yaraları henüz sarılamamışken, Avrupa’da terörün kurbanı oldu. Brüksel’de gerçekleşen patlamalar sonucunda 34 kişi hayta gözlerini yumarken, patlamaların ardından Avrupa borsalarında sert satışlar görüldü.
PMI görünümü olumlu
Yaşanan üzücü hadiselerin gölgesinde bir hafta geçiren Avrupa’dan açıklanan verilere baktığımızda PMI verilerinin öne çıktığını görüyoruz. Almanya’da hizmet PMI 55,5 ile beklentileri aşarken, imalat PMI verisi 50,4 ile beklentiler ve bir önceki dönemin altında kaldı. Euro Bölgesi’ne baktığımızda ise hizmet PMI 54,0 , imalat PMI da 51,4 ile beklentilerini aşarak göz doldurdu.
Haftaya bakış
Bu haftanın öne çıkan verilerine baktığımızda, Perşembe gününün hareketli geçeceğini görüyoruz. İngiltere’den büyüme rakamları , Euro Bölgesi’nden ise enflasyon rakamları aynı gün takip edilecek. Bunun yanı sıra Cuma günü Euro Bölgesi’nden açıklanacak işsizlik rakamları da haftanın önemli verileri arasında yer alıyor.
ASYA
Asya tarafında, veri açısından sakin olan haftanın gündemi merkez bankalarından gelen açıklamalardı. Çin Merkez Bankası (PBOC) danışmanı Huang Yiping, Çin’de düzenleyici ve denetleyici kurumların daha bağımsız daha profesyonel olmaları gerektiğini savundu. Çin’de devlet borcu seviyesinin düşük olduğu söyleyen Huang, Yuan’daki değer kaybına yönelik baskının PBOC’un genişleyici politikası için alanı daralttığını belirtti. Ayrıca, Çin hükümetinin küçük işletmelere mali destek sağlaması gerektiğini de sözlerine ekledi. Japonya tarafında ise BOJ Yönetim Kurulu Üyesi Yutaka Harada, önemli açıklamalarda bulundu. Harada, Japon tüketicilerin, gelirlerdeki artışa karşın, harcama yapmak için yeteri kadar güvende hissetmediğini söyledi. Para politikasının Japonya'da toparlanmaya yardımcı olmasına karşın, yapısal reformların yerini tutmayacağını söyleyen Harada, eksi faiz politikasının yardımı ile 2017 yılında yüzde 2’lik enflasyon hedefine ulaşacağını belirtti.
TÜRKİYE
Merkez’den üst bantta indirim
Geçtiğimiz hafta TCMB faiz kararını takip ettik. Merkez Bankası, Başçı’nın görev süresi dolmadan önceki son toplantısında üst bantta 0.25 baz puanlık indirim yaptı. Son dönemde enflasyon görülen düşüş ve gelişen ülke Merkez Bankalarından gelen adımlar TL’yi ve Türk varlıklarını destekliyordu. Banka bu gelişmeleri göz önünde bulunudurarak üst bantta sembolik bir faiz indirimine gitti. Çekirdek enflasyon manşetin üzerinde seyretmeye devam ediyor. Önümüzdeki dönemdeki toplantılarda enflasyondaki görünüme göre karar alınmaya devam edilecek. Mevcut durumda enflasyonda istikrar sağlanmadıkça faiz indirimi konusunda sıkı duruşun devam etmesi gerektiğini düşünüyoruz. Mart ayı enflasyonu oldukça önemli olacak. Enflasyondaki düşüşün devamında Merkez’den üst bantta 25 baz puan daha indirim görebiliriz.
Bu hafta büyüme verisi açıklanacak
Yurt içinde bu hafta gözler büyüme verisinde olacak. Sanayi üretimine baktığımızda 2015 yılının sonunda ve 2016 yılının ilk aylarında ortalama yüzde 4 civarı rakamlar görüyoruz. İmalat sektörü üretiminde görülen artış sanayi üretimindeki yükselişte etkili oluyor. Sanayi üretimi verileri büyüme hedefi bakımından olumlu. Ancak yüksek enflasyon, imalat sektörü üzerinde risk teşkil etmekte olup, rakamların sürdürülebilir olduğunu görmemiz gerekiyor.
Büyüme rakamları dışında ticaret açığı, imalat PMI veihracat rakamları haftanın diğer önemli verileri. Endekse baktığımızda paskalya tatili nedeniyle hacimsiz bir Cuma günü geçirdik. Haftayı 81 bin 356 seviyesinden kapatan endekste 80 bin desteği oldukça önemli. Bu seviyenin üzerinde yükseliş devam edebilir. 81 bin 750 ve 82 bin 500 önemli dirençler. Daha yukarıda ise 84 bin 400 önemli. 80 binin altına gerilememiz durumunda ise 78 bin 800 görülebilir.
EURUSD
ABD 4.çeyrek büyümesinin son revizyonu açıklandı
BD’den son çeyrek büyüme rakamının son revizyonu açıklandı. Beklentilerin üzerinde gelen rakamın Dolar kanadına olumlu yansıdığını söyleyebiliriz. Açıklanan rakamlara baktığımızda, yüzde 1’lik beklentisi olan büyüme rakamlarının performansı yüzde 1.4 ile olumlu. Reel tüketim harcamalarındaki artış ise, enflasyona dair umutları artıran tabloya olumlu bir hane daha kazandırdı. Kişisel gelir ve giderlerdeki son dönemdeki artışın etkileri görülmüşe benziyor. Geçtiğimiz dönemde yüzde 2 olan bu verinin yüzde 2.4 ile oldukça iyi bir tabloyu ortaya koyduğunu söyleyebiliriz. Şirket karları ise yüzde 8.4 düşerek son çeyrekte kötü performans sergiledi.
FED Başkanları faiz artışını işaret ediyor
ABD’de FED üyelerinin konuşmaları piyasalar üzerinde etkili olmaya devam ediyor. FOMC üyesi Bullard yaptığı açıklamada, FED'in negatif faize geçme olasılığı olmadığını ve işsizliğin 2016'da daha da düşerek %4,5 düzeyine gerilemesini beklediğini belirtti. 2017 yılına yönelik enflasyon beklentisinin ise %2'nin üzerinde olduğunu söyledi ve faiz artışı ihtimalinin bütün toplantılarda canlı olduğunu söyledi. Atlanta FED Başkanı Lochart ve San Francisco Başkanı Williams Faiz artırımı konusunda oldukça istekli açıklamalar yaptılar. Williams, Nisan ve Haziran aylarında bir faiz artışının kesinlikle olası olduğunu vurguladı. Ricmond FED Başkanı Lacker ise enflasyonda yukarı yönlü beklenti taşıdığını ifade etti.
Paritede 1.1340 seviyesinden başlayan düşüş devam ediyor. 1.1120 önemli destek. Bu seviyenin altında 50 ve 200 günlük ortalamaların bulunduğu 1.1050-1.1060 bölgesi görülebilir. Bu seviyelerin altında kapanışlar görmemiz durumunda satış baskısı artabilir. Yukarıda ise 1.1190 ve 1.1220 seviyelerinin geçilmesi ile yeniden 1.13’lü seviyeleri konuşabiliriz.
GBPUSD
Haftaya başlanması ile birlikte sert geri çekilme hareketinin hakim olduğu paritede, haftanın son iki günü görünüm yataya döndü. Brexit senaryoları ile birlikte değer kaybeden Sterlin’e, Brüksel’deki patlamanın etkisi negatif oldu. Avrupa Birliği içindeki siyasi sorunlara ek olarak terör olaylarının artması, İngiltere’de AB’den ayrılma yanlılarının sayısında artışa sebebiyet verdi. Yapılan anketler 23 Haziran’a kadar dikkatle takip edilecek. Bu hafta ise İngiltere tarafından BOE Başkanı Mark Carney ve 4. çeyrek büyüme rakamları önemli olacak. ABD tarafında ise FED Başkanı Jennet Yellen’ın konuşması ve Mart ayı tarım dışı istihdam verisi, fiyatlama yaratacak önemli gelişmeler.
Teknik olarak ise 1.4475 seviyesinden açılışını yapan parite sert satış hareketiyle 1.4055 seviyesine kadar geriledikten sonra, kapanışını 1.4132 seviyesinden yapmıştı. Satış ağırlık bir görüntünün hakim olması durumunda 1.4050 seviyesi takip edilebilir. Aşağı yönlü hareketin sürmesi halinde 1.3940 gündeme gelecektir. Toparlanmalarda ise 1.4180 direnci geçilirse 1.4275 seviyesine doğru yükseliş sürebilir.
USDJPY
Geçtiğimiz hafta paritede, dolar endeksindeki toparlanmayla paralel olarak yükseliş hareketi hakimdi. 111.54 seviyesinden açılışını yapan parite, kademeli artış göstererek kapanışını 113.07 seviyesinden gerçekleştirdi. Bu hafta veri açısından yoğun geçecek. ABD tarafından askıdaki konut satışları ile başlayacak haftada, Çarşamba günü FED Başkanı Jennet Yellen’ın konuşması son derece önemli olacak. Daha önce konuşan FOMC Üyeleri, Nisan ve Haziran aylarının faiz artışı için uygun olabileceğini, küresel risklerdeki azalış ve petrol fiyatlarındaki toparlanmanın da desteği ile hedeflenen enflasyon oranına doğru sürdürülebilir bir yükselişin görülmesi, artış için uygun fırsat yaratabileceğini belirtmişti. Başkan Yellen’ın da Nisan veya Haziran ayına dair şahin bir açıklamada bulunması dolardaki yükselişi destekleyebilir. Haftanın son gününde ise tarım dışı istihdam, piyasaların gündeminde olacak. İstihdam piyasasının toparlanmaya devam ettiği ABD’de, geçen ayki 248 binlik rakam sağlam bir gösterge oldu. Bu ayki beklentiler ise 205 bin. Teknik olarak yukarı yönlü hareketin daha istekli olduğu paritede, 114.00 direncinin geçilmesi hareketin devamı açısından önemli olacaktır. 114.50 ve 114.90 hareketin sürmesi halinde takip edilebilir. Geri çekilmelerde ise 112.65 ve 112.00 önemli destek seviyeleri.
ALTIN
Uzun dönemdir altın üzerinde etkili olan boğalar, artık yavaş yavaş geri çekilmişe benziyor. Geride bıraktığımız haftanın tek hakimi olan ayılar, altın fiyatlarını 1211 seviyesine kadar çektiler. Bu haftaya baktığımızda ise FOMC üyeleri ve FED Başkanı Yellen’ın yapacağı konuşmaların yanı sıra Cuma günü açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisi altın fiyatlarındaki volatiliteyi arttırabilir.
Büyüme göz doldurdu
Geçtiğimiz haftanın son gününde ABD’den büyüme rakamlarını takip ettik. Beklentilerin üzerinde gelen rakamın Dolar kanadına olumlu yansıdığını söyleyebiliriz. Açıklanan rakamlara baktığımızda, yüzde 1’lik beklentisi olan büyüme rakamlarının performansı yüzde 1.4 ile olumlu görüntü verdi. Reel tüketim harcamalarındaki artış ise, enflasyona dair umutları artıran tabloya olumlu bir hane daha kazandırdı. Kişisel gelir ve giderlerdeki son dönemdeki artışın etkileri görülmüşe benziyor. Geçtiğimiz dönemde yüzde 2 olan bu verinin yüzde 2.4 ile oldukça iyi bir tabloyu ortaya koyduğunu söyleyebiliriz. Paskalya tatili nedeniyle altının kapalı olması veri sonrasında hareketlilik yaratmazken, olumlu büyüme rakamlarının altın üzerindeki etkisi yeni haftada kendini gösterebilir.
Teknik görünüm
1245 seviyesinin altındaki hareketlilikle beraber yükseliş trendine ara verildiğini söyleyebiliriz. Bu banttaki satış hareketleri neticesinde 1208-1200 seviyeleri önem kazanıyor. Bu seviyelerin kırılması durumunda satışlar hızlanabilir ve 1192 destek seviyesi test edilebilir.
BRENT PETROL
Petrol zengini ülkeler petrol arz seviyesini dondurmak için bir araya gelme çabalarını sürdürseler de henüz toplantı tarihi kesinleşmedi. Rusya Enerji Bakanlığı sözcüsü geçtiğimiz hafta yapmış olduğu konuşmada gerçekleştirilecek zirve için henüz bir tarih belirlenmediğini dile getirdi. Irak Petrol Bakan Yardımcısı El-Nema ise Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) üyeleri ile birlikte üye olmayan ülkelerinde düzenlenecek toplantıya katılacaklarını söyledi. El-Nema ayrıca Irak’ın petrol üretim düzeyinin dondurulması konusundaki iş birliğine hazır olduklarına dikkat çekti.
Üretim dondurma kararı yeterli olmayabilir
Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) geçtiğimiz hafta yapmış olduğu değerlendirmede OPEC ve Rusya’nın petrol üretim dondurma kararının yeterli olamayabileceğini vurguladı. Ajans OPEC üyelerinin içerisinde Suudi Arabistan’ın petrol arzını artırma potansiyeline sahip olduğuna dikkat çekerken, bu noktada üretim seviyesinin dondurulmasının anlamsız kalabileceğine değindi.
Teknik açıdan bakıldığında ise 41,00 direnci brent petrolde önemli. Bu seviyenin üzerinde kalınması durumunda 41,40-42,30-43,00 seviyeleri haftanın kuvvetli direnç noktaları olabilir. Geri çekilmelerde ise 39,50-39,00-38,40 seviyeleri test edilebilir.
USDTRY
TCMB’den indirim geldi
Yurtiçi piyasalarda gözler TCMB’nin vereceği faiz oranı kararındaydı. Merkez son olarak üst bandı 25 baz puan indirerek oranı yüzde 10.75’den 10.50’ye çekti. TCMB’nin geride kalan dönemlerde tavrına bakacak olursak kararın alınmasında büyük merkez bankalarının son dönemde yapmış olduğu hamlelerin etkili olduğu söylenebilir. Özellikle Avrupa’da genişlemeci para politikasına devam edileceğinin sinyallerinin alınması ülkemiz ekonomisine katkı sağlayacağı açık. Diğer tarafta ise piyasaların beklentisinin aksine güvercin bir tavır takınan Fed var. Tüm bu gelişmeler bizim gibi gelişmekte olan ülke ekonomilerine olumlu yansıdı. Küresel piyasalardaki olumlu görünüm merkezin elini rahatlattı ve 25 baz puanlık bir inidirim bugünkü toplantının sonucu oldu.
Önümüzdeki hafta tüm gözler ABD’den gelecek olan istihdam verilerinde olacak. Tarım dışı istihdam verisini takip edeceğimiz hafta içerisinde ayrıca Fed üyelerinin yapacağı açıklamalar piyasalara yön vermeye devam edecek. Değer kazanmaya devam eden dolar endeksi ile birlikte paritedeki yön yeniden yukarıya dönmeye başladı. 2.85 seviyesinin üzerinde kalıcı olmaya devam eden paritede 2.89 – 2.90 seviyelerinin üzerine gelmemiz yükselişi destekleyecektir. Hedefte ise 2.9400 seviyesinin ardından 2.9650 seviyesi yeniden gündeme gelebilir. Geri çekilmelerde ise 2.8500 seviyesinin geçilmesi düşüşü 2.8390’a kadar devam ettirebilir. 
EURTRY
Avrupa’da hareketli hafta
Geride kalan haftada Brüksel’de yaşanan üzücü olaylar ile başlangıç yaptık. Terör olayının ardından endekslerde satıcılı bir seyir gündeme gelirken BİST100’de bu ortamdan nasibini aldı. Veri akışı açısından ise Avrupa Bölgesi’ndeki hareketliliğin yüksek olduğunu söyleyebiliriz. Hafta içerisinde PMI verilerinin ardından İngiltere’den enflasyon rakamları açıklandı. Avrupa’da imalat PMI’ı 51.4 , hizmet PMI’ı 54.0 , bileşik PMI ise 53.7 ile beklentileri aştı. ZEW ekonomik hissiyatında da beklentilerin üzerinde bir görünüm yakalandı.
Merkez suskunluğunu bozdu
Geride kalan dönemlerde sakin tavrını koruyan TCMB bu kez suskunluğunu bozdu. Faiz koridorunda 25 baz puanlık bir indirime giden merkez önümüzdeki döneme dair yapılacak hamlelere dair de ipuçlarını vermekten çekinmedi. Piyasalardaki volatiliteyi göz önünde bulundurduklarını ve fırsat bulunduğunda sadeleşmeye gideceğini zaman zaman dile getiren merkez bu yoldaki ilk adımını atmış oldu. Açıklamalarda ise dikkat çeken kısım enflasyon görünümünün önümüzdeki dönem poltikalarında karar alınmasında dikkat edilecek olmasıydı. Özellikle çekirdek enflasyondaki iyileşmenin ivme kazanması merkezin sonraki indirim hamlelerinin de habercisi niteliğinde değerlendirilebilir.
Paritede ise sakin seyir hüküm sürmeye devam ediyor. 3.20 seviyesinin hayli kuvvetli bir destek konumuna geldiği paritede bu seviyenin geçilmesi düşüşü hızlandırabilir. 3.1830 ve 3.1700 seviyeleri ise düşüşün destek bulabileceği en yakın seviyeler olarak gözüküyor.Hareketin devamında ise 3.1410 seviyesi hayli kritik gözüküyor. Yükselişin pariteye hakim duruma gelmesi halinde ise 3.2550 ve 3.2760 seviyeleri önemli dirençler arasında.
