Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Geçtiğimiz haftayı FED etkisi ile kapatan piyasalar Çin’den gelen olumlu havayla yükselişini sürdürmeye devam ediyor. FED’in faiz beklentisini düşürmesi özellikle gelişmekte olan ülke para birimlerinin hızla değer kazanmasına sebep oldu. Bu yıl faiz artırımı beklentisini yarı yarıya düşüren FED, ECB’nin ek parasal genişleme etkinliğinin de gelişmekte olan ülkelere yaramasına sebep oldu. Değerlendirmede özellikle küresel belirsizlikler ve enflasyon görünümüne vurgu yapması ilerleyen dönemde adım atamakta acele etmeyeceği beklentisini de kuvvetlendirdi. Çin’de ise kredili işlemlerde denetiminin hafifletilmesi endeksin yeniden 3 bin seviyesinin üzerine çıkmasına sebep oldu. Haftaya olumlu başlayan piyasalar hafta boyunca iyimserliğini korumaya devam edebilir.
Bu hafta TCMB faiz kararı açıklanacak. Erdem Başçı’nın Nisan ayından görev süresinin dolması sebebiyle son toplantısını gerçekleştirecek. Özellikle faiz konusunda adım atmaktan çekinen Başçı’nın görevine devam edip etmeyeceği piyasa için oldukça önemli. Görevine devam etmezse son toplantısını gerçekleştirmesi ihtimaliyle 24 Mart’ta gerçekleşecek toplantı daha da önemli boyuta ulaşacaktır. Faizlerde herhangi bir değişiklik beklemiyoruz. Ancak piyasada düşük seviyede koridorun üst bandından indirim beklentisi var. Daha önceki açıklamalarında küresel belirsizliklerin azalması durumunda harekete geçebilecekleri beklentisi oluşan TCMB, indirim konusunda çekinceli davranabilir. FED‘in faiz beklentilerini düşürmesi ECB’nin de ek parasal genişlemeye gitmesi gelişmekte olan ülkelere destek oldu. Ancak Türk varlıklarının performans açısından diğer ülkelerin gerisinde kaldığını da görüyoruz. Özellikle artan jeopolitik riskler ve terör olayları Türk varlıklarının da riskli kalmasına sebep oluyor. Böyle bir ortamda koridorun üst bandından gerçekleşebilecek bir faiz indirimi Dolar’ın yeninden güçlenmesine sebep olabilir.
Hafta boyunca takip edeceğimiz diğer veriler ise şöyle; Salı günü Avrupa’dan PMI rakamları açıklanacak. İngiltere’den ise TÜFE rakamı gelecek. Akşam saatlerinde ABD’den PMI rakamı açıklanacak. Çarşamba gününün verisi , ABD Yeni konut satışları ve ham petrol stokları olacak. Perşembe günü TCMB faiz kararı takip edilecek. ABD’den ise dayanıklı tüketim malları siparişleri oldukça önemli. Cuma günü ise bir çok ülkede resmin tatil iken ABD’de büyüme rakamları açıklanacak.
ABD
Amerikan Merkez Bankası FED'in Mart ayı toplantısı geride kaldı ancak yankıları sürüyor. FED beklentiler dahilinde faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmedi. Yüzde 0.5'e Aralık ayında çekilen faizler sabit tutuldu ancaki güvercin açıklamalar önemli bir süreç yarattı. FED bu toplantıda 2016'ya dair planladıkları faiz medyanını düşürerek, bu yıl içerisinde 2 faiz artırımı gerçekleşebileceğini planladıklarını ifade etti. Diğer yandan küresel risklerden endişelerinin devam ettiğini ifade eden FED, enflasyona dair bulguları izlediklerini de bu toplantıda yeniden vurguladı. Basın toplantısında ise, oldukça güvercin tonda açıklamalarda bulunan Başkan Yellen, enflasyondaki son kıpırdanmanın net bir temele bağlı olmadığını söyledi ve ABD ekonomisine dair güvenin sarsıldığını gördük. Alınan kararlar sonrası Dolar tüm önemli para birimlerine karşı değer kaybı yaşarken, gelişmekte olan ülke para birimlerinin öne çıktığını gördük.
ABD büyüme önemli olacaktır
Geçtiğimiz ay açıklanan büyüme rakamı beklenenin aksine oldukça iyi bir tablo ortaya koymuştu. Bu dönemde beklentilerin geçtiğimiz dönemle aynı geldiğini görüyoruz. FED'in 2016 yılına dair büyüme tahminlerinin düşük tuttuğunu da göz ardı edemeyiz. Bu doğrultuda beklentileri aşabilecek her rapor, bundan sonraki süreçte Nisan ve Haziran ayına dair ihtimalleri keskin bir şekilde değiştirebilir. Büyüme beklentisi bu dönem yüzde 1. Beklenti üzeri bir data, Dolar'ın değer kazanmasına neden olabilir ancak, bu hafta başlangıcında da FED'in toplantısı sonrası yankıların etkilerini görebiliriz.
AVRUPA
Sanayi üretimi ve enflasyon olumlu
Bir önceki hafta Avrupa Merkez Bankası’nın yaptığı faiz indirimleri ve ek parasal genişleme hamlesiyle çalkalanan piyasalar, geride bıraktığımız haftaya da Avrupa’dan açıklanan sanayi üretimi rakamları ile başlangıç yaptı. Aylık bazda yüzde 2.1 oranında artan sanayi üretimi yıllık bazda ise yüzde 2.8’lik artış gösterdi. Önceki dönem rakamlarında gelen yukarı yönlü revize ile birlikte beklentileri aşan veri bölge ekonomisi büyüme ivmesine destek verebilir. Avrupa Merkez Bankası üyesi Villeroy ise bankanın almış olduğu kararların ardından amaçlarının negatif mevduat faizinin bankalara yarattığı ekstra maliyeti dengelemek ve reel ekonomi için finansman imkanını artırmak olduğunu ifade etti.
Avrupa’dan hafta içerisinde açıklanan bir diğer önemli veri ise enflasyon rakamlarıydı. Şubat ayında yüzde 0,2 oranında artışla beklentilerin üzerine çıkan enflasyon, yıllık bazda ise beklentiler dahilinde yüzde 0,2 düşüş gösterdi. Gıda ve enerji fiyatlarından arındırılmış enflasyon ise yüzde 0,8 artış göstererek yüzleri güldürdü.
ASYA
Asya tarafında piyasalara geçen hafta, Japonya Merkez Bankası (BOJ)’nın faiz kararı ile başlangıç yapıldı. BOJ, beklentilerle paralel olarak faiz oranında herhangi bir değişikliğe gitmeyerek gösterge faizi eksi yüzde 0.10’da sabit bıraktı. Karar sonrası kameraların karşısına çıkan BOJ Başkanı Haruhiko Kuroda’nın açıklamaları önemliydi. Başkan Kuroda, gösterge faizde indirim için çok fazla kapasite olduğunu ve faizin teorik olarak eksi yüzde 0.50’ye kadar inebileceğini söyledi. Başkan Kuroda, yüzde 2’lik enflasyon hedefinin bir hayli uzağında olunması sebebiyle, eksi yüzde 0.10 seviyesinde olan faizde indirim, parasal tabandaki artışın hızlandırılması ve ya riskli varlıkların satın alınmasında genişlemeye gidilebileceği konusunda sinyaller verdi.
Çin Merkez Bankası (PBOC) Başkanı Zhou Xiaochuan, Bjeing’de gerçekleştirilen China Development Forum’da önemli açıklamalarda bulundu. Başkan Zhou, kurumsal borçlanmanın GSYİH’ya olan oranın yüksekliğine ve artan borçların oluşturduğu risklere dikkat çekti. Ülkedeki finansal servislerin yetersiz olduğunu söyleyen Zhou, Çin’in yabancı paralarla aşırı borçlanmaya karşı düzenlemeye ihtiyacı olduğunu belirtti.
TÜRKİYE
Türk varlıkları FED sonrası çoştu
FED beklenildiği gibi faizlerde değişikliğe gitmezken, faiz artırımı için görünümü düşürdü. Yıl içinde 2 faiz artırımı bekleyen üyelerin, 2016 yılı için ortalama faiz beklentisi yüzde 1.4’ten yüzde 0.9’a düştü. 2017 yılı için 2.4’ten 1.9’a, 2018 yılı için ise 3.5’ten 3.3’e düşürüldü. Açıklamalarda global ekonomik görünüm ve finansal gelişmelerin risk yaratmaya devam ettiği, istihdam piyasasında ise ek güçlenme görüdüğü ifade edildi. Enflasyon görünümü için ise orta vadede yüzde 2 hedefine ulaşılacağı ancak kısa vadede düşük kalmaya devam edeceği belirtildi. Karar sonrası gelişmekte olan para birimleri değer kazanırken, tahviller ve borsalar yükseldi. Faizler ise yüzde 10’un altına geriledi.
Erdem Başçı’nın son toplantısı
Bu hafta Perşembe günü TCMB faiz kararı açıklanacak. Erdem Başçı’nın son toplasında faizlerde değişim beklemiyoruz. Son dönemde Avrupa ve Japonya Merkez Bankalarının uyguladığı negatif faiz politikaları ile değerlenen Türk varlıkları, FED’in güvercin tonu sonrası kazançları genişletti. TL’deki değerlenme ve enflasyonda geçen ay görğlen düşüşü göz önüne aldığımızda faiz inirimi gelebileceği düşünülse de henüz faiz indirimi için risklerin sona erdeğini söyleyemeyiz. FED’in yıl içinde 2 kere faiz artırabileceğini ve jeopolitik risklerin yükseldiği son dönemde kurda yeniden yukarı ataklar görebiliriz.
Faiz kararı dışında bu hafta yıl sonu TÜFE tahmini, tüketici güveni,kapasite kullanım oranı diğer önemli veriler. Endeks haftayı 82 bin 943 seviyesinden kapattı. Yükselişin devamında 84 bin -84 bin 400 bölgesi görülebilir. Geri çekilmelerde ise FED sonrası oluşan 80 bin gapi önemli destek.
EURUSD
Parasal genişleme enflasyona etki etmiyor
Geçtiğimiz hafta Avrupa’dan enflasyon rakamları açıklandı. Aylık bazda beklentilerin üzerinde yüzde 0.2 artan enflasyon yıllık bazda yüzde 0.2 düşüş gösterdi. Parasal genişlemenin başlangıcından bu yana geçen süreçte umduğunu yakalayamayan ECB’nin umudu yeni yıla taşındı. Son toplantıda alınan önlemlerin enflasyonu hedefe doğru çıkarması bekleniyor. Ayrıca geçtiğimiz hafta açıklanan sanayi üretimindeki artış dikkat çekiciydi. Sanayi üretimi yıllık bazda 2.8 artış gösterdi.
FED güvercin oldu
Yıla 4 faiz artışı parolasıyla başlayan FED, geçtiğimiz hafta yaptığı açıklamalarda 2016 yılı için ortalama faiz beklentisi yüzde 1.4’ten yüzde 0.9’a düşürürken, yıl içinde 2 faiz artışı yapabileceklerini ifade etti. FED kararları sonrası açıklamalarda bulunan Yellen’ın güvercin tondaki söylemler değişmedi. Büyüme ve enflasyon rakamlarına dair beklentilerini düşük tutmaya devam eden FED Başkanı Yellen’ın ücretlerde artış görmek istedikleri açık. Son dönemde istikrarı bozulan ücretlerin FED’i rahatsız ettiğini görüyoruz. Küresel risklerin hala FED’i temkinli tutuşa ittiğini keskin bir dille ifade eden Petrol fiyatlarına dair görüşü ise, 50 dolar’ın üzerindeki tablo, enflasyon görünümü için iyi olacaktır ifadesi de önemliydi. Nisan ayına dair ihtimalleri de ‘’canlı’’ olarak nitelendiren Yellen’ın, güvercin tondaki açıklamalarının inandırıcılığını kaybetmişe benziyor.
Bu hafta ABD’de mevcut ev satışları,çekirdek dayanıklı mal siparişleri ve büyüme rakamları açıklanacak. Avrupa’da ise PMI verileri takip edilecek. Haftayı 1.1270 seviyesinden kapatan paritede 1.1060’ın üzerinde yükselişin devam edebileceğini söyleyebiliriz. Yukarıda 1.1340 önemli. Bu seviye 1 ay arayla iki kez test edildi. Bu seviyede çift tepe formasyonu oluşumu bizi 1.1250’nin kırılmasıyla yeniden 1.1060’a gerileyebilir. Ancak şuanki durumda aşağı yönlü bir hareketi destekleyecek görüntü yok. Yukarıda 1.1340’ın geçilmesiyle 1.1450 ve 1.1550 görülebilir.
GBPUSD
İngiltere'de faizler sabit tutuldu
Dünya Merkez Bankalarının faiz kararı haftası geride kaldı. Faiz savaşlarında İngiltere'nin yeniden herhangi bir değişikliğe gitmediğini gördük. 0.5 olan faizler bu dönemde serbest tutuldu ve kararın oy birliği ile alındığını görüyoruz. Enflasyon ve büyüme datalarını önemle takip eden İngiltere'nin 23 Haziran'da Brexit sınavı öncesi, sakin tavrını koruduğunu görüyoruz. Bu yıl içerisinde ise, İngiltere'nin faizlerde değişikliğe gidip, piyasaları şaşırtacağını beklemiyoruz. Hafta içerisinde takip ettiğimiz diğer önemli verilerde ise, ortalama gelirlerin Ocak ayında yüzde 2.2 artış göstererek beklentilerin üzerinde açıklandığını, işsizlik oranının ise, yüzde 5.1 ile beklentilere paralel bir performans gösterdiğini görüyoruz.
FED yankıları sürüyor
FED'in Mart ayı toplantı kararlarının yankısı sürüyor. Geride kalan haftada oranlarda herhangi bir değişime gidilmezken yapılan açıklamalar bankanın önümüzdeki dönemde de güvercin tutumunu sürdürmeye devam edebileceği algısı dolar endeksinde sert geri çekilmeleri beraberinde getirdi. Fed Başkanı Yellen yaptığı basın konferansında yeniden global risklere dikkat çekerek önümüzdeki dönem hamlelerinin enflasyon görünümüyle paralel şekilde belirleneceği piyasalara iletildi. Bu hafta takip edilecek ABD büyüme rakamları ise, paritenin yönünü değiştirebilir.
Teknik olarak, Dolar’ın değer kayıpları genişletmesi sonucu, Sterlin’in de kayıpları fırsata çevirdiğini söyleyebiliriz. 1.4515 seviyelerine gelen ve çift tepe yapan paritede, gelebilecek realizasyonlarla birlikte, 1.4355-1.4255 ve 1.4175 seviyelerini takip edebiliriz. Yukarı yönlü fiyatlamaların devamında ise, 1.4515’lerin üzerinde yeni bir tepe görmemiz gerekiyor. 1.4570-1.4670 ise hafta içerisinde karşımıza çıkabilecek önemli dirençlerdir.
USDJPY
FED’in faiz kararı sonrası, paritede geri çekilmeler hızlandı. FED, Mart ayı toplantısında beklentilerden de öte güvercin açıklamalarıyla beraber, Dolar’ı yeniden zayıflattı. Bu tabloda 2016 yılına dair faiz artırımı ihtimallerinin 4’den 2’ye düşürülmesi, enflasyona dair görüntünün sağlam temelleri bağlı olmadığının ifade edilmesi etkili oldu. Yen’in ise BoJ kararlarına rağmen güçlü duruşunu deva ettirdiğini görüyoruz.
Hafta içerisindeki FED faiz kararı öncesi 113.80 seviyelerinde bulunan parite, faiz oranı kararı ve sonrasında Başkan Yellen’ın güvercin tutumu ile sert geri çekilerek, haftalık kapanışını 111.54 seviyesinden gerçekleştirdi. Japonya tarafından haftanın son gününde enflasyon rakamlarını takip edeceğiz. ABD tarafından ise konut sektöründen gelecek verilerin yanında, dayanıklı mal siparişleri ve 4. çeyrek büyüme rakamları gündemimizde olacak.
Teknik görünüm
Teknik olarak ise, haftaya satıcılı bir görüntü ile başlanması durumunda 111.00 seviyesini takip edeceğiz. Aşağı yönlü geçilmesi durumunda hacim kazanacak satış baskısıyla 110.00 seviyesine doğru bir seyir izleyebiliriz. 110.00 seviyesinin altında 105.00’a doğru bir süreç ortaya çıkabilir. Toparlanmalarda ise 114.25’in üzerinde kalıcılık sağlanırsa 116.00-117.00 aralığı takip edilebilir.
BRENT PETROL
Geçtiğimiz haftada petrol piyasasında gündem yoğundu. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü’ne (OPEC) üye olan ve olmayan ülkelerin arzı dondurmak için 20 Mart’ta bir araya gelmeyi planladıkları toplantı tarihi değişti. Yetkililerden gelen söyleme göre fiyatları desteklemek adına üretimin dondurulması ile ilgili toplantının Nisan ayında olabileceği dile getirildi.
Petrol fiyatlarında denge fiyatının oluşması için büyük çaba sarf eden Rusya’dan ise geçtiğimiz hafta İran ile ilgili açıklamalar geldi. Rusya Enerji Bakanı Alexander Novak İran’lı mevkidaşı ile yaptığı toplantının ardından İran’ın petrol üretiminin sabitlenmesi ile ilgili toplantıya, ülkenin ambargolar öncesindeki arz seviyesine ulaştıktan sonra uyabileceğini vurguladı.
ABD’de petrol üretimi beklentilerin üzerinde
Amerikan Petrol Enstitüsünden geçtiğimiz hafta açıklanan petrol stokları beklentilerin üzerinde kaldı. Veride beklenti 3000M varil olarak açıklanmasıyken, veri beklentilerin üzerinde 4,400M olarak geldi.
Teknik olarak bakıldığında ise yükseliş ivmesini koruyan brent petrolde 41,70 direnci önemli. Direncin geçilmesi halinde 42,40-43,50-44,50 seviyeleri görülebilir. Aşağı önlü harekette 40,00 desteğinin kırılması durumunda ise 39,00-38,30 seviyeleri test edilebilir.
ALTIN
Altın geçtiğimiz haftayı da inişli çıkışlı bir seyir izleyerek geçirdi ve yüksek volatilitesini korudu. Bir önceki hafta gerçekleştirilen Avrupa Merkez Bankası PPK toplantısı sonrasında geride bıraktığımız hafta FED’in gerçekleştirdiği FOMC toplantısı altın üzerindeki hareketliliğin devam etmesine yardımcı oldu. Bu hafta ise, haftanın son günü ABD’den açıklanacak olan büyüme rakamları altın fiyatları açısından önemle takip edilecek.
FED faizlere dokunmadı
Faiz oranlarında herhangi bir değişime gitmeyen banka büyüme porjeksiyonlarında aşağı yönlü revizeye gitti. İstihdam piyasalarına olan güvenin sürdüğü ABD ekonomisinde ilerleyen dönem işsizlik oranlarındaki düşüş ivmesinin korunacağı ifade edildi. Son gelen enflasyon rakamlarındaki kıpırdanmayı görmezden gelmeyen Fed, sadece bu hareketlilikten emin olmak istediklerini piyasalara açıkca iletti. Mart ayını pas geçmelerinin nedenini de global risklere bağlayan yetkililer piyasadaki belirsizliğin tamamıyla silinmesine değin sakin kalmaya devam edebileceklerini belirttiler.
Teknik görünüm
Altındaki inişli çıkışlı seyir devam ediyor. 1240 seviyesininaşağı yönlü kırılımı halinde satışlar 1225 seviyesine kadar devam edebilir. 1225 seviyesinin geçilmesi durumunda ise satış yönlü işlemlerin hacmi ciddi boyutlara ulaşabilir ve 1210 destek seviyesi takip edilebilir. Son dönemde hakim olan boğaların yeniden dümeni ele alması için 1250 seviyesi kritik. 1250 seviyesinin kırılması halinde 1266-1284 seviyeleri yeniden görülebilir.
EURTRY
Avrupa’da enflasyon açıklandı
Avrupa’dan geride kalan hafta içerisinde gelen enflasyon rakamlarında ise aylık bazda beklentilerin üzerinde bir görünüm yakalandı. Yıllık bazda beklentilerin karşılandığı TÜFE’de geride kalan haftada gelen hamlelerin Avrupa ekonomisine canlılık getireceği bekleniyor. Parasal genişlemenin başlangıcından bu yana geçen süreçte umduğunu yakalayamayan ECB’nin umudu yeni yıla taşındı. İngiltere’den gelen faiz kararında herhangi bir değişim yaşanmazken karar yeniden oy birliği ile alındı. Açıklamalarda Brexit riskine değinilirken belirsizliklerin Sterlin’in değerinde azalmaya sebep olabileceği belirtildi. Emtia fiyatlarındaki gerilemenin ve Sterlin’deki değerli duruşun enflasyonu baskıladığı yenilenen açıklamalar arasında yer aldı.
Önümüzdeki haftada Türkiye’den kapasite kullanım oranı ve imalat güveni rakamları fiyatlamalarda kendine yer bulmaya çalışacak. Perşembe günü açıklanacak olan faiz oranı kararı ise haftanın en önemli verilerinden biri. Beklentiler her ne kadar değişim olmaması yönündeyse de TCMB sürpriz yapabilir. Avrupa’da ise PMI verilerinin yanısıra ZEW ekonomik hissiyatı haftanın öne çıkan verilerinden.
Paritede hareketlilik 3.20 seviyelerinin üzerinde seyretmeye devam ediyor. Geride kalan haftada seyir zaman zaman kritik bir seviye olan 3.20’nin altına gerilemiş olsa da yönün tamamiyle aşağıya döndüğünü söylemek için henüz erken. Satıcılı seyrin devam etmesi durumunda paritede 3.1700 desteğinin kırılması düşüşü 3.1350’ye kadar devam ettirebilir. Toparlanmalarda ise hedef 3.2700 seviyesi olacak. Bu seviyenin geçilmesi halinde paritede 3.30 ve 3.32 seviyeleri yeniden test edilebilir.
USDTRY
Fed güvercin kaldı
Geride kalan haftada Amerika Merkez Bankası Fed’in Mart ayı toplantısı sonuçlarını takip ettik. Oranlarda herhangi bir değişime gidilmezken yapılan açıklamalar bankanın önümüzdeki dönemde de güvercin tutumunu sürdürmeye devam edebileceği algısı dolar endeksinde sert geri çekilmeleri beraberinde getirmişti. Fed Başkanı Yellen yaptığı basın konferansında yeniden global risklere dikkat çekerek önümüzdeki dönem hamlelerinin enflasyon görünümüyle paralel şekilde belirleneceği piyasalara iletildi. Hafta içerisinde ABD’den Michigan tüketici hissiyatı verisini takip ettik. Veri beklentilerin altında kalarak 90.0 açıklandı. Enflasyon beklentilerinde ise yüzde 2.50’lik önceki dönem verisinin ardından beklentiler yüzde 2.70 olarak güncellendi.
Gözler Merkez’de
Geride kalan haftada yurtiçinden işsizlik rakamlarında beklentilerin altında bir görünüm yakalandı. Hala daha çift haneli sayılarda seyretsekte işsizlikte tek haneye gerilememiz piyasalara olumlu yansıyabilir. Önümüzdeki hafta ise TCMB’nin faiz oranı kararı piyasaların odağında olacak.
Geride kalan haftada son derece karışık bir seyir izlenmesine rağmen paritede 2.8500 seviyesinin hareketlilikte en önemli seviye konumunda olduğu açık. Bu seviye geçilmeden düşüşün hacmini koruması ve sert çekilmeler ile karşılaşmamız mümkün değil. Sert satışların gelmesi halinde ise 2.8350 ve 2.8200 seviyeleri paritedeki yeni desteklerimiz olacaktır. Toparlanmalarda ise 2.90 seviyesinin üzerinde kalmamızın ardındna kurda 2.92 ve 2.94 seviyeleri yeniden test edilebilir.
