Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Bu hafta Merkez Bankalarının haftası olacak. Avrupa Merkez Bankasının geçtiğimiz hafta ek parasal genişleme ve faiz oranlarında indirim kararı gelişmekte olan ülkelere destek olmuştu. Bu hafta ise Japonya, ABD ve İngiltere Merkez Bankası faiz kararı açıklanacak.
Japonya Merkez Bankası’nın negatif faiz uygulamasına geçmesinin ardından Yen’de yaşanan aşırı değerlenme Asya kanadından gelecek yeni bir hamle beklentisini de artıyor. Son dönemde ki en hızlı değer kazanımını gerçekleştiren Yen, Banka’nın elini zorlaştırmaya devam ediyor. Özellikle Çin’deki verilerin bozulmasıyla güvenli liman olarak görülmeye başlayan ve ek parasal genişleme beklentisinin negatif faiz uygulaması ile ortadan kalmasına sebep olan süreçte Japonya ekonomisi önemli ölçüde yara alıyor. BOJ’un atacağı adımlar ise yeterli olmuyor. Salı sabah saatlerinde açıklanacak olan Merkez Bankası kararında olası bir faiz indiriminin etkileri yine negatif olabilir. Ancak Japonya’nın burada daha çok sözlü yönlendirmeye başvuracağını ve ek parasal genişlemenin masada olduğunu söylemesini bekliyoruz. Bu durum Yen’in bir miktar değer kaybetmesine sebep olabilir. İngiltere tarafında ise AB’den ayrılmak için referandum kararı ile değer kaybeden sterlinin etkileri izleniyor. Uzun zamandır faiz artırımı beklentisi ile fiyatlanan ancak bu kararın ertelenmesi ile değer kayıplarını hızlandıran ve rekor dip seviyelere taşıyan Sterlin’e Merkez Bankası’nın bankacılık sektöründe yaşanan sorunlar ve referandum kararı sonrası yapacağı sözlü yönlendirmeyi bekliyor. Faizlerde herhangi bir değişiklik olmasa da yapılacak değerlendirme oldukça önemli.
Diğer yandan ise FED faiz kararı beklenecek. Saat farkından dolayı TSİ 20:00’da açıklanacak olan faiz kararında herhangi bir değişiklik beklemiyoruz. Son dönemde verilerin oldukça iyi açıklanması, özellikle istihdam konusunda sorunların büyük ölçüde çözülmesi ve istihdam artışının ücretlere yansımaya başlaması FED ‘in elini kuvvetlendiriyor. Son dönemde artan petrol fiyatları da yine FED ’in olumlu görünümünde etkili olacaktır. Ancak Çin verilerinin kötü gelmesi halen tedirginlik yaratıyor. Bu durum faiz artırımına engel olsa da FED ‘in Haziran ayını işaret etmesini engellemeyebilir. Olası bir yönlendirme ile Haziran ayının işaret edilmesi ya da kademeli faiz artırımı olarak kullanılan sözlü yönlendirmenin değiştirilip yerine daha “şahin” bir ifadenin konulması Dolar kanadında hareketlilik yaratabilir. Son haftada ECB ile pozitif seyreden gelişmekte olan ülkeler, FED ile bu seyri bozabilir. Ancak son dönemde “güvercin” tutumuna devam eden FED bu toplantıda da tutumunu değiştirmezse pozitif seyir devamlılık gösterebilir. Ayrıca bu hafta açıklanacak ABD TÜFE rakamları da oldukça önemli. İstihdam sorunun çözülmesinin ardından, yükselişe geçen enflasyonun bu seyri hızlandırdığı görülürse Dolar değerlenebilir.
ABD
Sakin geçen hafta sona erdi. Geçtiğimiz haftanın ABD verileri açısından oldukça az olduğunu gördük ancak bu hafta itibariyle merak edilen datalar birer birer gelecek. Özellikle perakende satışlar, TÜFE ve Çarşamba günü yapılacak olan FOMC toplantısı ile bir hayli yoğun bir haftaya giriş yapıyoruz. Perakende satışlarda beklenti çok iyi değil hafif gerilemeler bekleniyor ki, ABD’nin uzun bir süredir istikrar sağlayamadığı bir veridir. Çekirdek fiyat endeksi, çekirdek TÜFE rakamlarında hafif beklentiler de söz konusu ancak, gelebilecek sürpriz rakamlar Dolar’ın kaderini bir hayli etkileyebilir.
Gözler FOMC’de olacak
Mart ayı geldi çattı. 15 Mart’ta başlayacak toplantının sonuçlar 16 Mart itibariyle saat 20:00’da açıklanacak. Oldukça hareketli saatler bizi bekliyor. Mart ayında faiz artırımın geleceğini düşünmüyoruz fakat ilerleyen toplantılara dair verilecek mesajlar önemli olacak. Büyüme ve enflasyona dair iyimser revizyonlar yapılırsa da Dolar bunlardan pozitif etkilenebilir. Ancak tam tersi senaryo, zayıflayan doların önünü iyice açabilir. Bu nedenle Nisan, Haziran Eylül ve Aralık toplantılarına dair verilecek faiz artırımı ve ekonomi hakkındaki mesajlar oldukça kritik ve önemli. ECB ek teşvikleri artırmış ve Çin’e dair endişeler yavaş yavaş azalırken, Mart ayı FOMC toplantısında verilecek ipuçları piyasayı sarsacağa benziyor.
AVRUPA
Draghi sürpriz yaptı
AMB’nin merakla beklenen PPK toplantısı gerçekleşti. AMB beklentiler dahilinde varlık alım programını arttırırken, sürpriz bir şekilde faiz oranlarında da indirime gitti ve faizler yüzde 0,0 düzeyine çekildi. Mevduat faizleri ise yine beklenildiği üzere yüzde -0,4 oranına çekildi.
Karar sonrası açıklamalarda bulunan Mario Draghi ise faizleri daha fazla indirmenin gerekmeyeceğini söylerken,negatif faiz oranıyla şu ana kadar olan tecrübelerinin gayet pozitif olduğunu sözlerine ekledi. Varlık alım programının en az 2017 Mart ayına kadar devam edeceğini ve gerekirse daha uzayacağını söyleyen Draghi, varlık alım miktarının da 60 milyar eurodan 80 milyar euroya çıkarıldığını söyledi.
Sıra İngiltere’de
Avrupa Merkez Bankası’nın gerçekleştirdiği PPK toplantısının ardından bu hafta sıra İngiltere’de. Perşembe günü gerçekleştirilecek toplantıda faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gidilmesi beklenmiyor. Haftanın bir diğer önemli verisi ise yine Perşembe günü Euro Bölgesi’nden açıklanacak olan enflasyon rakamları olacak.
ASYA
Asya tarafında hareketli bir haftayı geride bıraktık. Veri açısından yoğun olan haftada, ülkelerin merkez bankaları tarafından yapılan açıklamalar dikkatle takip edildi. İlk olarak Japonya 4. çeyrek rakamları takip edildi. Japon ekonomisindeki daralma yüzde 0.3 ile 4. çeyrekte de devam etti.
Merkez Bankalarından Kritik Açıklamalar
Haftanın ilk gününde Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Haruhiko Kuroda kameraların karşısına geçti. Kuroda, Japon ekonomisindeki göstergelerin iyi olduğunu ve negatif faiz uygulamasının bankaları güçlendireceğini savundu. Negatif faiz konusunda soruları yanıtlayan Kuroda, negatif faiz politikasının hisse senedi fiyatlarını artırmada başarısız olmasını küresel risk algısına bağladı. Finansal kurumların karları üzerinde olumsuz etki yaratan uygulamanın deflasyondan çıkma ve hedeflenen enflasyona ulaşmada etkili olacağını söyledi.
TÜRKİYE
Sanayi üretimi beklentinin üzerinde
Geçtiğmiğiz hafta yurt içinde sanayi üretimi açıklandı. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 5.6 arttı. Asgari ücretteki artışın etkisinin olduğunu söyleyebiliriz. Dayanıksız tüketim malı üretiminde yüzde 4.3’lük yükseliş görüldü. Dayanıksız tüketim malı üretimine bağlı olarak da ara malı gereksinimi arttığı için, ara malı üretimi artıyor. Gelen rakam 2016 büyümesi için olumlu.
Draghi sonrası TL’deki değerlenme devam ediyor
Ocak ayı toplantısında ‘’para politikası kararlarımızı gözden geçirebiliriz’’ ifadesini gündeme getiren ECB başkanı Draghi, Mart ayı toplantısında sözünü fazlasıyla tuttu. Varlık alım programı 60 milyar Euro’dan 80 milyar Euro’ya genişletildi ve alımların devamının gelebileceği mesajı verildi. Mevduat faiz oranı 10 baz puan indirilerek, piyasa beklentileri dahilinde yüzde -0.40’a revize edildi. Sürpriz olan gelişme ise, politika faizindeki indirimdi. Yüzde 0.05 olan faizler, yüzde 0’a çekildi. Son dönemde FED’in faiz artışı konusundaki kararsızlığı ve Merkez Bankaları’nın parasal genişlemeli TL’ye yaramaya devam ediyor. 2.88-2.90 bölgesinin kırılmasıyla 2.85 seviyesi görülebilir. Sonrasında ise haftalık grafikteki çif tepe hedefi 2.82 görülebilir.
Bu hafta gözler ABD’e olacak. Çarşamba günü açıklanacak enflasyon ve FED faiz kararını dikkatle takip edeceğiz. Ayrıca karar sonrası Yellen’ın basın toplantısında yapacağı sözlü yönlendirme oldukça önemli. Endeks Avrupa Merkez Bankası kararı sonrası 80 bin seviyesine yaklaştı. Endekste 80 bin 80-bin 500 bölgesi çok önemli. Hızlı bir şekilde bu seviyeye gelen endekste bu bölgenin geçilmesini zor görüyoruz. Kar satışları ile birlikte 76 bin 600 ve 74 bin 500 destek seviyeleri.
EURUSD
Draghi beklenenden fazlasını verdi
Merakla beklenen kararda politika faizini yüzde 0.05’ten yüzde 0’a indiren Draghi, Mevduat faiz oranını 10 baz puan indirilerek, piyasa beklentileri dahilinde yüzde -0.40’a revize etti. Tahvil alım miktarını ise 60 milyar eurodan 80 milyar euroya çıkaran Avrupa Merkez Bankası böylece beklentileri fazlasıyla karşılamış oldu. Basın toplantısına kadar gelen Euro satışları, toplantı sonrasında yönünü sert bir şekilde değiştirdi. Çünkü Draghi her ne kadar ifadesini ve aksiyonunu sonuna kadar gerçekleştirse de, faizlerde daha fazla indirim olasığının olmadığı ayrıntısını verdi. Açıklama sonrası paritede 300 pip yükseliş görüldü. Draghi bir çuval inciri berbat etti.
FOMC’den ne çıkacak?
Bu hafta FED faiz kararını takip edeceğiz. Mart ayında FED’den faiz artışı beklenmiyor. Gözler FOMC sonrası yapıalcak açıklama ve Yellen’ın basın toplantısında olacak. FED yıl içinde yapacağı faiz artışları ile ilgili ne söyleyecek ? Yellen sözlü yönlendirmesinde Haziran’ı işaret edecek mi ? Küresel riskler ve Çin ile ilgili ne gibi söylemler göreceğiz. FED’in açıklamaları yıl içinde kaç faiz artışı olacağı gibi soruların cevapları sonrası paritenin yönü belli olacak. Ayrıca Çarşamba günü açıklanacak enflasyon rakamlarıda FED için çok önemli. TÜFE ‘de aylık bazda yüzde 0.2 düşüş bekleniyor. Çekirdek TÜFE ‘de ise yıllık bazda bir önceki dönemler aynı oranda yüzde 2.2 beklenti mevcut.
FOMC ve enflasyon dışında ABD’de perakende satışlar ve Philadelphia FED imalat endeksi takip edilecek. Euro Bölgesinde ise enflasyon ve sanayi üretimi rakamları açıklanacak. Paritede yükseliş devam ediyor. Yukarıda 1.1230 çok önemli. Bu seviyesinin üzerinde kapanışlar görürsek paritede 1.1370 görülebilir. Aşağıda ise 1.1060 önemli. FOMC sonrasında doların değer kazanıp paritede bu seviyenin altında kalmamız durumunda yeniden 1.0950 ve 1.0820 seviyelerini görebiliriz.
GBPUSD
Sterlin’de Euro’nun rüzgarına kapıldı
Bu hafta İngiltere ekonomisi adına çok da önemli veriler takip etmedik ancak imalat üretimindeki iyileşme oldukça önemliydi. Çünkü geçtiğimiz dönemlerde Ada ekonomisinin bu veriden oldukça ödün vermişti. Draghi’nin açıklamaları da Avrupa ekonomisinin genelini etkilerden, önemli para birimlerine karşı zayıflayan Dolar, Sterlin’e karşı da gücünü koruyamadı. Dolar endeksi oldukça geriye çekilirken, paritede 1.4300’lerin üzerine çıkıldı. Bu hafta İngiltere’den gelecek faiz kararı önemli olacaktır. Faizlerde herhangi bir değişiklik beklenmiyor ancak Merkez Bankalarının haftasında alınacak kararlar küresel kur savaşlarını bir daha tetikleyebilir.
FOMC haftası…
Çok uzun zamandır ABD’nin ikinci faiz artırımı ne zaman gelecek derken belirsizlik havası git gide kızışmaya başladı. Merkez Bankalarının haftasında öncelikle Draghi sahneye çıktı. Şimdi sıra Yellen’da. ABD’den herhangi bir faiz artırımı kararı beklenmiyor. Aralık ayında 0.50’lere gelen faizlerin bu dönemde yüzde 0.5 olarak kalması bekleniyor. Bu doğrulta önemli bir karar beklenmezken, yapılacak açıklamaların doğrultusunda önemli fiyatlamalar takip edeceğiz.
Teknik olarak, 1.4435 seviyelerine kadar yukarı yönlü fiyatlamalar gerçekleştiren paritenin, 1.38’li seviyelerden toparlanışı devam ediyor. Yukarı yönlü trendde, geri çekilmeler, Dolar’ın zayıflığı sürdüğü sürece, alım fırsatı yaratıyor ancak, Sterlin’in bu aralar görece kırılgan bir para birimi olduğunu hatırlatalım. Bu hafta oldukça önemli veriler açıklanacak ve yüksek hacimde fiyatlamalar gerçekleşebilir. Paritede, 1.4330 seviyesi aşağı yönlü kırılırsa geri dönüşlerde, 1.4295-1.4210 ve 1.4135 seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü fiyatlamaların devamında geçtiğimiz haftanın zirvesi referans olarak takip edilebilir. 1.4515-1.4565 ve 1.4670 önemli dirençlerimiz.
USDJPY
Hafta açılışını 113.94 seviyesinden yapan paritede, hafta içerisinde dolar endeksindeki gerilemeye rağmen, geri çekilmeler sınırlı kaldı. Japonya Merkez Bankası (BOJ)’un uyguladığı gevşek para politikasına rağmen Yen’deki güçlü duruş devam ediyor. Japon ekonomisindeki 4. çeyrek büyüme rakamlarını takip ettiğimiz haftada, Japon ekonomisindeki daralma beklentilerin altında devam etti.
Paritede Kritik Haftaya Başlangıç Yapıyoruz
Piyasaların merakla beklediği hafta, paritenin önümüzdeki süreçte izleyeceği yön için de bir hayli önem arz ediyor. Haftanın ikinci gününde Japonya Merkez Bankası (BOJ) faiz oranı kararı takip edilecek. Hali hazırda faiz oranını negatif düzeyde tutan BOJ’un, faiz oranında herhangi bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Sonrasında ise düzenlenecek basın konferansı paritede hareketliliği artıracaktır.
Teknik olarak ise, paritenin haftaya alıcılı bir seyir ile başlaması durumunda 114.40 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlaması önemli olacaktır. Yeni alıcıların piyasaya gireceği seviyenin geçilmesi ile kuvvetli direnç seviyesi olan 115.00, tekrardan test edilecektir. Olası bir satış baskısında ise önce 112.80, sonrasında ise 112.20 takip edilebilir. Hareketin devamında ise 111.30 önemli olacaktır.
ALTIN
Altın, yüksek volatilite içerisinde olmaya geride bıraktığımız hafta içerisinde de devam etti. Son dönemin aksine sert yükselişler görülmese de 1250 seviyesinin üzerindeki seyir, alıcıların müsabakayı önde götürmesine yardımcı oluyor. Bu hafta ise gözler şüphesiz ABD’de olacak. Çarşamba günü gerçekleştirilecek FOMC toplantısında faizlerde değişiklik olması beklenmiyor ancak sonrasında Yellen’ın yapacağı sözlü yönlendirmeler altın üzerindeki ateşin körüklenmesine sebebiyet verebilir.
AMB faizleri indirdi
AMB’bşb merakla beklenen Mart toplantısı gerçekleşti. AMB beklenildiği üzere varlık alım programını genişletti ve 60 milyar euro olan programı 80 milyar euro düzeyine çekti. Faizler ise sürpriz bir şekilde yüzde 0,0 seviyesine düşürüldü. Varlık alım programındaki artış ve faizlerin düşürülmesinin ardından altında sert satışlar görülse de, kararın ardından kameraların karşısına geçen Draghi’nin sözlü yönlendirmeleri sonrasında altın yeniden toparlandı ve 1250 seviyesinin üzerindeki seyrini sürdürdü.
Teknik görünüm
1250 üzerindeki fiyatlanma devam ettikçe alıcılar güçlü kalmaya devam edebilir. Alıcıların güçlerini arttırması durumunda da 1262-1272 direnç seviyeleri test edilebilir. 1272 direnç seviyesinin kırılması halinde 1285 seviyesi görülebilir. 1250 seviyesinin altındaki hareketliliklerde ise 1242-1228 destek seviyeleri test edilebiir.
BRENT PETROL
Petrol İhraç Edenler Örgütü’ne (OPEC) üye olan ülkelerle, üye olmayan ülkelerin petrol üretimini sabitlemek için 20 Mart’ta bir araya gelmesi planlanıyor. Düşük petrol fiyatlarından en fazla etkilenen ülkelerden olan Rusya ve Suudi Arabistan üretimin Ocak ayı seviyesinde tutulması yönünde çaba gösterseler de üreticilerden gelen farklı açıklamalar bunun çokta kolay olmayacağını gösteriyor. Suudi Arabistan Dışişleri Bakanı Adil el-Cübeyr geçtiğimiz hafta yapmış olduğu bir konuşmada başka petrol üreticilerinin ham petrol arzında artırıma gittiğine dikkat çekerken, kendilerinin de pazar payını koruyacaklarını söyledi. Kuveyt Başbakan Yardımcısı ve Petrol Bakanı Enes es Salih ise petrol üreticilerinin anlaşma sağlamadığı sürece arzda sabitleme kararına uymayacaklarını açıkladı. İran’ın ambargolardan yeni kurtulması ve Irak’ın petrol arzında azaltıma gitmeye sıcak bakmaması da görüşmelerin çok kolay olmayacağını işaret ediyor.
Teknik olarak bakıldığında ise brent petrolün 41,00-39,30 aralığında sıkıştığını söyleyebiliriz. Bandın dışına çıkılması durumunda ise brent petrolde volatilite yükselebilir. Yukarı yönlü kırılmada 41,50-42,40-43,50 seviyeleri takip edilebilir. Aşağı yönlü harekette ise 38,40-37,30-36,00 destekleri önemli.
EURTRY
Piyasalar indirime doydu
Geride kalan hafta içerisinde piyaslarda deyim yerindeyse fırtınalar esti. Avrupa Merkez Bankası birçok aracı kullanarak gevşek para politikasını genişletirken piyasalar bu hamlelere ilk etapta eurodan kaçarak tepki verse de özellikle Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin ilerleyen dönemlerde yeni bir faiz indirimine ihityacımız olmayacağını düşünüyorum açıklaması ile ibre tekrardan yön değiştirdi. Aralık toplantısında sakin kalmayı tercih eden Draghi bu kez elinden geleni yaptı. Avrupa Merkez Bankası her ne kadar birçok değişime gitse de piyasalar yapılan hamlelerin bankanın istedği enflasyon yükselişi ve genişlemeci ortamı sağlayıp sağlayamayacağı konusunda kararsızlar. Önümüzdeki dönemlerde sakin kalmayı tercih edecek olan ECB’nin gözü yeniden verilerde olacak. Bundan sonraki dönemde ise piyasalar, enflasyon hedefine ulaşmak gemileri yakan Draghi’nin yaptığı hamlelerin doğruluğunu sorgulamaya devam edecek.
Yurtiçinde havalar karışık
Yurtiçinde ise geride kalan haftada nispeten sakin bir görüntü hakimdi. Sanayi üretimi rakamlarını takip ettiğimiz hafta içerisinde veri beklentilerin hayli üzerinde yüzde 5.6 olarak açıklandı. Beklentilerin yüzde 4.3 artış göstermesi yönünde olduğu üretim rakamlarında görülen olumlu tablo ilerleyen dönemlerde ülkemiz büyüme rakamlarına katkı sağlayabilir.
Avrupa Merkez Bankası’ndan gelen hamle gelişmekte olan ülke para birimlerine olumlu katkı sağladığı açık. Türkiye ise özellikle ihracat rakamlarında görebilecek iyileşme nedeniyle bankanın genişlemeci tavrını sürdürmesinden en iyi faydalanan ekonomilerden. Tüm bu gelişmeler paritede karmaşık bir seyre neden olsa da hareketlilik tekrardan 3.20 seviyelerine yakın kalmayı başardı. 3.1700 seviyesinin destek olarak hayli kritik olduğu paritede bu desteğin kırılması hareketliliği önce 3.1380 ardından da 3.1040 seviyesine getirebilir. Toparlanmalarda ise 3.2350 ve 3.2720 dirençleri yeniden takibimizde olacak.
USDTRY
ABD’de sakin hafta geride kaldı
Geride kalan haftada ABD cephesinde veri akışının oldukça zayıf olduğunu söyleyebiliriz. Haftalık işsizlik haklarından yararlanma başvurularını takip ettiğimiz geride kalan haftada veri 259K olarak açıklanıp beklentilere kıyasla olumlu bir görünüm ortaya koydu. Aylık ortalamasının da altında olan rakamın ardından ABD ekonomisinin istihdam alanındaki iyileşmesinin devam ettiğini söyleyebiliriz. Yeni haftada ise enflasyon rakamları piyasaların odağında olacak. Ayrıca yeniden harcamalar kaleminde takip edeceğimiz perakende satışlarda hafta içerisindeki fiyatlamayı hareketlendirebilecek gelişmeler arasında.
Amerika Merkez Bankası Fed’in Mart ayı toplantısını gerçekleştireceği hafta içerisinde faiz oranı kararı fiyatlamalarda hareketliliğe neden olacaktır. Özellikle Fed Başkanı Yellen’ın kararın ardından yapacağı açıklamalarda banknın önümüzdeki dönem politikalarına dair gelişmeleri takip edeceğiz.
Geride kalan haftada yaşananlar kurdaki baskıyı daha da artırmışa benziyor. 2.86 seviyelerine yakın seyreden paritede 2.8730-2.8500 seviyesi kuvvetli desteklerimizden. Dolar endeksindeki gerilemenin de etkisiyle birlikte bu destek kırılacak olursa düşüş ilk olarak 2.8350 ardından da 2.8250 seviyesine kadar devam edebilir. Toparlanmalarda ise 2.89 – 2.90 aralığının geçilmesi paritenin artık bu seviyeleri destek edinebileceği anlamına gelebilir. Hareketin devamında ise 2.9200 ve 2.9400 seviyeleri test edilebilir.
