Global Piyasalarda Haftanın Özeti ve Gelecek Hafta
Beklenen veri açıklandı
Piyasaların merakla beklediği tarım dışı istihdam raporu ABD ekonomisi adına yeniden iyi sinyaller verdi diyebiliriz. Veri her ne kadar beklenenin altında kalsada, halen güçlü istihdam görüntüsünün devam ettiğini görüyoruz. Özellikle part-time iş kollarında görülen yaz döneminin etkisi istihdam raporunda bir miktar daha düşük bir veri gelmesine neden olurken, manşet rakamın beklenti altında kalması yinede Eylül faiz artırımı ihtimallerini zayıflattı. Ancak net olarak masadan kalktığını söyleyemeyiz. Rakamsal bazda baktığımızda açıklanan rakam 151 bin ile 180 bin beklentilerinin altında. Aynı zamanda işsizlik oranı yüzde 4.9 ile hedeften uzak değil. Data seti arasında can sıkan tek durumun ortalama saatlik kazançların istihdamda görülen artışla birlikte desteklenmeyişidir. Saatlik kazançlar hem aylık bazda hem de yıllık bazda önceki döneme gerileyerek, enflasyonist baskının yeniden yaşanamayacağına dair bir öngörü yarattı.
Enflasyon sadeleşmenin odak noktası olacak
Bu haftanın datalarına baktığımızda haftaya başlayacağımız enflasyon rakamları oldukça büyük öneme sahip. Geçtiğimiz dönemde tütün ve alkollü içecek fiyatlarında görülen zamlar ve gıda fiyatlarının seyriyle birlikte yeniden riskli alana geçen TÜFE rakamları, TCMB'nin de fiyat istikrarı hedefinin sorgulanmasına neden oluyor. Bu dönemde bir miktar gerilemesi beklenen TÜFE rakamlarında, beklentilerin karşılanması halinde MB'nin sadeleştirme adımlarına devam edeceği yönünde bir öngörü fiyatlaması söz konusu olabilir. Yakın zaman içerisinde açıklamalarda bulunan MB'nin ise, yakın dönem içerisinde enflasyonun bir miktar zayıflamasını beklediğini biliyoruz. Bu nedenle sadeleştirme adımlarının devamlılığı adına kilit bir veri olarak takip edilecektir. Beklentilerimiz bu dönemde enflasyonun 8.00-8.50 arasında gelebileceği yönünde.
Haftanın öne çıkan gelişmeleri arasında Asya verilerinin öne çıktığını söyleyebiliriz. Yurtiçinde ise, enflasyon ve büyüme rakamları oldukça kritik öneme sahip olacak. Büyüme rakamlarının da son gelen zayıf veriler ışığında çok da iyi sinyaller vereceğini düşünmüyoruz. Bu dönemde yüzde 3.3 gibi bir beklentimiz söz konusu. Diğer yandan Çin'den gelecek enflasyon ve ticaret dengesi dataları küresel piyasaların odak noktası olacak. Verilerde iyileşme kaydedilmesi halinde global ekonominin durumu daha az sorgulanabilir bir hale gelebilir. Ancak tam tersi bir durumda yatırımcılar sığınacak liman arayışına girebilir. Yoğun haftanın volatil fiyatlamalara açık olduğunu söyleyebiliriz.
ABD
TDİ bekleneni vermedi
Geride kalan haftaya ABD’den açıklanan istihdam raporu damgayı vurdu. Tarım dışı istihdam beklentilerin altında 151 bin kişi olarak açıklanırken ortalama saatlik kazançlardaki yüzde 0.1’lik artış görünümü bozan veriler arasındaydı. Son haftalara değer kazanarak başlangıç yapan dolar endeksindeki yükseliş isteği verinin ardından biraz olsun kuvvet kaybetti. Raporun detaylarına bakıldığında yarı zamanlı işten ayrılmanın sayıca çokluğu tarım dışı istihdamdaki düşüşün sebepleri arasında gösterilebilir. Ağustos ayında yüzde 4.8 olarak açıklanan işsizlik oranına sahip ABD ekonomisinin tam istihdama yakın takibi sürüyor. Tarım dışı istihdam rakamlarında her ne kadar beklentilerin altında kalmış olsakta veri Fed’in faiz artışını engelleyecek düzeyde görünümü bozmuyor.
Geçtiğimiz haftalarda Fed üyelerinden gelen açıklamalar ile hararetlenen faiz artırımı tartışmaları Eylül ayına kadar devam edeceğe benziyor. Veri öncesinde Merkez Bankası’nın önemli isimleri Eylül ve Aralık ayı ihtimallerinin hala masada olduğunu ifade etmişti. Verinin ardından üyelerden gelecek söylemlerin niteliği piyasaların ilgi odağında olmaya devam edecek. Aynı zamanda hafta içerisinde açıklanacak olan PMI rakamları ile birlikte güç için fiyatlamalar hızlanabilir. Nispeten sakin geçen Ağustos ayının ardından Eylül ayına hızlı bir giriş yaptık. Geçtiğimiz seneye benzer bir şekilde Eylül ayından itibaren yeni yıla kadar Fed’in faiz artırım ihtimallerinin fiyatlanmaya devam edeceği bir zaman dilimi ile karşı karşıya olabiliriz.
AVRUPA
Bölge Verileri Hayal Kırıklığı Yarattı
Hafta boyunca bölgeden açıklanan veriler beklentileri karşılayamadı. Haftanın en önemli verisi bölgeden gelen enflasyon rakamlarıydı. Hafta ortasında Euro Bölgesinden açıklanan enflasyon rakamı beklenti olan yüzde 0,3’ün altında kalarak yüzde 0,2 gerçekleşirken, Almanya’da enflasyon yüzde 0,1 olan beklentinin altında açıklanarak yüzde 0’da kaldı. Aynı zamanda hafta içerisinde bölgeden gelen ekonomi güveni ve İmalat PMI verileri beklentilerin altında kaldı.
AMB Faiz Kararı ve Önemli Veriler Bizi Bekliyor
Bölge için bu hafta oldukça önemli olacak. Haftanın ilk işlem gününde PMI verilerini takip edeceğiz. PMI verilerindeki değişim sektörlerdeki algının ne durumda olduğunu görmemiz açısından oldukça önemli olacak. Daha sonra açıklanacak olan büyüme rakamları son zamanlarda büyümede yaşanan yavaşlamanın devam edip etmediğini görmemizi sağlayacak. Haftanın en önemli verisi ise Avrupa Merkez Bankası’nın vereceği faiz kararı olacak. Perşembe günü açıklanacak olan faizlerde herhangi bir değişiklik beklenmezken karar sonrası konuşma yapacak AMB Başkanı Draghi’nin söylemleri oldukça önemli olacak.
ASYA
Geçtiğimiz hafta Kansas City Fed'in düzenlediği Jackson Hole konferansında konuşan Japonya MB Başkanı Haruhiko Kuroda gerektiğinde parasal genişlemenin daha da artırılacağı yönünde mesajlar vermeye devam etti. Kuroda enflasyonda son dönemde görülen düşüşün, enflasyon bekleyişlerinin henüz Japonya MB'nın yüzde 2 hedefinde çıpalanmadığı anlamına gelebileceğini söyledi. Kuroda, böyle bir durumda Japonya MB’nın hiç çekinmeden daha fazla parasal genişlemeyi veya daha düşük negatif faizleri onaylayacağını vurguladı.
Son açıklanan Japonya verilerine baktığımızda ise işsizliğin yüzde 3.0 seviyesine gerilediğini, perakende satışların beklentilerin altında yüzde 0.2 daraldığını görüyoruz. Hane halkı harcamaları ise sağlam bir artış yakaladı. Veri aylık bazda yüzde 2.5 artarken yıllık bazda ise beklentilerin 0.5 gerileme kaydetti. Hane halkı harcamalarının yakından izlenmesi gerektiğini söyleyen Japonya MB üyesi Funo, gelir ile tüketim arasındaki cansız, durgun döngünün nasıl sona erdirileceğine dikkat gösterilmesi gerektiğini belirtti. Japonya MB’nın hane halkları ve işletmelerin deflasyonist düşünce tarzlarını değiştirmek için mevcut politika araçlarının tam olarak kullanacağını ifade eden Funo, Japonya’nın deflasyonist düşünceden kurtulması gerektiğini çünkü enflasyon hedefine giden yolun henüz yarısında olduklarını belirtti.
Yeni haftada Japonya tarafında 2. çeyrek nihai büyüme rakamları açıklanacak. Beklentiler ilk çeyreğe göre Japon ekonomisinin büyüyemeyeceği yönünde. Geçen yılın aynı çeyreğine göre ise yüzde 0.2 büyümesi bekleniyor. Çin’de ise Caixin hizmet PMI, dış ticaret rakamları ve enflasyon rakamları açıklanacak.
TÜRKİYE
İmalat sektörü daralmaya devam ediyor
Geçtiğimiz hafta yabancılar 556.4 milyon dolarlık DİBS alırken, 132.2 milyon dolarlık hisse senedi sattı. Yurtdışındaki yerleşik kişilerin hisse senedi stoku 42.55 milyar dolardan 41.46 milyar dolara geriledi. Merkez Bankası’nın toplam rezervleri geçen hafta 1 milyar 115 milyon dolarlık azalışla 122 milyar 369 milyon dolar oldu. İmalat PMI Ağustos ayında yedi yılın en düşük seviyesi olan 47’ye geriledi. Endekste 50’nin altında daralma devam ediyor. Sanayi üretimi rakamlarında düşüş görebiliriz. Bu da 3. çeyrek büyüme verisinin düşük gelebileceğine işaret ediyor. Bu hafta açıklanacak 2. çeyrek büyüme rakamının yüzde 3 ile 3.5 arası gelmesini bekliyoruz.
Bu hafta yurtiçinde önemli veriler açıklanacak. Pazartesi günü enflasyon, Perşembe günü sanayi üretimi, Cuma günü ise cari açık ve büyüme rakamları Temmuz ayı verisi olması dolayısı ile oldukça önemli olacak. Endekste 75 bin önemli destek seviyemiz. 78 bin 500 bölgesinin altında ise satış baskısı devam edebilir. Endeksta 75 bin- 78 bin 500 bandındaki hareket bu haftada devam edebilir. Satışların hızlanması için 75 binin altında kapanışlar görmeliyiz.
EURUSD
Tarım dışı istihdam sanıldığı kadar kötü olmayabilir
Son dönemin en önemli tarım dışı istihdam verisi geride kaldı. Veriyi önceki dönemlerden ayıran, sağlam bir tarım dışı rakamı gelmesi durumunda Fed’in Eylül ayında faiz artırımına gideceği yönündeki piyasa beklentisiydi. Fakat rakam 180 bin kişilik beklentinin altında 151 bin kişi olarak açıklandı. Bir ay önceki 255 bin kişilik rakam ise 275 bine revize edildi. Ağustos ayında işsizlik oranı yüzde 4.8’lik beklentinin üzerinde yüzde 4.9 olarak açıklandı. Ortalama saatlik kazançlar verisi yüzde 0.1 artarken, haftalık ortalama çalışma saati 0.1 düşüşle 34.3 saat oldu. Ağustos ayından part-time çalışan öğrencilerin okullarına dönmeleri verinin düşük gelmesinde etkili oldu. Piyasada ise dolar ilk tepkide değer kaybederken, sonrasında yeniden veri öncesi başladığı seviyeye döndü.
Bu hafta Avrupa’da PMI, perakende satışlar, büyüme, faiz oranı kararı ve Draghi’nin konuşması takip edilecek. ABD’de ise ISM imalat dışı PMI verisi dışında önemli bir veri bulunmuyor. Paritede 1.1250’nin altında kapanışlar devam ettiği sürece satış baskısı devam edebilir. 1.1150 ve 1.1120 önemli destekler. Bu sevilerin kırılması ile 1.1050-1.1060 bölgesi görülebilir.
GBPUSD
İngiltere geçtiğimiz haftayı oldukça sakin geçirmesine karşın ülkeden gelen imalat PMI verisi paritede sert yükselişin görülmesine neden oldu. Ülkeden açıklanan imalat satın alma müdürleri endeksi 53,3 ile hem 50 seviyesinin üzerine taşınırken, hem de 49,0 olan beklentilerin oldukça üzerinde açıklandı. İmalat PMI dışında açıklanan inşaat PMI verisi ise 49,2 ile zayıf seyrini sürdürdü.
ABD’de tarım dışı istihdam beklentilerin altında
Küresel piyasaların geçtiğimiz Cuma odaklandığı ABD verileri beklentileri karşılayamadı. FED’in faiz arıtımı için odaklandığı istihdam verilerinin başını çeken tarım dışı istihdam 151 bin kişi artış ile 180 bin olan beklentinin altında kaldı. Harcamalara pozitif katkı sağlayacak ortalama saatlik kazançlarda Ağustos ayında yüzde 0,1 artış gösterirken beklentileri karşılayamadı. ABD’de haftanın diğer bir önemli verisi olan işsizlik oranı ise yüzde 4,9 ile beklentilerin hafif üzerinde kalmasına karşın bir önceki ayın oranını korudu.
Teknik açıdan bakıldığında ise geçtiğimiz hafta yükseliş eğilimde olan paritede 1,3370 direnci önemli. Direncin üzerine çıkılması halinde yukarı yönlü hareketin hacim kazanabileceği paritede 1,3430-1,3535-1,3660 seviyeleri görülebilir. Geri çekilmelerde ise salınım 1,3240 desteğinin kırılması durumunda hacim kazanabilir. Bu noktada 1,3170-1,3110 paritenin önemli destek noktaları olabilir.
USDJPY
Japonya’da geçtiğimiz hafta açıklanan verilerin içerisinde hane halkı harcamalarındaki artış dikkatleri çekti. Temmuz ayında yüzde 1,1 artış göstermesi beklenen veri yüzde 2,5 artış ile hem beklentilerin hem de bir önceki dönemin oldukça üzerinde artış gösterirken, yıllık bazda beklentilerin altında yüzde 0,5 gerileme gösterdi. Haftanın diğer bir önemli verisi olan sanayi üretimi ise Temmuz ayında yüzde 0,0 ile artış gösteremedi ve beklentilerin altında kaldı.
ABD’de tarım dışı istihdam beklentilerin uzağında
ABD tarafında ise geçtiğimiz Cuma günü açıklanan veriler ön plandaydı. FED’in odaklandığı ekonomik verilerin başında gelen ve istihdam verilerinde önemli bir yere sahip olan tarım dışı istihdam beklentileri karşılayamadı. 180 bin kişi artış göstermesi beklenen tarım dışı istihdam Ağustos ayında 151 bin kişi olarak açıklanırken, işsizlik oranı da yüzde 4,8 olan beklentinin üzerinde yüzde 4,9 yönünde geldi. Harcamaları dolayısıyla enflasyonu yukarı çekebilecek verilerden olan ortalama saatlik kazançlar ise yüzde 0,1 artış ile beklentileri karşılayamadı.
Teknik açıdan bakıldığında ise geçtiğimiz hafta gerçekleşen sert yükseliş 104,20 direncinde hız kesti. Bu seviyeden görülen geri çekilmede ise 102,85 desteği kritik. Bu seviyenin kırılması durumunda 102,25-101,45-100,80 paritenin önemli destek noktaları olabilir. Yükseliş yönünde 104,20 direncinin üzerinde kalıcılık sağlanması halinde ise 104,90-105,70-106,55 seviyeleri takip edilebilir.
ALTIN
ABD İstihdam Verisi Altına Destek Oldu
Hafta boyunca satış baskısı altında olan değerli metal, haftanın son işlem gününde açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin beklenti olan 180 binin altında kalarak 151 bin gelmesi ile kayıplarını silerek pozitif bir kapanış gerçekleştirdi. Bu hafta ise ABD’den açıklanacak veriler değerli metalde hareketliliğin artmasına neden olabilir.
Teknik Görünüm
Değerli metal haftaya satıcılı bir başlangıç yaparken, haftanın sonunda kayıplarını silerek toparlandı. Hafta içerisinde yaşanan geri çekilmeyle 1305 dolar desteğini test eden altın fiyatları bu seviyeden gelen tepki alımlarıyla yükselişe geçti. Toparlanmanın devamında ise 1335 dolar direncinin üzerinde kalıcılık sağlanması önemli olacak. 1335’in üzerinde kalıcılık sağlanmasıyla birlikte 1350 dolar seviyesi hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde ise 1305 dolar deseği oldukça kritik, 1305’in altında kalıcı olunması durumunda geri çekilmenin 1280 dolara kadar devam ettiğini görebiliriz. Gümüş fiyatlarında ise toparlanma daha hızlı oldu. 19,60 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması tekrar 20 doların üzerini görmemize neden olabilir. Geri çekilmelerde ise 19,00 ve 18,50 destekleri takip edilebilir.
PETROL
Petrol piyasaları satış ağırlıklı geçen bir haftayı geride bıraktı. Fiyatlamalar üzerinde ise Cezayir’de gerçekleştirilecek Uluslararası Enerji Konferansı’na ilişkin beklentiler etkili oluyor. OPEC Genel Sekreterinin Eylül’deki konferansta petrol üretiminin dondurulmasına yönelik görüşmelerin yapılacağını duyurmasının ardından Rusya, İran ve Suudi Arabistan’dan gelen olumlu açıklamalar ile petrol fiyatları 50 doların üzerine yükselmişti. Fakat son yapılan açıklamalar ile bu beklentiler biraz zayıfladı.
Suudi Arabistan şu an için üretimin dondurulmasına en olumlu bakan ülkelerden. Son açıklamada, ülkenin petrol fiyatlarını yükseltecek her çözüme açık olduğu mesajı verildi.
Rusya ise petrol fiyatlarının mevcut seyrinin üretimi dondurma kararı almayı gerektirmediğini fakat petrol fiyatlarının çok gerilemesi durumunda görüşmelere katılabileceğini bildirdi. Putin bugün, petrol üreticisi ülkelerin üretimin dondurulması konusunda bir anlaşmaya varmalarını umduğunu, üretimin dondurulmasının global petrol piyasası için doğru karar olacağını söyledi.
Anlaşma için kilit nokta yine İran. Yaptırımların kalkmasının ardından petrol üretimine hız veren ülke, yaptırımlar öncesi OPEC üretim payına tekrar ulaşmak istiyor. Son açıklamada İran Petrol Bakanı’nın konferansa katılacağı söylense de üretim dondurma görüşmeleri için herhangi bir yorum yapılmadı. Petrol yatırımlarını da hızlandıran İran’ın şu an için petrol üretimini sabitleme gibi bir planı olmadığını söyleyebiliriz. Doha’da olduğu gibi, İran’ın anlaşmada yer almaması durumunda ise Suudi Arabistan da anlaşmaya yanaşmayacaktır.
USDTRY
Kurda ise oldukça önemli bir hafta bizleri bekliyor. Geçtiğimiz haftada ABD verilerinin beklenti altında kalan raporları sonrası bir miktar daha iyileşme gösteren kur tarafında halen beklenen düşüş gerçekleşmiyor. Bunun nedenleri arasında beklenen önemli bir kredi notu, halen ABD faiz artırımı sürecinin yakın dönemde gerçekleşme ihtimali gibi bir çok neden yazılabilir. Bu hafta ise gözler enflasyon ve büyüme rakamlarında olacak. Verilerde zayıflamanın devam etmesi halinde TL tarafında sıkıntılı sürecin devam etmesini bekleyebiliriz.
Mahşerin dört atlısı
Bu hafta Türkiye’den dört önemli veri takip edeceğiz. Enflasyon,sanayi üretimi, cari denge ve büyüme rakamları açıklanacak. Bu dönem içerisinde verilerde zayıflama görülmesi halinde yukarı doğru istek devam edebilir. Kilit verinin bu hafta yeniden enflasyon olacağını hatırlatalım.
Teknik olarak, 2.9400-2.9700 arası dengeli hareket devam ediyor. 2.9700 aşıldığı takdirde, 2.9850 ve 3.00 seviyeleri yeniden gündeme gelebilir. Geri çekilmelerde tepkiler gelmeye devam ediyor. Bu nedenle ana senaryo halen değişmedi diyebiliriz. 2.9400 altında 2.9250 bölgesi dinlenme 2.9200-2.9000 arası ise en iyi alım bölgeleri arasında kalmaya devam ediyor.
EURTRY
AMB kararı bekleniyor
Piyasalarca son derece hareketli geçecek bir haftaya başlangıç yaptık. Son zamanlarda biraz daha bekle gör politikasını ön plana çıkaran Avrupa Merkez Bankası’nın Eylül ayı para politikası toplantısı 8 Eylül günü gerçekleştirilecek. Geçtiğimiz dönem toplantı tutanakları incelendiğinde Eylül ayında Avrupa Merkez Bankası’ndan herhangi bir hamle gelmeyeceğini çıkarabiliyoruz. Hali hazırda iyiye giden PMI görünümü bölge ekonomisindeki iyileşmeye işaret ediyor. Her ne kadar bu iyimser hava tamamiyle enflasyon görünümüne yansımamış olsa da merkez yeni bir müdahale için en bu toplantıyı es geçecektir.
Fakat kararın ardından yapılacak açıklamalar piyasa fiyatlamasında önemli bir yere sahip olacaktır. Avrupalı yetkililerin son dönemlerde dikkat çektiği mali politika desteği yeniden söylemlerde yer alabilir. Para politikasının tek başına yeterli olmayacağını ve bölge ekonomilerince bu parasal dokunuşların mali taraftan da desteklenmesi gerektiği görüşü neredeyse tüm yetkililerce benimsenmiş durumda.
Gözler enflasyonda
TCMB son 6 toplantıda faiz koridorunun üst bandında 225 baz puan indirime gitti. Sadeleşme adımları önümüzdeki dönemde de enflasyon görünümüne bağlı olacak ve enflasyon müsaade ettiği sürece küçük adımlar ile faiz indirimi devam edecek. Bu sebeple Ağustos ayı enflasyon rakamları son derece önemli olacak.
Paritede ise teknik olarak 3.30 seviyesi belirleyici görevini üstlenmeye devam ediyor. Bu seviyenin dışında yaşanabilecek kapanışlar o yöne doğru oluşabilecek hareketi hızlandırabilir. 3.2680 desteğinin ardından 3.2360 seviyesi kuvvetli görünüme sahip önemli destekler arasında yer alıyor. Yükselişin devamı içinse 3.3380 tepesinin öncelikli olarak geçilmesi gerekiyor. Hareketin bir sonraki hedefi ise 3.36 olarak gözükmekte.
