ABD'de küçük piyasa değerli (small-cap) şirketler ve bu alandaki başlıca endeks olan Russell 2000, 2020'de COVID-19 salgınının ortaya çıkışından bu yana zor bir dönem yaşadı. İlk başta, başta teknoloji devleri olmak üzere büyüme hisseleri sahneye çıktı. Sonrasında ise, yılın son döneminde Russell 2000 endeksinde yer alan değer hisseleri reflasyon işlemlerinden fayda sağlayacakmış gibi görünürken, FED faizleri artırma yoluna girerek ilk artışın 2022'de yapılacağının sinyalini verdi ve küçük piyasa değerli şirketler yeniden düşüşe geçti. 
ABD'nin önde gelen dört endeksi olan Dow Jones, S&P 500, NASDAQ ve Russell 2000 arasında yalnızca Russell 2000 ayı piyasasına girdi. Endeks 8 Kasım'daki rekor kapanışı ile 27 Ocak'taki kapanış arasında %20,94 düşüş yaşadı.
Bir referans olması açısından, en büyük ikinci kaybı yaşayan NASDAQ 100 endeksi 4 Ocak'taki rekorundan 27 Ocak kapanışına kadar %15,1 düştü. SPX ise 3 Ocak rekor seviyesi ile 27 Ocak arasında yalnızca %9,8 düşerek, %10'luk düşüşte bağlayan düzeltme bölgesine bile girmedi. Son olarak, Dow 4 - 27 Ocak arasında yalnızca %7,24 düşüşle en iyi performansı kaydetti.
Russell 2000'in en geride olmasının bazı nedenleri var: Küçük piyasa değerli şirketler artan işgücü maliyetlerine ve enflasyona karşı daha hassas. Bu şirketler aynı zamanda Dow Jones'ta yer alan çok uluslu devlerin muhasebe esnekliğine de sahip değil. Ek olarak, küresel pazarlara erişimi olmayan yerel şirketler olmaları sebebiyle, ekonomik döngü karşısında daha savunmasız durumdalar.
Peki, JPMorgan Chase analisti Marko Kolanovic'in son dönemde darbe alan Russell 2000 şirketlerinin bir alım fırsatı sunduğuna yönelik görüşü doğru mu?
Buna katılmıyoruz. İlk olarak, endeksi bir ayı piyasasına iten %20'lik düşüş hissiyatı kötüleştirecektir. Aynı zamanda, endeksin teknik indikatörleri de düşüş sürecinin devamına işaret ediyor.
Russell 2000, ilk çöküşün ardından düşüş eğilimli olan bir yükselen kama modeli oluşturdu. Modelin oluştuğu pozisyon, endeksteki düşüşün ivme kazanmasıyla birlikte yükseliş kanalının kırılacağına işaret ediyor.
Geçtiğimiz ay, 50 günlük hareketli ortalama 200 günlük hareketli ortalamanın altına inerek bir 'Death Cross' modelini tetikledi. Bu tarihten sonra 100 günlük ortalama da 200 günlük hareketli ortalamanın altına indi ve şimdi üç önemli hareketli ortalama bir düşüş modeli içinde.
Endeks, Mart 2020 tabanından beri ilk kez yukarı trend çizgisinin altına inmenin ardından, yükseliş kanalının biraz altına gerilemişti.
Yükselen kama modelinin zincirleme reaksiyon düşüşü tetiklemesi için aşağı yönde bir çıkış gerekiyor. Aksi takdirde, fiyat düşüş kanalının tepesini yeniden test edebilir ve bu tepe de bir önceki, hafif yükseliş eğilimli aralıkla kesişiyor.
İşlem Stratejileri
Korumacı tacirler endeksin kamayı tamamlamasını ya da fiyatın düşüş kanalının tepesini yeniden test etmesinin ardından başarısız bir ralli denemesini beklemeli.
Ilımlı tacirler kamanın kanalın tepesine geri dönüşünü ya da aşağı yönde bir çıkışı yeterli bulabilir.
Agresif tacirler kamanın başarısız olması ve kanal tepesine bir geri dönüş riskini göze alarak şu an açığa satış yapabilir. Para yönetimi kritik öneme sahip. Bir örnek:
İşlem Örneği - Agresif Kısa Pozisyon
- Giriş: 2.045
- Zarar Durdurma Satışı: 2.055
- Risk: 10 puan
- Hedef: 1.945
- Kazanç 100 puan
- Risk-Kazanç Oranı: 1:10