Frank Başladığı Yere Dönüyor

Euro’nun Dolara karşı hızla değer kaybetmesi Euro ile 1.20’lik bir tampon düzeyinde bulunan Frank’ın Dolar’a karşı Euro ile birlikte değer kaybetmesine yol açtı. Ayrıca ECB’nin tahvil alımları Euro’nun değer kaybetmesine neden oldu. Piyasada bollaşan Euro fazlasının İsviçre’ye girmesi Frank’ın değer kazanmasını sağladı. SNB’de bunu önlemek için Euro satın alımını artırması gerekiyordu. Karar ise ihracatçıya darbe vursa da, Frank’ın Euro’yla aynı kaderi paylaşmasını önlemiş oldu.

İsviçre Merkez Bankası’nın Franktaki müdahale kurunu kaldırmasının ardından Frank Euro karşısında yüzde 41 dolar karşısında ise yüzde 25 değer kazanmıştı. Ancak maçın galibi henüz belli olmamıştı. Dolar frank karşısında ataklarını sıklaştırdı ve tekrar karardan sonraki seviyelere döndü.

Euro’nun atakları ise parasal genişlemeden dolayı dolar kadar etkili olmasa da, 0.85’lerden 1.05’lere yüzde 23 yükseliş gördük.

İsviçre MB negatif faizde
1.20 frank olarak tuttuğu minimum kur uygulamasını kaldırarak faizleri yüzde -0.75’e indiren SNB, kararın kaçınılmaz olduğunu belirtmişti. Böylece parasal genişleme ile ülkeye girecek Euro’yu da denetlemiş oldu. Güçlü bir resesyon ve deflasyondan kaçmaya çalışan İsviçre’de şuan her karar alınabilecek durumda. Ekonomide durgunlukla savaşan SNB’nin daha fazla faiz indirimi yapması beklenebilir.

Enflasyonda istenilen toparlanma görülmüyor
Şubat ayında TÜFE yüzde 0.3 geriledi ve beklentilerin altında kaldı. Yıllık bazda ise yüzde 0.8 gerileme ile karşı karşıyayız. İşsizlik oranında ise yüzde 3.5 seviyelerine yükseliş görüldü. Büyüme verileri beklentinin üzerinde yüzde 0.6 gelse de ilk çeyrekte ekonomide daralma beklentisi devam ediyor.

2015 yılında şirketlerin büyüme planlarını azaltmaları ve maaş ve prim kesintisi yapılacağının beklenmesi en önemli risklerden. İsviçre Frangı’nın Euro ve Amerikan Doları karşısında değer kazanması, yabancı müşterilere hizmet veren bankacılık sektörü ve varlık yönetimi firmalarında paniğe sebep olmuş durumda. Hatta bu alandaki en büyük şirketin 200 çalışanını işten çıkardığı söyleniyor. İsviçre için en güzel gelişme ise Avrupa Merkez Bankası’nın Euro bölgesindeki ekonomik büyümeyi artırmak için aldığı yeni kararlar oldu. Bu durum İsviçre mallarının değer kazanmasını sağlayacak.

0.8300’ten başlayan yükseliş 1.0000 seviyesini geçti ve 1.0130’a ulaştı. Yükseliş kanalının içinde hareketine devam eden paritenin 1.0300 seviyesine kadar yükselmesi beklenebilir. FED’den faiz artışını geciktirici açıklamalar durumda ise 1.0000 ve 0.9800 seviyelerine geri çekilme gözlenebilir.