FOMC Tutanaklarına Kuşbakışı

Geçtiğimiz hafta merakla beklenen FOMC toplantısı sonuçlarını aldık. Tutanaklara göre piyasa çoğunluğunun faiz artırımı beklemediği Haziran ayında da sürpriz çıkmadı. FED politika faizlerini değiştirmedi ancak piyasanın beklemediği şekilde büyüme tahminleri sert şekilde aşağı revize etti. Aynı zamanda işsizlik oranında yaşanan iyileşmenin devam edeceğini ve enflasyon rakamlarında değişiklik beklemediğini belirtti. (Tablo 1)




Gelelim merakla beklenen faiz oranlarına.Mart ayında olduğu gibi Haziran ayı toplantısında da 2015'de faiz artışı bekleyen üye sayısında sürpriz olmadı. 15 üye bu sene faiz artışı isterken 2 üye ise faizlerin sabit kalması yönünde görüş belirtti.(Tablo 2)





Yapılacak faiz artışı oranlarında ise üyelerin görüşleri Mart ayına göre daha yakın oldu.Mart ayında yapılan toplantı sonuçlarına göre 2015 yılı faiz beklentileri ortalama 0.25 ile 1.625 arasında değişirken, Haziran ayında 0.25 ile 0.875 arasında değişti. Değişiklik istemeyen 2 üye dışındaki 15 üye 0.375, 0.625 ve 0.875 ortalama faiz oranı beklediğine yönelik görüşü belirtti.(Tablo 3)




Tutanak sonuçlarına göre dolar:

1) Büyüme rakamları aşağı revize edildi. (Negatif)
2) İşsizlik oranları aşağı revize edildi. (Pozitif)
3) Enflasyon beklentileri değişmedi. (Nötr)
4) 2015'de faiz artışı bekleyen üye sayısında değişiklik olmadı. (Nötr)
5) 2015'de beklenen faiz artışı ortalaması azaldı. (Negatif)
6) Önümüzdeki dönem gelecek verilere göre hareket edileceği tekrarlandı. (Nötr)

Görüldüğü gibi dolar sadece işsizlik beklentileri sebebiyle pozitif destek görürken diğer açıklamalar dolara destek olmadı. Bu sebeple de piyasalarda dolar çaprazlı parite ve emtialar geçici değer kazandı. Geçici diyorum çünkü faiz artışı için zamanın daraldığını biliyoruz. Dolayısıyla piyasa kısa vadede tekrar dolar lehine fiyatlamaya dönecektir. Özellikle Yellen'ın önemle vurguladığı işsizlik ve enflasyon rakamları daha keskin fiyatlanacak ve yeniden yüksek volatilite kaçınılmaz olacaktır.

Kazançlı bir hafta dilerim.

Yayınladığım analizler tek başına işlem açmaya yeterli olmayabilir.

onurerkdizdar@gmail.com