- Fed Çarşamba günü faiz artırımı döngüsüne ara verse de ileride daha fazla sıkılaştırma potansiyeline işaret etti.
- Yükselen enerji ve gıda fiyatları, Fed'in enflasyonu %2 hedefine geri çekmesini zorlaştıracak.
- Bu nedenle piyasanın 2024 yılında faizleri daha da artırma olasılığına hazırlıklı olması gerekiyor.
- Piyasada bir yardım eli mi arıyorsunuz? InvestingPro üyeleri, her türlü iklimde yollarını bulmak için özel fikirler edinir.
Fed, Çarşamba günü genel olarak beklenen bir kararla gösterge faiz oranını değiştirmedi. Merkez bankasının, enflasyona karşı devam eden savaşının sona ermekten uzak olduğu görülürken banka şahin bir ton kullandı.
FOMC yetkilileri, Fed fon hedef oranının %5,50-%5,75 aralığında zirve yapmasıyla birlikte, bu yılın sonundan önce 25 baz puanlık bir faiz artışı daha öngördüklerini söyledi.
ABD merkez bankası ayrıca 2024 yılına kadar daha önce beklenenden çok daha sıkı bir para politikası uygulanacağı konusunda uyarıda bulundu.
Fed Başkanı Jerome Powell, açıklama ve projeksiyonların yayımlanmasının ardından düzenlediği basın toplantısında, "Gelen verileri, gelişen görünümü ve riskleri değerlendirirken dikkatli bir şekilde ilerleyebilecek durumdayız." dedi.
"Uygun olması halinde faiz oranlarını daha da yükseltmeye hazırız ve enflasyonun hedefimize doğru sürdürülebilir bir şekilde düştüğünden emin olana kadar politikayı kısıtlayıcı bir seviyede tutma niyetindeyiz."
Yine de enerji ve gıda fiyatlarındaki şiddetli yükselişin ortasında enflasyonla ilgili bazı alarmlar yeniden çalmaya başladı. Gerçekten de yakıt ve gıda maliyetlerindeki kalıcı bir artış, enflasyon cephesindeki ilerlemeyi çözecek ve potansiyel olarak Fed'i, faiz artırım kampanyasını şu anda beklenenden daha uzun süre devam ettirmeye zorlayacaktır.
1. Petrol 100 dolara doğru yükseliyor
Petrol fiyatlarında son dönemde yaşanan artış, Fed’in %2'lik enflasyon hedefine giden yolu çok daha zor hale getiriyor.
ABD'de WTI petrol fiyatları, Kasım 2022'den bu yana ilk kez bu hafta başında kısa bir süreliğine varil başına 92 doların üzerine çıkarak enflasyonist baskının önemli bir kaynağının yeniden canlanmaya başladığı endişelerine yol açtı. 
Esasen petrol fiyatları, Suudi Arabistan ve Rusya'nın piyasayı sıkıştıran arz kesintileri nedeniyle Haziran sonundan bu yana %30'dan fazla yükseldi.
Wall Street analistleri, enerji piyasasındaki olumlu ivmenin devam etmesi halinde petrol için 100 dolarlık seviyelerden bahsetmeye başladı.
Ham petrol fiyatları yükselmeye devam eder ve üç haneli rakamlara ulaşırsa bu bir sorun olabilir çünkü artan enerji fiyatları, mal ve hizmetler için girdi maliyetlerini artırarak her şeyi daha pahalı hale getirme eğiliminde.
Powell, yaptığı açıklamada, "Enerji fiyatlarının yüksek olması önemli bir şey." dedi ve zaman içinde daha yüksek ve kalıcı enerji fiyatlarının, tüketici harcamalarını etkileyebileceğini sözlerine ekledi.
2. Benzin fiyatları yeniden yükseliyor
Benzin pompalarındaki fiyatların aniden yükselmesi, ABD'li tüketicilerin ve Fed yetkililerinin başını ağrıtıyor.
Nadir görülen yaz sonu rallisinde benzin fiyatları, son iki ayda yaklaşık %9 artarak manşet enflasyonun önümüzdeki aylarda yeniden hızlanacağı görüşüne katkıda bulundu.
AAA'ya göre kurşunsuz benzinin ulusal ortalama galon fiyatı, Çarşamba günü son 11 ayın en yüksek seviyesi olan 4 dolara tırmandı. Bu, son 12 aylık bazda mevsimsel bir rekor.
Kaliforniya'da benzin fiyatları, son bir ayda %10'dan fazla artarak galon başına ortalama 5,79 dolara yükseldi; bu, Ekim 2022'den bu yana görülen en yüksek seviye oldu.
ABD'de yaz sürüş sezonunun sona ermesi, talebi azaltma eğiliminde olduğundan yılın bu döneminde gaz fiyatlarının yükselmesi alışılmadık bir durum.
Bu endişe verici eğilim, kasırga sezonu yaklaşırken bir dereceye kadar Tabiat Ana'nın insafına kalmış durumda. Analistler, ABD'nin önemli Körfez Kıyısı bölgesini vuran büyük bir kasırganın, ulusal benzin fiyatlarını galon başına 4,50 hatta 4,75 dolara çıkarabileceği konusunda uyardı.
3. Gıda emtiaları ralli yapıyor
Son haftalardaki güçlü kazançlarına yenilerini ekleyenler, sadece petrol ve enerji ile ilgili emtialar değil.
Florida'daki kötü hava koşulları ve mahsullerdeki hastalıklar, birçok portakalı kullanılamaz hale getirirken son zamanlarda portakal suyu vadeli işlem fiyatları aşırı derecede yükseldi. Kahvaltılık içecek fiyatları son üç ayda %22 artış gösterdi.
Bu arada canlı sığır ve yem vadeli işlemleri de şu anda en iyi performans gösteren varlıklar arasında yer alıyor. Her ikisi de ABD'deki arzın gelecek yıla kadar sıkışık olacağına dair endişelerin boğa piyasasını körüklemeye devam etmesiyle, bu hafta tüm zamanların en yüksek seviyelerine tırmandı. Bu nedenle marketlerde sığır etinin daha da pahalanmasını bekleyin.
Öte yandan kahve, şeker, kakao, pirinç ve yağsız domuz gibi diğer tarımsal emtiaların fiyatları da yükselme eğiliminde ve gıda enflasyonunun yeniden hızlandığına dair kanıtlara katkıda bulunuyor.
Nitekim sektörün ana ETF'lerinden biri olan Invesco DB Emtia Endeksi Takip Fonu (DBC), 1 Haziran'dan bu yana %14,3 oranında yükselerek Aralık 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. S&P 500 ise aynı zaman diliminde %5,2 oranında artış kaydetti.
Hava koşullarına gelince; ABD hükümetinden bir hava tahmincisi, geçen hafta El Nino hava modelinin Mart 2024'e kadar devam etme olasılığının %95'ten fazla olduğunu ve küresel gıda tedarikini potansiyel olarak bozabilecek daha ekstrem koşulları tetikleyeceğini söyledi.
Önemli çıkarımlar
Fed'in faiz artışlarının çok az kontrol edebildiği artan petrol ve gıda fiyatları, önümüzdeki aylarda enflasyon üzerinde daha fazla etkili olabilir. Önümüzdeki aylarda enflasyonun potansiyel olarak yükseldiğini ve TÜFE’nin %5'e doğru yükseldiğini görmek beni şaşırtmayacak.
Bu durum, Fed'in şimdilik duraklayabileceği yönündeki söylemleri de zora sokacak. Bunu göz önüne alarak söyleyecek olursam, inatçı enflasyon, Fed Başkanı Powell'ı faizleri daha da yükseltmeye ve daha uzun süre yüksek tutmaya zorlayabilir.
***
Açıklama: Bu yazının yazıldığı sırada, SPDR Dow ETF (DIA) aracılığıyla Dow Jones Industrial Average 'da uzun pozisyondayım. Ayrıca Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) ve Health Care Select Sector SPDR ETF'de (XLV) uzun pozisyonum var. Ayrıc, ProShares Short S&P 500 ETF (SH), ProShares Short QQQ ETF (PSQ) ve ProShares Short Russell 2000 ETF (RWM) aracılığıyla S&P 500, Nasdaq 100 ve Russell 2000 'de kısa pozisyondayım.
Bireysel hisse senedi ve ETF portföyümün dengesini hem makroekonomik ortamın hem de şirketlerin mali durumlarının devam eden risk değerlendirmesine dayanarak düzenli olarak yeniliyorum. Bu makalede tartışılan görüşler yalnızca yazarın görüşüdür ve yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır.