Verilerde dönemsel güncellemeler bir anda bambaşka bir resimle karşılaşmamıza neden olabiliyor.
Dün, FED sınai üretim ve kapasite kullanım zaman serilerini güncelledi. Güncellemeye göre Haziran ayında sınai üretim daha önce açıklanan %0.3 yerine %0.2 oranında artmış.
Ancak konu bununla sınırlı değil. Yeni seriye göre sınai üretim kriz öncesi seviyesine FED'in bugüne kadar sandığından yedi ay sonra 2014 Mayıs ayında ulaşabilmiş. Kapasite kullanımı ise Lehman sonrası dönem için yaklaşık %1 oranında aşağı çekildi. Böylece elimizdeki güncel veri kapasitenin %77.8 oranında kullanıldığına işaret etmekte.
Verideki güncelleme ABD'de enflasyonist baskıların neden bir türlü ortaya çıkmadığını ve istihdam piyasasında gözlemlenen verimsizliği belirli oranda açıklamakta. Daha önceden %80 kapasite kullanım seviyesini FED'in sıkılaştırma yönünde adım atabileceği bir eşik şeklinde değerlendiriyorduk. Eski seriye göre 2014 sonunda kapasite kullanımı eşik seviyeye ulaşabilmişti. Yeni seri 2014 sonunda kapasitenin yalnızca %79 oranında kullanıldığını göstermekte. Şimdi bu seviyeden %2.2 oranında uzaklaştık ve FOMC üyelerinin yeni seri ile ilgili yorumlarını beklememiz gerekiyor.
ABD ekonomisinin sanıldığından biraz daha güçsüz seyrettiği ortaya çıktı ve Dolar (alt grafik DXY ve USDOLLAR endeksleri) için dünkü güncelleme teknik düzeltmeye fırsat veren satışla sonuçlandı.
Dün Türkiye saati ile 16:30 sularında FED ana sayfasına konulan güncellemenin piyasa etkilerini bono eğrileri üzerinden takip ettik ve VIP müşterilerimize Euro yönlü kısa vadeli pozisyonlar aldırdık. Özellikle verim eğrisinin kısa bacağı olan 2 ve 5 yıllık fiyatlamalar Euro, USD ve GBP adına oldukça belirleyici oldu. (soldan sağa küçük grafikler sırasıyla)
Piyasadaki swap curve fiyatlamalarını takip etmeye devam edeceğiz haftanın geri kalanında. FEDin bu güncellemesinin yankıları daha da sürebilir ay sonundaki FOMC toplantısına kadar.