Amerikan Merkez Bankası (FED), Eylül ayı FOMC toplantısını gerçekleştirdi. Faiz artırımı yönünde bir adım atılmadı, federal fonlama oranı yüzde 0-0.25 aralığında sabit bırakıldı. Öncelikle,piyasa faiz oranı artırımında beklentimiz Aralık ayında bu adımın atılması yönündeydi, alınan kararların beklentimizle örtüştüğünü belirterek beklentimizi koruyoruz.
16-17 Eylül 2105 ve 26-27 Ekim 2015 FOMC toplantılarında alınan kararlara ve bu süreçte yaşanan küresel gelişmelere yakından bakmak isteriz.
16-17 Eylül 2015 FOMC toplantılarında “güvercin FED duruşu” dikkat çekmişti. Parasal sıkılaştırma sürecenin ötelenmesindeki sebepler arasında küresel ekonomik gelişmeler, düşük enflasyon rakamları, istihdam piyasasındaki artış hızının yavaşlaması ve ABD dolarının güç kaybetmesi gibi konu başlıkları öncelikli olarak konuşuluyordu.
Eylül toplantısından sonra iki önemli küresel gelişme yaşandı. Bunlardan ilki küresel ekonominin büyümesi adına Bank of China’nın faiz indirimi yapması ve munzam karşılıklarında da değişikliğe gitmesi oldu. İkincisi ise Avrupa Merkez Bankası (ECB) başkanı M. Draghi’nin, “Aralık ayında parasal genişleme programını büyütmeyi tekrardan gözden geçireceğiz” ifadeleri oldu.
26-27 Ekim 2015 FOMC toplantılarında; “ılımlı/iyimser FED duruşu” görmekteyiz. Tutanaklarda dikkat çeken konu başlıkları arasında;
- Tutanaklarda, “Küresel gelişmelerin ışığında, faiz artırımını değerlendireceğiz.” ifadesi yer almamakta. Yani buradan FED’in global finansal gelişmeler ve ekonomik gelişmeler konusunda daha az endişeli olduğunu görmekteyiz.
- FED’in “Bir sonraki Aralık ayı toplantısında faiz artırımı için koşulların uygun olup olmadığını değerlendireceğiz.” ifadesi dikkat çekti. FED keskin bir ifade kullanmamakla beraber makro verilerin ışığında durumu değerlendireceğiz şeklinde açık kapı bıraktı. Açıklamalarında, Amerika Birleşik Devletleri (ABD) ekonomisinde istihdamdaki kazanımların azalmaya başladığını ancak büyüme verisini aşağı yönlü revize edecek bir görünümün bulunmadığını belirtiyor.
- Ayrıca, ihracat tarafında artışların beklentilerin altında ilerlediğine ancak hane halkı harcamaları ve yatırımlar tarafında ise kuvvetlenme olduğuna dikkat çekmiş.
Karar sonrası ons altın 1152 dolar seviyesini test ederken, euro/dolar paritesinde sert düşüş gözlendi. Veri öncesi 1.1090 seviyesinde bulunan parite veri sonrası 1.0900 desteğine kadar geri çekildi. Dolar/lira kuru ise 2.8880 seviyesinden 2.9315 seviyesine geldi. Aynı dönem içerisinde de gelişmekte olan ülke para birimlerininde dolar karşısında değer kaybetti.
Beklentimiz, FED’in makro verilerin ışığında parasal sıkılaştırma yapabilmesi için öncelikli olarak, ücret artışlarında hızlı bir toparlanma, istihdam rakamlarımda istikrarlı bir artış görmesi gerektiği yönünde. Yaşanan global ekonomik gelişmelerile birlikte sembolik nitelikte olsa dahi parasal sıkılaştırma adımının Aralık ayında yapılabileceğini düşünüyoruz.