Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
Küçük ölçekli şirketlerden oluşan Russell 2000 Endeksi son dönemde bir miktar zorlandı ve büyük ölçekli şirket endekslerine benzer şekilde rekor zirvelere ulaşamadı. Ufukta daha düşük fiyatlara işaret eden son dönemdeki bazı opsiyon işlemlerine dayalı olarak, sorunun henüz başladığı söylenebilir. iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM), mevcut yaklaşık 228 dolarlık fiyatından %8 kadar bir gerileme yaşayabilir.
Küçük piyasa değerli şirketlere yönelik bu aşağı yönlü görünüm, enflasyon oranlarının yükseleceğine ve özellikle de maliyetlerin tüketiciye yansıtılmaması durumunda kâr marjlarının düşeceğine yönelik endişenin bir sonucu olabilir. Tahvil faizleri bu noktadan ciddi bir yükseliş hareketine hazırlanıyor gibi görünüyor. Mayıs ayının ilk haftası, yayınlanacak olan enflasyona karşı hassas verilerle birlikte bu kıvılcımı yaratabilir.
Tahvil Faizlerinde Artış
FED'in gevşek para politikasını koruma ve enflasyon oranlarını yükseltme niyetiyle birlikte, tahvil faiz oranlarının yükselmesi için de oldukça yeterli bir alan var. Teknik grafikler 5,7,10 ve 30 yıllık faiz oranlarında yükseliş eğilimli modeller gösteriyor. Modellerin tümü, mevcut işlem kanallarından çıkış yapma sürecinde olan boğa bayraklarına benziyor. Bunun sonucunda 10 yıllık tahvil faiz oranı daha önceki zirvelerini aşarak %2'ye doğru bile yaklaşabilir.
Yüksek enflasyon oranları, özellikle de tedarik zincirlerindeki fiyat artışlarına daha hassas olan bazı küçük ölçekli hisselerde olmak üzere kâr marjlarını düşürebilir. Düşük marjlar sektör genelinde kâr büyümelerini baskılayarak kazanç oranlarını düşürebilir.
Düşüş Bahisleri
Opsiyon tacirleri geçtiğimiz birkaç işlem seansında düşüş yönlü bahisler oynayarak, küçük ölçekli şirketler sektöründe fiyatların düşüşüne işaret etti. 28 Nisan'da 18 Haziran son tarihli 227 dolarlık IWM alım opsiyonlarına yönelik açık pozisyon seviyesinde yaklaşık 8.300 sözleşmelik artış kaydedildi ve sözleşmeler yaklaşık 7,50 dolardan satın alındı. Bu da ETF'in Temmuz ortasında 121 doların altında işlem görmesine işaret ediyor. Ek olarak, bazı tacirler daha da büyük bir düşüş bekliyor; 26 Nisan'da Temmuz 215 satış opsiyonlarında açık pozisyon seviyesinde 17.000 sözleşmelik artış yaşandı ve sözleşmeler yaklaşık 4,80 dolar civarından alındı. Bu durum IWM'nin son tarih itibariyle 110 dolar civarında işlem görmesine işaret ediyor ki bu da yaklaşık %8'lik bir düşüş.
IWM'de teknik grafik şu an önümüzdeki dönemin de sıkıntılı olabileceğini gösteriyor. Grafikte oluşmakta olan potansiyel bir omuz baş omuz tersine dönüş modeli bulunuyor. Düşüş eğilimli modeli onaylamak için henüz erken olabilir, ancak kesinlikle yakından takip edilmeli. Düşüş modelinin bir onayı IWM 207 doların altına inene kadar gelmeyecektir. Tacirler bu kadar büyük bir düşüş beklemese de, bu destek seviyesinin yeniden test edilmesi kesinlikle olası ve yukarıda bahsettiğimiz anlatıya da uyuyor.
Enflasyonda Artış
Eğer FED bir süreliğine ortalama %2'yi sağlayacak sürdürülebilir bir enflasyon oranı isteğine ulaşırsa, muhtemelen eğrinin uzun ucundaki tahvil faizlerinin de izleyeceği tek bir yol var ve o da yukarı yönde. FED faiz eğrisi kontrolü getirmediği sürece, ki bu zayıf bir ihtimal gibi görünüyor, tahvil faiz oranları bu noktadan itibaren yükselecektir. Bu da tahvil piyasasının mevcut olarak neden yükseliş eğilimli bir pozisyonda olduğunu açıklıyor.
Aynı zamanda, yüksek enflasyon oranları muhtemelen bazı küçük şirketlerin marjlarını daraltacaktır, özellikle de bu şirketler artan maliyetleri tüketicilerine aktaramazsa. Bu genel olarak, özellikle de tahvil piyasasının görüşü doğru çıkarsa sektörün daha düşük bir fiyat yolunda ilerlediği anlamına gelebilir.