Dün borsalar teknoloji hisseleri liderliğinde düşüş yaşadı, sebebi ise pandemi döneminde başlayan yükselişin para politikasındaki değişiklikle yerini düşüşe bırakacağı beklentisi, yani yine enflasyon-faiz fiyatlamasının bu tarafı da baskılayacağı fikri.
Cuma günü ve dünkü analizlerimizde ABD’de enflasyon-faiz fiyatlamasının yeniden volatil durum yaratacağına dikkat çekmiştik. Ne demek istiyoruz?
ABD’de pandemi nedeniyle istihdam başta olmak üzere tüm göstergelerde sert kayıplar yaşandı. Bunların bir kısmı geri alındı, fakat pandemi öncesi duruma henüz gelinemedi. Hem para hem de mali politikalarla desteklenen ekonominin bu yıl hızlı büyüme göstermesi bekleniyor. Buna ayrıca dünyada artan emtia-enerji-gıda fiyatlarını da ekleyince ABD’de enflasyonun %3,5 ve üzerine çıkması bekleniyor. Bu noktada Fed yetkililerinin de açıklamaları oldu, bazı başkanlar enflasyondaki yükselişe karşın faiz artışı olabileceğini ya da varlık alımlarını azaltmadan artık bahsedilebileceğini söylerken komite ise henüz bu durum için erken olduğu görüşünde.
Tarım dışı istihdam her ne kadar Mart ayında beklenti altında kalsa da ücretlerdeki enflasyon etkisi dikkat çekti, ayrıca büyüme trendi içinde bu tarz beklenti altı hareketlerin bir nevi tuzak yani şaşırtan bir durum yaratmasına karşın yükselmeye devam etmesi olasılığı da güçlü.
Özetlersek bu gelişmelerle enflasyondaki yükselişin faiz üzerinden ilgili endeksleri zayıflatması bekleniyor, çünkü düşük faizin desteğinin fazla olduğu borsalarda faiz artışı demek hisselerde düşüş demek. Elbette bu tamamını için söz konusu olamaz lakin pandemide yükselen teknoloji ağırlıklı hisseler için böyle ki bunu dün ve bugün görüyoruz.
Geçen hafta istihdam sonrası 1,58 seviyesinde olan ABD 10 yıllık tahvil faizi 1,61’e yükseldi, ABD Dolar Endeksi ise 90,0 seviyesi üzerinde, ancak tahvil ve gösterge üzerinde henüz belirgin bir oynaklık yok, fakat belirttiğimiz fiyatlamalar devam ederse etki de artabilir. Bu olasılıkta GOP’lardaki iyimserlik de yerini satışa bırakabilir.
EUR/USD 1,2050 seviyesi ve Ons Altın 1.820 dolar üzerinde. Bu seviyeleri yükseliş için önemli görüyoruz ve bugün korunuyor olmaları da sert bir fiyatlama olmadığını gösteriyor. CBOE Volatility Index tarafında 22,0 seviyesine yükseliş olsa da 30,0 seviyesi altını daha sakin bölge olarak görüyoruz.
TL varlıklarda durum nasıl?
BİST 100 1.470 puan direncini aşamadı, ancak günlük kapanışın 1.430 puan üzerinde olması endeksteki pozitif görünümü destekleyebilir. BİST Bankalar tarafında ise tatsız görünüm devam ediyor. Zaten sene başından itibaren sert kayıp veren endeks, Mart ayında TCMB Başkanının görevden alınması sonrası yaşadığı kaybın çok sınırlı bir kısmını silebildi. Endeks halen oldukça zayıf ve negatif bölgede işlem görüyor. Sebebi ise elbette ki yabancı desteğinin olmaması.
Küresel risk iştahındaki artışın etkisiyle USD/TRY kurunda yaşanacak düşüşlerin sınırlı kalmasını ve 8,35 üzeri hareketleri yeniden görebileceğimizi belirtmiştik, bunun sebebi ise tamamen TL’deki kırılganlık. Yaklaşık 2 ay önce TCMB Başkanının görevden alınması sonrası yaşanan kayıplar silinemedi. Bu da piyasaların endişelerinin ne kadar yüksek olduğunun en canlı kanıtı.
Dolar kurunda 8,35’i izlemeye devam edeceğiz ve bu seviye üzeri 8,46-8,48 bölgesinin yeniden görülmesi riskini artırıyor. Kısa vadede olası geri çekilmelerde ise 8,13 - 8,15 aralığının korunmasını bekliyoruz.
Bugün önemli direnç olarak gördüğümüz 492 TL’ye yaklaşan gram altında bu seviye üzerinde ise 508 TL’yi izleyeceğiz ve kısa vadede 478 TL desteği korundukça alımların devam etmesini bekliyoruz.
