Amerikan seçimleri sonrasında piyasalar tercihi ne yönde kullanabilir? Bilinen gerçek Amerikan seçimleri yaklaşırken fonların bir kısım pozisyonlarında nakde geçtikleri. Bugün Amerika’da seçim sonuçları belli olurken iyi ya da kötü bir belirsizlik ortadan kalkıyor. Öte yanda, para piyasasında getirilerin bu derece düşük olduğu bir ortamda uzun süre kenarda beklemek akılcı görünmüyor. Özellikle yoğun rekabet ortamının olduğu bir ortamda emeklilik fonlarının yatırımcısına belli bir getiriyi sağlaması gerekiyor. Amerikan tahvil bono piyasasında negatif reel getiri, Asya’da negatif faiz oranları ile beklenen getiri nasıl sağlanacak? Ya önümüzdeki haftalarda artan FED faiz artırım beklentisi ve diğerlerinin kolay para politikasından çıkış arayışları ile faiz oranları yükselerek fonları piyasaya çekecek ya da fonlar ellerini taşın altına koyup risk alacaklar.
Amerikan tahvil bono piyasasında Eylül ayından bu yana tahvil bono piyasasında oranlarda yaşanan yükseliş Avrupa’da da yükselişi tetikledi. İlk sinyallere rağmen yeterli değil ve bize göre kolay para politikalarından çıkış ve tahvil bono piyasasında oranlarda yükseliş zamana yayılacak. Bu çerçevede fonların riskli varlıkları yatırım alternatifi olarak sepet içerisinde değerlendirmekten başka çaresi kalmıyor. Benchmark sınırları (karşılaştırma ölçütü) zorlanıp değiştirilirken, fonlar dağılımda hisse senedi piyasalarını ve yüksek getirili şirket tahvillerini yatırım için izlemeye alacak. Bu dönemde gelişen ülke tahvil ve hisse senedi piyasalarının alternatif olması için ise biraz daha olumlu bir ekonomik tablo gerekiyor. Kısaca biz sıramızı bekleyeceğiz.
Emtialara gelince, alternatif olmayı sürdürdüklerini düşünüyoruz. 2015 senesinde kıymetli metaller hariç tarihi düşük seviyeler gerileyen emtia fiyatları 2016 Şubat ayı ile beraber yükselişe geçti. İkinci çeyrekte altın ve gümüşün yanında fiziki talep görenler (petrol, tahıl ürün grubu gibi) iyi getiriler yakaladı. Özelinde arz/talep dengesine ilişkin gelişmelerde açık görünen ürünlerin performansı inanılmazdı. Üçüncü çeyreğe girildiğinde güçlü dolar ile gelen düzeltme hareketi bazı ürünleri etkilemedi ve yükseliş devam etti. “Örneğin, kahve, şeker”
Arz/talep dengesinde yüksek dönem sonu stoklar ile satış yönlü bir görünüm çizen soya fasulyesi fiyatları dahi belirli seviyelerin üzerinde tutunuyor. Yılın son çeyreği emtialar için genelde parlak olmaz ve ilk yarıdaki performanslar beklenmez. Nitekim 30 Kasım OPEC Viyana toplantısı beklentisine rağmen petrol fiyatları geriliyor. Buna rağmen yılın geri kalanında halen piyasalarda dolaşan bol para ve fonların getiri yükseltme çabası ile emtialar alternatif olabilir. Önemli bir ayrıntı, fiziki talep gören emtialar piyasasında artık 2017 beklentileri satın alınmaya başladı. “örneğin, bakır” Önümüzdeki sene piyasanın açık vermesi beklenirken yeniden dengelenme süreci ile yukarı giden fiyatlar görebiliriz. Bakır küresel ekonominin barometresi ve anlaşılan 2017 yılında Dünya daha iyi bir ekonomik büyüme rakamı yakalayacak.
www.xtb.com/tr