Kereste vadeli işlemleri son dönemde zorlu günler geçirdi. Yılda %95'in üzerinde yükselmenin ardından, ABD'de ev inşaatlarının ana malzemelerinden biri olan emtia geçtiğimiz altı haftada %40'ın üzerinde düşüş yaşadı. Bunun sebebi ise, inşaatçıların artık yeter diyerek uçuşa geçen emtiayı yeniden yere indirmek istemesi. 
ABD'deki çelişkili enflasyon manzarasında, şu ana kadar dek ülkedeki neredeyse her şeyin fiyatındaki artışın sebebi olarak gösterilen tüketici talebi, görünüşe göre aynı zamanda kereste fiyatlarındaki çöküşten ve inşaatçıların yeni evler yapma konusundaki isteksizliğinden de sorumlu.
ABD Ulusal İnşaatçılar Birliği'nin Salı günü yayınladığı aylık ankete göre, ABD'de ev inşaatları güveni artan maliyetlere ek olarak kereste ve diğer yapı malzemelerinin ulaşılabilirliğinin azalması sebebiyle Haziran başında 10 aylık düşük seviyeleri gördü.
Kurumun başkanı Chuck Fowke'a göre, ilk çeyrekte stoklardaki eksiklik rekor ev satışlarının ve fiyatlarının arkasındaki faktör olsa da, artan maliyetler aynı zamanda yeni evlerin bazılarının ev almak isteyenlerin bütçelerini aşmasına yol açtı.
Fowke, FED'e işaret ederek "Yetkililerin ekonomideki iyileşmenin devam etmesini sağlamak adına tedarik zinciri sıkıntılarına odaklanması gerekiyor," dedi. FED Haziran ayı para politikası kararını bugün açıklayacak ve ABD'deki fiyat baskılarının etkileri ve merkez bankasının bu konuda yeterli adımları atıp atmadığı konusunda hararetli bir tartışma mevcut.
FED, deneyimlenen mevcut enflasyonun aylar süren COVID-19 kısıtlamaları sonucunda tedarik zincirlerindeki sıkışmalar yüzünden yaşanan geçici bir durum olduğu ve ekonominin salgından tam olarak iyileşmesiyle birlikte ortadan kalkacağı konusunda ısrarlı. Böylece merkez bankası %0-0,25'lik aşırı düşük faiz oranı politikasını ve iyileşmeye destek amacıyla aylık 120 milyar dolarlık varlık alımlarını değiştirmeyi reddetti.
ABD'de Perakende Satışlar da Mayıs Ayında Düştü
Salı günü düşüş açıklanan tek şey ev inşaatçıları güveni değildi. Ekonomideki yukarı yönlü fiyat baskılarının bazılarının azaldığına dair işaretlerle birlikte, ABD Mayıs ayı perakende satışları da üç aydan sonra ilk kez düşüşteydi. COVID-19 salgını döneminde yapılan teşvik ödemelerinin ardından tüketiciler ya paralarını daha dikkatli harcamaya başlamış, ya da harcama alışkanlıklarını değiştirmiş gibi görünüyor.
Eğer ABD'li tüketiciler gerçekten daha az harcıyorsa, FED'in enflasyonu azaltmak için daha az şey yapması gerekebilir. Tüketiciler ABD ekonomisinin üçte ikisini oluşturuyor; ülkede fiyat sarkacını herhangi bir yana yöneltecek daha büyük bir güç yok.
Sözde Amerikan Rüyası'nın adeta simgesi olan konut piyasası da ABD ekonomisinin en önemli sütunlarından biri ve GSYİH'nin yaklaşık %15'ini oluşturuyor.
Konut piyasası COVID-19 resesyonundan sonra yaşanan iyileşmenin yıldızı oldu ve konut inşaatlarına yönelik yatırımlar geçtiğimiz yılın üçüncü çeyreği ile 2021'in ilk çeyreği arasında çift haneli büyümeler kaydetti.
Petrol de Dahil Olmak Üzere Çok Sayıda Emtia Enflasyonu Gözlüyor
Kereste, sürdürülebilir olmayan ralliye karşı birincil ya da ikincil tüketici hissiyatını—inşaatçılarda ikincil— yansıtan ilk emtiadan biri olabilir.
ABD'deki yakıt talebi hala belirsizliğini korurken bile yalnızca 10 haftada tam %22'lik bir yükseliş kaydeden ham petrol de onu bir noktada takip edebilir. Petrol, yalnızca Goldman Sachs'taki boğalar öyle söyledi diye ya da Suudi Arabistan öyle istediği ve sürekli olarak "talep" adlı o sihirli sözcüğü dile getirerek bu isteğe meşruluk kazandırmaya çalıştığı için varil başına 80 dolara ulaşacak değil.
Tüketici nihai olarak bu emtiaya ne kadar ödemek istediğine karar verir.
Eğer bu ham maddeler tüketicilerin imkanlarını—ya da ödemek istedikleri miktarı—aşarsa, bir şeyin değişmesi gerekir. Şu an enflasyona dayalı olarak petrolde büyük umutlara sahip olanlar, 2008-09 mali krizinin kısmi olarak ham petrolün varil başına 147 dolara ulaşmasıyla tetiklendiğini, ya da salgının zirve döneminde görülen varil başına eksi 40 dolarlık fiyatları unutmamalı.
Keresteye geri dönersek, Forest Economic Advisors'dan Paul Jannke gibi endüstri uzmanları bir süredir majör bir düzeltmenin yaklaşmakta olduğu konusunda uyarıda bulunuyordu.
Kerestenin fiyatı yalnızca bir yıl içinde, 10 Mayıs 2020'deki 1.000 board feet başına 350 doların hemen altından, 10 Mayıs 2021 itibariyle tam %389'luk yükselişle 1.711 doların üzerinde rekor bir zirveye ulaştı. Kereste, düzeltme öncesinde yalnızca bu yıl içinde %96 yükseldi. Bunun öncesinde ise, tarihsel olarak 200 ilâ 400 dolar arasında hareket ediyordu.
Mayıs'taki yüksek zirvelerden bu yana, kereste vadeli işlemleri zemine sert bir iniş yaptı.
Kerestenin Önünde Daha Derin Bir Düzeltme Olabilir
Bugünkü erken işlemlerde, kereste yaklaşık 1.010 dolar seviyesindeydi ki bu da 10 hafta önceki tarihi zirveden yaklaşık 700 dolar ya da %41'lik bir düşüş.
Jannke, kerestenin Haizran sonuna kadar 800 dolar ya da biraz daha altına kadar gerileyebileceğini öngördü ve fiyatların 700 - 800 dolar aralığına ulaşması durumunda siparişleri garantilemek adına bir yığılmanın yaşanabileceği ve böyle bir hareketin keresteyi yine 900 dolar civarına taşıyabileceğini söyledi.
Ancak Jannke'ye göre, ABD ekonomisini tam olarak yeniden açılması ve ulaştırmadaki bozukluklara ek olarak lojistik ve tedarikteki diğer sıkışmaların çözülmesiyle birlikte piyasa ikinci ve daha derin bir düzeltme sürecine hazır olacaktır.
"Bu yılın ikinci yarısında ve önümüzdeki yılda, arzın tam güç geri dönmesiyle birlikte fiyatların dramatik bir şekilde gerilemesini bekliyoruz."
Investing.com'un Günlük Teknik Görünümü, ilk iki model varyantında—Fibonacci ya da Klasik—kereste için "Güçlü Sat" sinyali veriyor ve 967 - 938 dolar arasında anlık bir taban görüyor.
Fibonacci modelinde, kereste 994 dolarda başlayan ve 984 dolara ilerleyen bir aralıkta düşüş yaşayabilir ve sonrasında 967 dolara gerileyebilir.
Klasik modelde ise, taban ilk olarak 982 dolara, sonrasında ise 967 ve 938 dolara ulaşabilir.
Açıklama: Barani Krishnan, incelediği her piyasadaki analizlerine çeşitlilik katmak amacıyla kendine ait olmayan çeşitli görüşleri de yazılarına katmaktadır. Bir Investing.com analisti olarak farklı görüşleri ve piyasa değişkenlerini sunmaktadır. Kaleme aldığı emtia ya da menkul kıymetlerde bir varlık ya da pozisyon sahibi değildir.